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Scan#SMRI-8750
TICKER8750
プライム（内国株式） · 銀行・金融
第一生命ホールディングス
第一生命グループは、国内生命保険事業を中核としつつ、海外生命保険事業、資産運用・アセットマネジメント事業、および非保険領域（福利厚生サービス等）を展開する持株会社です。国内では対面営業の強みを活かした保険販売に加え、銀行窓販やネット生保など多様なチャネルを構築。海外では北米やアジア・オセアニアを中心に事業を拡大しており、保険事業で培った資産運用のノウハウを活かしたグループ経営で、持続的な成長と収益の多角化を目指しています。
所見タグ特徴なし
01Diagnosis Summary— 総合所見SCANNED 2026-06-18
Health Score
0
/100
—
投資不適格水域 (E)
QUANT EVAL
AI VERDICT
Z-Score
—
財務健全性
Exp. Gap
—pt
期待乖離
AI Analyst Assessment
Gemini · 2026/4/15【Neutral】。⚠️回避推奨: Bankruptcy Risk
競争優位性・強み3 件
- 01国内大手生保の中で唯一の上場企業であり、高い資本効率と透明性の高い経営体制を維持している。
- 02北米、アジア、オセアニアなどグローバルに展開する保険事業により、収益源が地理的に分散されている。
- 03対面営業による強固な顧客基盤に加え、銀行窓販やネット生保など、顧客ニーズに合わせたマルチチャネル戦略を確立している。
課題・リスク3 件
- 01国内市場の成熟や人口減少に伴い、従来の対面営業モデルの維持コストや効率化が課題となっている。
- 02ネット専業生保との価格競争が激化しており、特に若年層やコスト意識の高い顧客層への訴求力が相対的に低下するリスクがある。
- 03海外事業において、地域ごとの経済環境や金利動向による業績変動リスクを抱えており、一部地域での減益などが全体の利益を押し下げる要因となることがある。
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現在株価
¥1,814.5
時価総額
¥6.5兆
Market Cap
PER
15.0倍
PBR
1.54倍
1.0で解散価値
ROE
10.3%
8%以上で優良
配当利回り
0.00%
無配
02Findings— 主要所見1 ITEM DETECTED
01
💀
Critical倒産・上場廃止リスク
所見
財務健全性が危険水域にあります。キャッシュフローと利払いのバランスに深刻な懸念があります。
推奨アクション
原則として新規エントリーは回避推奨。保有中は段階的なポジション縮小を検討。
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03Reality Gap— 期待乖離検査MARKET vs ACTUAL
現在の株価は、今後数年の売上について
年率 +0.0% の横ばい〜緩成長を織り込んでいます
そして、直近の実績成長率は
年率 +15.6% — 実績も期待に応えています
市場の期待
逆算DCFで導かれる成長率
+0.0%
実績
直近4四半期の売上前年比
+15.6%
Gap
0.0
ポイント
Undervalued · 期待過小
株価は実態に対して過小評価されています
市場の期待値が業績実態を下回っています。継続的な業績改善があれば、再評価による株価上昇余地があります。
How to read
期待乖離（Reality Gap）は、株価に織り込まれた将来の成長期待と、実際の業績がどれだけズレているかを示します。プラスは「期待先行・割高」、マイナスは「期待過小・割安」を意味します。
04Corporate Diagnosis— 企業診断
企業のライフサイクル
Financial Distress
Financial Distress
市場の期待水準
Reasonable
総合リスク判定
💀 危機的
倒産リスク水域
