← Market
Scan#SMRI-9202
TICKER9202
プライム（内国株式） · その他
ＡＮＡホールディングス
ANAホールディングスは、全日本空輸（ANA）を中心とする航空輸送事業を中核に、旅行、商社、航空関連サービスなどを展開する持株会社です。国内線で強固なネットワークと高いブランド力を有し、国際線では訪日需要の取り込みや貨物事業の拡大を成長ドライバーとしています。近年は、航空事業とマイル・カード事業、ライフソリューション事業を一体的に推進し、経済圏の拡大と収益ポートフォリオの最適化を図るビジネスモデルへ転換を進めています。
所見タグ
01Diagnosis Summary— 総合所見SCANNED 2026-01-24
Health Score
70.5
/100
良好
投資不適格水域 (E)
QUANT EVAL
AI VERDICT
Z-Score
1.38
財務健全性
Exp. Gap
-12pt
期待乖離
AI Analyst Assessment
Gemini · 2026/4/15【Turnaround】。⚠️回避推奨: Bankruptcy Risk
競争優位性・強み3 件
- 01国内線における圧倒的なネットワークと、高品質なサービスによる高いブランド力・顧客ロイヤリティ。
- 02国際旅客および貨物事業における成長戦略と、日本貨物航空（NCA）のグループ化による物流能力の強化。
- 03航空事業で培ったノウハウを活かした、旅行・商社・ITなど多角的な事業ポートフォリオによる収益の安定化。
課題・リスク3 件
- 01国内旅客事業における収益性の低迷が構造的な課題となっており、抜本的な収支構造の見直しが求められている。
- 02航空業界特有の資本集約的なビジネスモデルによる高い固定費負担と、地政学リスクや燃料価格変動などの外部環境に対する脆弱性。
- 03将来の成長に向けた過去最大規模の設備投資（航空機・DX等）に伴う、財務レバレッジの管理と投資効率の維持。
🔒 会員限定
リスク分析を見るには
会員登録が必要です
現在株価
¥2,961
時価総額
¥1.3兆
Market Cap
PER
8.53倍
業種平均 23.5倍
PBR
1.15倍
1.0で解散価値
ROE
13.5%
8%以上で優良
配当利回り
2.03%
3.5%超で高配当
02Findings— 主要所見1 ITEM DETECTED
01
💀
Critical倒産・上場廃止リスク
所見
財務健全性が危険水域にあります。キャッシュフローと利払いのバランスに深刻な懸念があります。
推奨アクション
原則として新規エントリーは回避推奨。保有中は段階的なポジション縮小を検討。
🩺
Members Only — AI Diagnosis
AIによる詳細なリスク診断を
見るには登録が必要です
期待乖離・財務スコア・ナラティブリスクをAIが日本語で徹底解説。
✓ クレジットカード不要 · ✓ 即時アクセス
03Reality Gap— 期待乖離検査MARKET vs ACTUAL
現在の株価は、今後数年の売上について
年率 -2.2% の横ばい〜微減を織り込んでいます
一方、直近の実績成長率は
年率 +10.0% — 実際には成長しており、市場の過度な悲観が見られます
市場の期待
逆算DCFで導かれる成長率
-2.2%
実績
直近4四半期の売上前年比
+10.0%
Gap
-12.2
ポイント
Undervalued · 期待過小
株価は実態に対して過小評価されています
市場の期待値が業績実態を下回っています。継続的な業績改善があれば、再評価による株価上昇余地があります。
How to read
期待乖離（Reality Gap）は、株価に織り込まれた将来の成長期待と、実際の業績がどれだけズレているかを示します。プラスは「期待先行・割高」、マイナスは「期待過小・割安」を意味します。
04Corporate Diagnosis— 企業診断
企業のライフサイクル
Financial Distress
Financial Distress
市場の期待水準
💎 過小評価
総合リスク判定
💀 危機的
倒産リスク水域
