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Scan#SMRI-8084
TICKER8084
プライム（内国株式） · 商社・卸売
ＲＹＯＤＥＮ
RYODEN（旧：菱電商事）は、三菱電機グループの最大手エレクトロニクス商社です。FAシステム、冷熱ビルシステム、エレクトロニクス（半導体・電子部品）の3事業を柱とし、仕入・販売だけでなく、エンジニアリングや保守サービスまで幅広く展開しています。近年は、これら既存事業の枠を超えた新規事業「X-Tech」を推進し、スマート農業やデータリカーリングビジネスなど、ソリューション提供型企業への変革を目指しています。
所見タグ
01Diagnosis Summary— 総合所見SCANNED 2026-01-24
Health Score
51.8
/100
注意
過小評価・割安 (A)
QUANT EVAL
AI VERDICT
Z-Score
3.91
財務健全性
Exp. Gap
-1pt
期待乖離
AI Analyst Assessment
Gemini · 2026/4/15【Safety Shield】。好財務かつ期待値も妥当。【盤石の盾】
競争優位性・強み3 件
- 01三菱電機グループの強力な販売網と、長年培った顧客との強固な信頼関係・口座基盤。
- 02FAシステムから電子デバイスまで多岐にわたる製品を取り扱うことで、顧客の課題に対して包括的なソリューションを提案できる対応力。
- 03商社機能に加え、エンジニアリングや保守サービス、自社開発ソリューションを組み合わせた付加価値提供能力。
課題・リスク3 件
- 01売上の多くを三菱電機製品に依存しており、グループの業績や方針の影響を受けやすい構造。
- 02建設市場の不透明感や製造業の設備投資動向など、外部環境の変化による業績変動リスク。
- 03商社モデルからの脱却を目指す中で、自社オリジナル製品や新規事業を収益の柱として確立・拡大させるための技術開発力や体制強化が課題。
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現在株価
¥3,895
時価総額
¥84億
Market Cap
PER
17.9倍
業種平均 22.1倍
PBR
0.94倍
1.0で解散価値
ROE
5.27%
8%以上で優良
配当利回り
3.85%
3.5%超で高配当
02Findings— 主要所見1 ITEM DETECTED
01
🛡️
Excellentクオリティ・ディフェンシブ
所見
強固な財務基盤と安定した収益性を持っています。下落耐性が高い銘柄です。
推奨アクション
長期コアポートフォリオ向け。配当再投資戦略との相性が良い。
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03Reality Gap— 期待乖離検査MARKET vs ACTUAL
現在の株価は、今後数年の売上について
年率 -18.0% の売上縮小（マイナス成長）を織り込んでいます
一方、直近の実績成長率は
年率 -16.7% — 実績の落ち込みは市場想定より小さい状況です
市場の期待
逆算DCFで導かれる成長率
-18.0%
実績
直近4四半期の売上前年比
-16.7%
Gap
-1.3
ポイント
Undervalued · 期待過小
株価は実態に対して過小評価されています
市場の期待値が業績実態を下回っています。継続的な業績改善があれば、再評価による株価上昇余地があります。
How to read
期待乖離（Reality Gap）は、株価に織り込まれた将来の成長期待と、実際の業績がどれだけズレているかを示します。プラスは「期待先行・割高」、マイナスは「期待過小・割安」を意味します。
04Corporate Diagnosis— 企業診断
企業のライフサイクル
急成長期
High Growth
市場の期待水準
Reasonable
総合リスク判定
✅ 低い
04.5Advanced Metrics— 高度指標Z-SCORE · F-SCORE · FCF YIELD · ACCRUALS · ALPHA · GROSS PROFITABILITY · DOL · BENEISH
3.91
✓ 安全水域
Altman (1968) — 財務5指標の線形結合で倒産確率を定量化。上場企業分析の世界標準。 3.0+: 安全 / 1.8-3.0: 要注意 / 1.8未満: 高リスク
6/9
Piotroski (2000) — 収益性・レバレッジ・効率性の9項目チェックリスト。7点以上は財務が改善中のサインで、ロング戦略に有効。 7-9: 強 / 5-6: 中立 / 0-2: 弱体化
-9.7%
△ 標準的
Sloan (1996) — 会計利益とキャッシュの乖離。発生主義が大きい企業は将来ROAが低下しやすい（Sloanアノマリー）。小さいほど利益の実態に忠実。 ±5%以内: 高品質 / ±10%超: 要注意
+106.5%
直近3ヶ月の超過収益率 (α) — 市場全体（TOPIX(1306)）に対してどれだけアウトパフォームしたか。モメンタム投資・ファクター評価の基本。 +5%超: 強いアルファ / マイナス: アンダーパフォーム
20.6%
FCF ÷ 時価総額 — PERが会計利益ベースなのに対し、FCF Yieldは実際の現金創出力で割安度を測る。配当余力・自社株買い原資の指標にもなる。 5%超: 割安・高効率 / 負値: 現金流出中
0.04
Novy-Marx (2013) — 売上総利益÷総資産。ROEより操作しにくい品質指標で、長期的な株価リターンと相関が高いとされる。モメンタムとの組合せで特に有効。 0.4超: 高品質 / 0.2-0.4: 標準
2.0x
売上 1% 変化 → 営業利益が何%動くか — 固定費依存度の定量化。景気感応型（製造業・SaaS等）ほど高くなる。不況時のリスクと好況時のレバレッジを同時に示す。 4x超: 不況リスク大 / 1-2x: 柔軟
-3.09
✓ 正常範囲
Beneish (1999) — AR増加率・売上成長・発生主義乖離等を組み合わせて利益操作確率を定量化。Enronなどの粉飾を事前に検出した実績あり。 −1.78超: 粉飾の疑い / 以下: 正常
7.2%
△ 標準的
EBIT ÷ (自己資本 + 長期負債) — ROEより誤魔化しにくい本物の収益性。Buffettが最重視する指標の一つ。 15%超: 高品質 / 10-15%: 競争優位あり
0.2x
✓ 無借金同然
長期負債 ÷ EBITDA — 「今の稼ぎで何年で借金を返せるか」。M&A・信用分析の世界標準レバレッジ指標。 2x以内: 健全 / 5x超: 高レバレッジ
7.7%
✓ 割安
Greenblatt「マジック・フォーミュラ」 — PERより正確な割安度。負債構造が異なる企業を横比較できる。 7%超: 割安 / 5%未満: 割高寄り
05Vital Signs— 基礎指標 (4軸)PROFITABILITY · SOLVENCY · VALUATION · GROWTH
💰OK
収益性
Profitability
ROE
8%以上で優良
5.27%
ROA
5%以上で優良
3.31%
EPS (1株益)
黒字継続が前提
218.0円
診断収益性は標準的な水準
🛡️Strong
健全性
Solvency
自己資本比率
50%超で健全
62.8%
Z-Score
3.0超で安全水域
3.91
直近FCF
プラスが理想
196.2億円
診断財務基盤は健全
🏷️OK
割安性
Valuation
PER
業種平均 22.1倍
17.9倍
PBR
1.0で解散価値
0.94倍
配当利回り
3.5%超で高配当
3.85%
診断おおむね適正水準
🌱OK
成長性
Growth
売上成長率
20%超で高成長
-16.7%
BPS (1株純資産)
純資産の積み上げ
4137.9円
F-Score
7以上で財務改善中
6.00/9
診断成長は緩やか
06Time Series— 財務 & 株価推移
Stock Chart
+49.6%07Research Hub— 外部リサーチ直行6 SOURCES