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Scan#SMRI-8079
TICKER8079
プライム（内国株式） · 商社・卸売
正栄食品工業
正栄食品工業は、製菓・製パン用原材料や乳製品、ナッツ、乾燥果実などを中心に取り扱う食品専門商社です。単なる卸売にとどまらず、国内外に自社加工工場や農園を保有する「商社×メーカー」のハイブリッド型ビジネスモデルを展開しています。世界各地からの調達ネットワークと自社での加工・製造機能を融合させることで、顧客ニーズに応じた付加価値の高い原材料供給を行っています。
所見タグ
01Diagnosis Summary— 総合所見SCANNED 2026-01-29
Health Score
38.6
/100
要警戒
中立評価 (C+)
QUANT EVAL
AI VERDICT
Z-Score
3.49
財務健全性
Exp. Gap
-5pt
期待乖離
AI Analyst Assessment
Gemini · 2026/4/15【Risk】。特筆すべき材料なし
競争優位性・強み3 件
- 01商社機能とメーカー機能を併せ持ち、原材料の調達から加工までを一貫して手掛けることで高い付加価値と品質管理を実現している。
- 02グローバルな調達ネットワークと産地の分散により、原材料の安定供給能力と調達リスクのヘッジ能力を備えている。
- 03製菓・製パン業界を中心に幅広い顧客基盤を持ち、多品種を取り扱うことで収益の安定化を図っている。
課題・リスク3 件
- 01海外調達が主軸であるため、歴史的な円安や国際的な原材料価格の高騰が原価を押し上げ、利益率を圧迫するリスクがある。
- 02米国関係会社での労働訴訟に伴う損害賠償金や、基幹システム刷新に関連する一時的な費用負担など、特別損失の発生が純利益を押し下げる要因となっている。
- 03農産物を扱う特性上、気候変動による作柄の変動や、販売見込みと実績の乖離による在庫廃棄リスクが常に存在する。
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現在株価
¥4,220
時価総額
¥70億
Market Cap
PER
23.0倍
業種平均 22.1倍
PBR
1.28倍
1.0で解散価値
ROE
5.54%
8%以上で優良
配当利回り
2.13%
3.5%超で高配当
02Findings— 主要所見1 ITEM DETECTED
01
💀
Critical倒産・上場廃止リスク
所見
財務健全性が危険水域にあります。キャッシュフローと利払いのバランスに深刻な懸念があります。
推奨アクション
原則として新規エントリーは回避推奨。保有中は段階的なポジション縮小を検討。
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03Reality Gap— 期待乖離検査MARKET vs ACTUAL
現在の株価は、今後数年の売上について
年率 +3.2% の横ばい〜緩成長を織り込んでいます
そして、直近の実績成長率は
年率 +8.4% — 実績も期待に応えています
市場の期待
逆算DCFで導かれる成長率
+3.2%
実績
直近4四半期の売上前年比
+8.4%
Gap
-5.2
ポイント
Undervalued · 期待過小
株価は実態に対して過小評価されています
市場の期待値が業績実態を下回っています。継続的な業績改善があれば、再評価による株価上昇余地があります。
How to read
期待乖離（Reality Gap）は、株価に織り込まれた将来の成長期待と、実際の業績がどれだけズレているかを示します。プラスは「期待先行・割高」、マイナスは「期待過小・割安」を意味します。
04Corporate Diagnosis— 企業診断
企業のライフサイクル
Neutral
Neutral
市場の期待水準
Reasonable
総合リスク判定
✅ 低い
04.5Advanced Metrics— 高度指標Z-SCORE · F-SCORE · FCF YIELD · ACCRUALS · ALPHA · GROSS PROFITABILITY · DOL · BENEISH
3.49
✓ 安全水域
Altman (1968) — 財務5指標の線形結合で倒産確率を定量化。上場企業分析の世界標準。 3.0+: 安全 / 1.8-3.0: 要注意 / 1.8未満: 高リスク
4/9
Piotroski (2000) — 収益性・レバレッジ・効率性の9項目チェックリスト。7点以上は財務が改善中のサインで、ロング戦略に有効。 7-9: 強 / 5-6: 中立 / 0-2: 弱体化
3.8%
✓ 利益の質: 高
Sloan (1996) — 会計利益とキャッシュの乖離。発生主義が大きい企業は将来ROAが低下しやすい（Sloanアノマリー）。小さいほど利益の実態に忠実。 ±5%以内: 高品質 / ±10%超: 要注意
+92.1%
直近3ヶ月の超過収益率 (α) — 市場全体（TOPIX(1306)）に対してどれだけアウトパフォームしたか。モメンタム投資・ファクター評価の基本。 +5%超: 強いアルファ / マイナス: アンダーパフォーム
-3.5%
FCF ÷ 時価総額 — PERが会計利益ベースなのに対し、FCF Yieldは実際の現金創出力で割安度を測る。配当余力・自社株買い原資の指標にもなる。 5%超: 割安・高効率 / 負値: 現金流出中
0.05
Novy-Marx (2013) — 売上総利益÷総資産。ROEより操作しにくい品質指標で、長期的な株価リターンと相関が高いとされる。モメンタムとの組合せで特に有効。 0.4超: 高品質 / 0.2-0.4: 標準
0.2x
売上 1% 変化 → 営業利益が何%動くか — 固定費依存度の定量化。景気感応型（製造業・SaaS等）ほど高くなる。不況時のリスクと好況時のレバレッジを同時に示す。 4x超: 不況リスク大 / 1-2x: 柔軟
-2.25
✓ 正常範囲
Beneish (1999) — AR増加率・売上成長・発生主義乖離等を組み合わせて利益操作確率を定量化。Enronなどの粉飾を事前に検出した実績あり。 −1.78超: 粉飾の疑い / 以下: 正常
7.9%
△ 標準的
EBIT ÷ (自己資本 + 長期負債) — ROEより誤魔化しにくい本物の収益性。Buffettが最重視する指標の一つ。 15%超: 高品質 / 10-15%: 競争優位あり
0.7x
✓ 無借金同然
長期負債 ÷ EBITDA — 「今の稼ぎで何年で借金を返せるか」。M&A・信用分析の世界標準レバレッジ指標。 2x以内: 健全 / 5x超: 高レバレッジ
6.3%
△ 標準
Greenblatt「マジック・フォーミュラ」 — PERより正確な割安度。負債構造が異なる企業を横比較できる。 7%超: 割安 / 5%未満: 割高寄り
05Vital Signs— 基礎指標 (4軸)PROFITABILITY · SOLVENCY · VALUATION · GROWTH
💰OK
収益性
Profitability
ROE
8%以上で優良
5.54%
ROA
5%以上で優良
3.14%
EPS (1株益)
黒字継続が前提
183.2円
診断収益性は標準的な水準
🛡️Strong
健全性
Solvency
自己資本比率
50%超で健全
56.8%
Z-Score
3.0超で安全水域
3.49
直近FCF
プラスが理想
12.3億円
診断財務基盤は健全
🏷️OK
割安性
Valuation
PER
業種平均 22.1倍
23.0倍
PBR
1.0で解散価値
1.28倍
配当利回り
3.5%超で高配当
2.13%
診断おおむね適正水準
🌱OK
成長性
Growth
売上成長率
20%超で高成長
8.41%
BPS (1株純資産)
純資産の積み上げ
3308.2円
F-Score
7以上で財務改善中
4.00/9
診断成長は緩やか
06Time Series— 財務 & 株価推移
Stock Chart
+2.1%07Research Hub— 外部リサーチ直行6 SOURCES