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Scan#SMRI-7721
TICKER7721
プライム（内国株式） · 電気・精密機器
東京計器
東京計器は、船舶港湾機器、油空圧機器、流体機器、防衛・通信機器などを手掛ける精密機器メーカーです。船舶用ジャイロコンパスやオートパイロット、超音波流量計など、複数のニッチトップ製品を有しています。特に防衛関連事業では、防衛省を主要取引先として戦闘機用レーダー警戒装置や艦艇搭載機器などを提供しており、近年は水素ステーション向け機器やエッジAI、宇宙関連事業など、成長分野への投資も積極的に推進しています。
所見タグ
01Diagnosis Summary— 総合所見SCANNED 2026-01-24
Health Score
43.9
/100
注意
極めて過小評価 (S)
QUANT EVAL
AI VERDICT
Z-Score
3.75
財務健全性
Exp. Gap
-11pt
期待乖離
AI Analyst Assessment
Gemini · 2026/4/16【Speculative】。【S級】実力に対し著しく過小評価(乖離-10.8%)
競争優位性・強み3 件
- 01船舶用機器や計測機器など、特定のニッチ市場において高いシェアと技術力を有しており、安定した収益基盤を構築している。
- 02防衛省向けの防衛・通信機器事業という、参入障壁が高く安定的な需要が見込める強固な顧客基盤を持っている。
- 03設計から製造までを一貫して行う体制を整えており、顧客ニーズに応じた高精度な製品開発・提供が可能である。
課題・リスク3 件
- 01主力製品の多くが成熟市場にあり、大幅な成長には新規分野の開拓が不可欠だが、新規事業の育成が課題となっている。
- 02量産体制の構築や営業力の強化が成長の足枷となっているとの指摘があり、組織的な連携や機動的な事業展開に改善の余地がある。
- 03人件費の増加や本社移転費用など、固定費の増加が利益率を圧迫するリスクがあり、コスト管理が継続的な課題となっている。
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現在株価
¥6,330
時価総額
¥104億
Market Cap
PER
27.4倍
業種平均 50.7倍
PBR
2.57倍
1.0で解散価値
ROE
9.39%
8%以上で優良
配当利回り
0.00%
無配
02Findings— 主要所見2 ITEMS DETECTED
01
💀
Critical倒産・上場廃止リスク
所見
財務健全性が危険水域にあります。キャッシュフローと利払いのバランスに深刻な懸念があります。
推奨アクション
原則として新規エントリーは回避推奨。保有中は段階的なポジション縮小を検討。
02
🚀
Warning高成長前提・モメンタム過熱
所見
現在の株価は「高い成長の継続」を織り込んでいます。わずかな決算ミスでマルチプル収縮が起きる状態です。
推奨アクション
決算跨ぎのポジションサイズに注意。分散・段階的エントリーが有効です。
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03Reality Gap— 期待乖離検査MARKET vs ACTUAL
現在の株価は、今後数年の売上について
年率 +11.5% の堅調な成長を織り込んでいます
そして、直近の実績成長率は
年率 +22.2% — 実績も期待に応えています
市場の期待
逆算DCFで導かれる成長率
+11.5%
実績
直近4四半期の売上前年比
+22.2%
Gap
-10.8
ポイント
Undervalued · 期待過小
株価は実態に対して過小評価されています
市場の期待値が業績実態を下回っています。継続的な業績改善があれば、再評価による株価上昇余地があります。
How to read
期待乖離（Reality Gap）は、株価に織り込まれた将来の成長期待と、実際の業績がどれだけズレているかを示します。プラスは「期待先行・割高」、マイナスは「期待過小・割安」を意味します。
04Corporate Diagnosis— 企業診断
企業のライフサイクル
急成長期
