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Scan#SMRI-7741
TICKER7741
プライム（内国株式） · 電気・精密機器
ＨＯＹＡ
HOYAは「ライフケア」と「情報・通信」の2つのセグメントを柱とするグローバル企業です。ライフケア分野ではメガネレンズ、コンタクトレンズ、眼内レンズ、内視鏡などを展開し、安定した収益基盤を構築しています。一方、情報・通信分野では、半導体製造に不可欠なマスクブランクスやHDD用ガラス基板など、極めて高いシェアを誇るニッチな先端製品を供給しています。各事業で高い利益率を追求するポートフォリオ経営が特徴です。
所見タグ
01Diagnosis Summary— 総合所見SCANNED 2026-06-08
Health Score
51.6
/100
注意
要経過観察 (B−)
QUANT EVAL
AI VERDICT
Z-Score
23.68
財務健全性
Exp. Gap
+44pt
期待乖離
AI Analyst Assessment
Gemini · 2026/4/13【Safety Shield】。優良企業だが過熱感あり。押し目待ち。【盤石の盾】
競争優位性・強み3 件
- 01半導体用マスクブランクスやHDD用ガラス基板など、特定のニッチ市場において世界トップクラスのシェアと高い参入障壁を構築している。
- 02ライフケアと情報・通信という異なる成長ドライバーを持つことで、安定性と成長性を両立させた強固な事業ポートフォリオを形成している。
- 03「数字でものを考える」という徹底した合理主義と、高ROE・高ROICを維持する高い収益体質・キャッシュ創出能力を有している。
課題・リスク3 件
- 01為替変動の影響を受けやすく、円高局面では業績や包括利益が押し下げられるリスクがある。
- 02配当方針がその都度決定される形式であり、投資家から見て将来の還元計画が見えにくいという指摘がある。
- 03グローバル展開において、一部の市場や製品群でさらなる認知度向上やプレゼンス強化の余地がある。
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現在株価
¥28,515
時価総額
¥9.5兆
Market Cap
PER
37.7倍
業種平均 50.7倍
PBR
9.35倍
1.0で解散価値
ROE
24.8%
8%以上で優良
配当利回り
1.03%
3.5%超で高配当
02Findings— 主要所見1 ITEM DETECTED
01
🛡️
Excellentクオリティ・ディフェンシブ
所見
強固な財務基盤と安定した収益性を持っています。下落耐性が高い銘柄です。
推奨アクション
長期コアポートフォリオ向け。配当再投資戦略との相性が良い。
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03Reality Gap— 期待乖離検査MARKET vs ACTUAL
現在の株価は、今後数年の売上について
年率 +56.0% の急成長を織り込んでいます
しかし、直近の実績成長率は
年率 +12.4% — 実績は期待を下回っています
市場の期待
逆算DCFで導かれる成長率
+56.0%
実績
直近4四半期の売上前年比
+12.4%
Gap
+43.6
ポイント
Overheated · 期待先行
株価は実態に対して過大評価されています
市場が織り込む高い成長期待が剥落すると、PERが急速に収縮し短期間で大きな株価下落が起こり得ます。
How to read
期待乖離（Reality Gap）は、株価に織り込まれた将来の成長期待と、実際の業績がどれだけズレているかを示します。プラスは「期待先行・割高」、マイナスは「期待過小・割安」を意味します。
04Corporate Diagnosis— 企業診断
企業のライフサイクル
急成長期
High Growth
市場の期待水準
🔥 過熱
総合リスク判定
✅ 低い
04.5Advanced Metrics— 高度指標Z-SCORE · F-SCORE · FCF YIELD · ACCRUALS · ALPHA · GROSS PROFITABILITY · DOL · BENEISH
23.68
✓ 安全水域
Altman (1968) — 財務5指標の線形結合で倒産確率を定量化。上場企業分析の世界標準。 3.0+: 安全 / 1.8-3.0: 要注意 / 1.8未満: 高リスク
7/9
Piotroski (2000) — 収益性・レバレッジ・効率性の9項目チェックリスト。7点以上は財務が改善中のサインで、ロング戦略に有効。 7-9: 強 / 5-6: 中立 / 0-2: 弱体化
-1.9%
✓ 利益の質: 高
Sloan (1996) — 会計利益とキャッシュの乖離。発生主義が大きい企業は将来ROAが低下しやすい（Sloanアノマリー）。小さいほど利益の実態に忠実。 ±5%以内: 高品質 / ±10%超: 要注意
+81.8%
直近3ヶ月の超過収益率 (α) — 市場全体（TOPIX(1306)）に対してどれだけアウトパフォームしたか。モメンタム投資・ファクター評価の基本。 +5%超: 強いアルファ / マイナス: アンダーパフォーム
2.3%
FCF ÷ 時価総額 — PERが会計利益ベースなのに対し、FCF Yieldは実際の現金創出力で割安度を測る。配当余力・自社株買い原資の指標にもなる。 5%超: 割安・高効率 / 負値: 現金流出中
0.42
Novy-Marx (2013) — 売上総利益÷総資産。ROEより操作しにくい品質指標で、長期的な株価リターンと相関が高いとされる。モメンタムとの組合せで特に有効。 0.4超: 高品質 / 0.2-0.4: 標準
1.2x
売上 1% 変化 → 営業利益が何%動くか — 固定費依存度の定量化。景気感応型（製造業・SaaS等）ほど高くなる。不況時のリスクと好況時のレバレッジを同時に示す。 4x超: 不況リスク大 / 1-2x: 柔軟
-2.44
✓ 正常範囲
Beneish (1999) — AR増加率・売上成長・発生主義乖離等を組み合わせて利益操作確率を定量化。Enronなどの粉飾を事前に検出した実績あり。 −1.78超: 粉飾の疑い / 以下: 正常
31.3%
✓ 高品質事業
EBIT ÷ (自己資本 + 長期負債) — ROEより誤魔化しにくい本物の収益性。Buffettが最重視する指標の一つ。 15%超: 高品質 / 10-15%: 競争優位あり
0.1x
✓ 無借金同然
長期負債 ÷ EBITDA — 「今の稼ぎで何年で借金を返せるか」。M&A・信用分析の世界標準レバレッジ指標。 2x以内: 健全 / 5x超: 高レバレッジ
3.4%
⚠ 割高寄り
Greenblatt「マジック・フォーミュラ」 — PERより正確な割安度。負債構造が異なる企業を横比較できる。 7%超: 割安 / 5%未満: 割高寄り
05Vital Signs— 基礎指標 (4軸)PROFITABILITY · SOLVENCY · VALUATION · GROWTH
💰Strong
収益性
Profitability
ROE
8%以上で優良
24.8%
ROA
5%以上で優良
19.5%
EPS (1株益)
黒字継続が前提
756.6円
診断資本効率が高く収益性に優れる
🛡️Strong
健全性
Solvency
自己資本比率
50%超で健全
78.4%
Z-Score
3.0超で安全水域
23.7
直近FCF
プラスが理想
3350.3億円
診断財務基盤は健全
🏷️Alert
割安性
Valuation
PER
業種平均 50.7倍
37.7倍
PBR
1.0で解散価値
9.35倍
配当利回り
3.5%超で高配当
1.03%
診断成長期待で大幅プレミアム
🌱OK
成長性
Growth
売上成長率
20%超で高成長
12.4%
BPS (1株純資産)
純資産の積み上げ
3050.6円
F-Score
7以上で財務改善中
7.00/9
診断成長は緩やか
06Time Series— 財務 & 株価推移
Stock Chart
+42.3%07Research Hub— 外部リサーチ直行6 SOURCES