04.5Advanced Metrics— 高度指標Z-SCORE · F-SCORE · FCF YIELD · ACCRUALS · ALPHA · GROSS PROFITABILITY · DOL · BENEISH
🏦
金融業種（銀行・金融）は一部の指標が適用外です。銀行・保険・証券では「負債＝仕入れ」という特殊なBS構造のため、Z-Score・ROIC・FCF Yield・逆算DCF等は構造的に成立しません（Bloombergでも N/A 表示）。これらの銘柄はPBR・ROE・配当利回りで評価してください。
—
Altman (1968) — 財務5指標の線形結合で倒産確率を定量化。上場企業分析の世界標準。 3.0+: 安全 / 1.8-3.0: 要注意 / 1.8未満: 高リスク
5/9
Piotroski (2000) — 収益性・レバレッジ・効率性の9項目チェックリスト。7点以上は財務が改善中のサインで、ロング戦略に有効。 7-9: 強 / 5-6: 中立 / 0-2: 弱体化
-0.5%
✓ 利益の質: 高
Sloan (1996) — 会計利益とキャッシュの乖離。発生主義が大きい企業は将来ROAが低下しやすい（Sloanアノマリー）。小さいほど利益の実態に忠実。 ±5%以内: 高品質 / ±10%超: 要注意
—
直近3ヶ月の超過収益率 (α) — 市場全体（TOPIX）に対してどれだけアウトパフォームしたか。モメンタム投資・ファクター評価の基本。 +5%超: 強いアルファ / マイナス: アンダーパフォーム
—
FCF ÷ 時価総額 — PERが会計利益ベースなのに対し、FCF Yieldは実際の現金創出力で割安度を測る。配当余力・自社株買い原資の指標にもなる。 5%超: 割安・高効率 / 負値: 現金流出中
—
Novy-Marx (2013) — 売上総利益÷総資産。ROEより操作しにくい品質指標で、長期的な株価リターンと相関が高いとされる。モメンタムとの組合せで特に有効。 0.4超: 高品質 / 0.2-0.4: 標準
0.3x
売上 1% 変化 → 営業利益が何%動くか — 固定費依存度の定量化。景気感応型（製造業・SaaS等）ほど高くなる。不況時のリスクと好況時のレバレッジを同時に示す。 4x超: 不況リスク大 / 1-2x: 柔軟
—
Beneish (1999) — AR増加率・売上成長・発生主義乖離等を組み合わせて利益操作確率を定量化。Enronなどの粉飾を事前に検出した実績あり。 −1.78超: 粉飾の疑い / 以下: 正常
—
EBIT ÷ (自己資本 + 長期負債) — ROEより誤魔化しにくい本物の収益性。Buffettが最重視する指標の一つ。 15%超: 高品質 / 10-15%: 競争優位あり
—
長期負債 ÷ EBITDA — 「今の稼ぎで何年で借金を返せるか」。M&A・信用分析の世界標準レバレッジ指標。 2x以内: 健全 / 5x超: 高レバレッジ
—
Greenblatt「マジック・フォーミュラ」 — PERより正確な割安度。負債構造が異なる企業を横比較できる。 7%超: 割安 / 5%未満: 割高寄り
05Vital Signs— 基礎指標 (4軸)PROFITABILITY · SOLVENCY · VALUATION · GROWTH
💰Strong
収益性
Profitability
ROE
8%以上で優良
10.3%
ROA
5%以上で優良
0.59%
EPS (1株益)
黒字継続が前提
121.2円
診断資本効率が高く収益性に優れる
🛡️Strong
健全性
Solvency
自己資本比率
50%超で健全
5.74%
Z-Score
3.0超で安全水域
—
直近FCF
プラスが理想
9119.4億円
診断財務基盤は健全
🏷️OK
割安性
Valuation
PER
業種平均 —倍
15.0倍
PBR
1.0で解散価値
1.54倍
配当利回り
3.5%超で高配当
0.00%
診断おおむね適正水準
🌱OK
成長性
Growth
売上成長率
20%超で高成長
15.6%
BPS (1株純資産)
純資産の積み上げ
1181.4円
F-Score
7以上で財務改善中
5.00/9
診断成長は緩やか
06Time Series— 財務 & 株価推移
Stock Chart
+71.5%07Research Hub— 外部リサーチ直行6 SOURCES