High Growth
市場の期待水準
💎 過小評価
総合リスク判定
✅ 低い
04.5Advanced Metrics— 高度指標Z-SCORE · F-SCORE · FCF YIELD · ACCRUALS · ALPHA · GROSS PROFITABILITY · DOL · BENEISH
3.75
✓ 安全水域
Altman (1968) — 財務5指標の線形結合で倒産確率を定量化。上場企業分析の世界標準。 3.0+: 安全 / 1.8-3.0: 要注意 / 1.8未満: 高リスク
6/9
Piotroski (2000) — 収益性・レバレッジ・効率性の9項目チェックリスト。7点以上は財務が改善中のサインで、ロング戦略に有効。 7-9: 強 / 5-6: 中立 / 0-2: 弱体化
5.6%
△ 標準的
Sloan (1996) — 会計利益とキャッシュの乖離。発生主義が大きい企業は将来ROAが低下しやすい（Sloanアノマリー）。小さいほど利益の実態に忠実。 ±5%以内: 高品質 / ±10%超: 要注意
+50.8%
直近3ヶ月の超過収益率 (α) — 市場全体（TOPIX(1306)）に対してどれだけアウトパフォームしたか。モメンタム投資・ファクター評価の基本。 +5%超: 強いアルファ / マイナス: アンダーパフォーム
-0.4%
FCF ÷ 時価総額 — PERが会計利益ベースなのに対し、FCF Yieldは実際の現金創出力で割安度を測る。配当余力・自社株買い原資の指標にもなる。 5%超: 割安・高効率 / 負値: 現金流出中
0.06
Novy-Marx (2013) — 売上総利益÷総資産。ROEより操作しにくい品質指標で、長期的な株価リターンと相関が高いとされる。モメンタムとの組合せで特に有効。 0.4超: 高品質 / 0.2-0.4: 標準
3.4x
売上 1% 変化 → 営業利益が何%動くか — 固定費依存度の定量化。景気感応型（製造業・SaaS等）ほど高くなる。不況時のリスクと好況時のレバレッジを同時に示す。 4x超: 不況リスク大 / 1-2x: 柔軟
-1.99
✓ 正常範囲
Beneish (1999) — AR増加率・売上成長・発生主義乖離等を組み合わせて利益操作確率を定量化。Enronなどの粉飾を事前に検出した実績あり。 −1.78超: 粉飾の疑い / 以下: 正常
10.1%
✓ 競争優位あり
EBIT ÷ (自己資本 + 長期負債) — ROEより誤魔化しにくい本物の収益性。Buffettが最重視する指標の一つ。 15%超: 高品質 / 10-15%: 競争優位あり
1.5x
✓ 健全
長期負債 ÷ EBITDA — 「今の稼ぎで何年で借金を返せるか」。M&A・信用分析の世界標準レバレッジ指標。 2x以内: 健全 / 5x超: 高レバレッジ
4.4%
⚠ 割高寄り
Greenblatt「マジック・フォーミュラ」 — PERより正確な割安度。負債構造が異なる企業を横比較できる。 7%超: 割安 / 5%未満: 割高寄り
05Vital Signs— 基礎指標 (4軸)PROFITABILITY · SOLVENCY · VALUATION · GROWTH
💰OK
収益性
Profitability
ROE
8%以上で優良
9.39%
ROA
5%以上で優良
4.96%
EPS (1株益)
黒字継続が前提
231.1円
診断収益性は標準的な水準
🛡️Watch
健全性
Solvency
自己資本比率
50%超で健全
52.8%
Z-Score
3.0超で安全水域
3.75
直近FCF
プラスが理想
-4.55億円
診断FCF赤字が継続
🏷️OK
割安性
Valuation
PER
業種平均 50.7倍
27.4倍
PBR
1.0で解散価値
2.57倍
配当利回り
3.5%超で高配当
0.00%
診断おおむね適正水準
🌱Strong
成長性
Growth
売上成長率
20%超で高成長
22.2%
BPS (1株純資産)
純資産の積み上げ
2459.6円
F-Score
7以上で財務改善中
6.00/9
診断高成長フェーズ
06Time Series— 財務 & 株価推移
Stock Chart
+65.2%07Research Hub— 外部リサーチ直行6 SOURCES