04.5Advanced Metrics— 高度指標Z-SCORE · F-SCORE · FCF YIELD · ACCRUALS · ALPHA · GROSS PROFITABILITY · DOL · BENEISH
1.38
⚠ 危険水域
Altman (1968) — 財務5指標の線形結合で倒産確率を定量化。上場企業分析の世界標準。 3.0+: 安全 / 1.8-3.0: 要注意 / 1.8未満: 高リスク
6/9
Piotroski (2000) — 収益性・レバレッジ・効率性の9項目チェックリスト。7点以上は財務が改善中のサインで、ロング戦略に有効。 7-9: 強 / 5-6: 中立 / 0-2: 弱体化
-6.1%
△ 標準的
Sloan (1996) — 会計利益とキャッシュの乖離。発生主義が大きい企業は将来ROAが低下しやすい（Sloanアノマリー）。小さいほど利益の実態に忠実。 ±5%以内: 高品質 / ±10%超: 要注意
+85.0%
直近3ヶ月の超過収益率 (α) — 市場全体（TOPIX(1306)）に対してどれだけアウトパフォームしたか。モメンタム投資・ファクター評価の基本。 +5%超: 強いアルファ / マイナス: アンダーパフォーム
9.0%
FCF ÷ 時価総額 — PERが会計利益ベースなのに対し、FCF Yieldは実際の現金創出力で割安度を測る。配当余力・自社株買い原資の指標にもなる。 5%超: 割安・高効率 / 負値: 現金流出中
0.05
Novy-Marx (2013) — 売上総利益÷総資産。ROEより操作しにくい品質指標で、長期的な株価リターンと相関が高いとされる。モメンタムとの組合せで特に有効。 0.4超: 高品質 / 0.2-0.4: 標準
-0.5x
売上 1% 変化 → 営業利益が何%動くか — 固定費依存度の定量化。景気感応型（製造業・SaaS等）ほど高くなる。不況時のリスクと好況時のレバレッジを同時に示す。 4x超: 不況リスク大 / 1-2x: 柔軟
-2.64
✓ 正常範囲
Beneish (1999) — AR増加率・売上成長・発生主義乖離等を組み合わせて利益操作確率を定量化。Enronなどの粉飾を事前に検出した実績あり。 −1.78超: 粉飾の疑い / 以下: 正常
10.5%
✓ 競争優位あり
EBIT ÷ (自己資本 + 長期負債) — ROEより誤魔化しにくい本物の収益性。Buffettが最重視する指標の一つ。 15%超: 高品質 / 10-15%: 競争優位あり
2.6x
✓ 健全
長期負債 ÷ EBITDA — 「今の稼ぎで何年で借金を返せるか」。M&A・信用分析の世界標準レバレッジ指標。 2x以内: 健全 / 5x超: 高レバレッジ
9.7%
✓ 割安
Greenblatt「マジック・フォーミュラ」 — PERより正確な割安度。負債構造が異なる企業を横比較できる。 7%超: 割安 / 5%未満: 割高寄り
05Vital Signs— 基礎指標 (4軸)PROFITABILITY · SOLVENCY · VALUATION · GROWTH
💰Strong
収益性
Profitability
ROE
8%以上で優良
13.5%
ROA
5%以上で優良
4.23%
EPS (1株益)
黒字継続が前提
347.1円
診断資本効率が高く収益性に優れる
🛡️Strong
健全性
Solvency
自己資本比率
50%超で健全
31.2%
Z-Score
3.0超で安全水域
1.38
直近FCF
プラスが理想
6289.6億円
診断財務基盤は健全
🏷️OK
割安性
Valuation
PER
業種平均 23.5倍
8.53倍
PBR
1.0で解散価値
1.15倍
配当利回り
3.5%超で高配当
2.03%
診断おおむね適正水準
🌱OK
成長性
Growth
売上成長率
20%超で高成長
10.0%
BPS (1株純資産)
純資産の積み上げ
2564.1円
F-Score
7以上で財務改善中
6.00/9
診断成長は緩やか
06Time Series— 財務 & 株価推移
Stock Chart
-2.4%07Research Hub— 外部リサーチ直行6 SOURCES