TICKER6351
プライム（内国株式） · 機械・建設
鶴見製作所
鶴見製作所は、水中ポンプを主力とする流体機器メーカーです。建設・土木現場向けの排水ポンプから、上下水道、産業設備、農業用ポンプまで幅広く展開しています。鋳造からモータ製造、組立までを一貫して行う垂直統合型の生産体制を強みとし、高い耐久性と信頼性を備えた製品をグローバルに供給しています。水インフラの維持や災害対策など、社会基盤を支えるビジネスモデルを確立しています。
所見タグ
01Diagnosis Summary— 総合所見SCANNED 2026-06-30
Health Score
30.8
/100
要警戒
過小評価・割安 (A)
QUANT EVAL
AI VERDICT
Z-Score
3.89
財務健全性
Exp. Gap
+3pt
期待乖離
AI Analyst Assessment
Gemini · 2026/4/15【Safety Shield】。好財務かつ期待値も妥当。【盤石の盾】
競争優位性・強み3 件
- 01水中ポンプ分野における国内トップシェアの地位と、100年を超える歴史に裏打ちされた高いブランド信頼性。
- 02鋳造・モータ内製化を含む垂直統合型の生産体制により、高品質・高耐久な製品を迅速に供給できる能力。
- 03過酷な環境下でも故障しにくい独自技術（オイルリフター等）や、多岐にわたる製品ラインナップによる高い市場競争力。
課題・リスク3 件
- 01鋳造業界の廃業増加やサプライチェーンリスク、熟練技術の継承といった製造現場における構造的な課題。
- 02デジタル化への対応遅れや、旧態依然とした組織風土による人材確保・定着の難しさ。
- 03海外市場における地政学リスクや関税政策による不透明感、および特定の製品分野への依存度が高いことによる事業ポートフォリオの偏り。
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現在株価
¥2,233
時価総額
¥107億
Market Cap
PER
20.7倍
業種平均 31.4倍
PBR
1.05倍
1.0で解散価値
ROE
5.06%
8%以上で優良
配当利回り
1.30%
3.5%超で高配当
02Findings— 主要所見1 ITEM DETECTED
01
🛡️
Excellentクオリティ・ディフェンシブ
所見
強固な財務基盤と安定した収益性を持っています。下落耐性が高い銘柄です。
推奨アクション
長期コアポートフォリオ向け。配当再投資戦略との相性が良い。
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03Reality Gap— 期待乖離検査MARKET vs ACTUAL
現在の株価は、今後数年の売上について
年率 +16.4% の堅調な成長を織り込んでいます
しかし、直近の実績成長率は
年率 +13.5% — 実績は期待を下回っています
市場の期待
逆算DCFで導かれる成長率
+16.4%
実績
直近4四半期の売上前年比
+13.5%
Gap
+2.9
ポイント
Overheated · 期待先行
株価は実態に対して過大評価されています
市場が織り込む高い成長期待が剥落すると、PERが急速に収縮し短期間で大きな株価下落が起こり得ます。
How to read
期待乖離（Reality Gap）は、株価に織り込まれた将来の成長期待と、実際の業績がどれだけズレているかを示します。プラスは「期待先行・割高」、マイナスは「期待過小・割安」を意味します。
04Corporate Diagnosis— 企業診断
企業のライフサイクル
急成長期
High Growth
市場の期待水準
Reasonable
総合リスク判定
✅ 低い
04.5Advanced Metrics— 高度指標Z-SCORE · F-SCORE · FCF YIELD · ACCRUALS · ALPHA · GROSS PROFITABILITY · DOL · BENEISH · O-SCORE · C-SCORE · G-SCORE · マジックフォーミュラ
3.89
✓ 安全水域
Altman (1968) — 財務5指標の線形結合で倒産確率を定量化。上場企業分析の世界標準。 3.0+: 安全 / 1.8-3.0: 要注意 / 1.8未満: 高リスク
6/9
Piotroski (2000) — 収益性・レバレッジ・効率性の9項目チェックリスト。7点以上は財務が改善中のサインで、ロング戦略に有効。 7-9: 強 / 5-6: 中立 / 0-2: 弱体化
-3.1%
✓ 利益の質: 高
Sloan (1996) — 会計利益とキャッシュの乖離。発生主義が大きい企業は将来ROAが低下しやすい（Sloanアノマリー）。小さいほど利益の実態に忠実。 ±5%以内: 高品質 / ±10%超: 要注意
-4.4%
直近3ヶ月の超過収益率 (α) — 市場全体（TOPIX(1306)）に対してどれだけアウトパフォームしたか。モメンタム投資・ファクター評価の基本。 +5%超: 強いアルファ / マイナス: アンダーパフォーム
5.3%
FCF ÷ 時価総額 — PERが会計利益ベースなのに対し、FCF Yieldは実際の現金創出力で割安度を測る。配当余力・自社株買い原資の指標にもなる。 5%超: 割安・高効率 / 負値: 現金流出中
0.08
Novy-Marx (2013) — 売上総利益÷総資産。ROEより操作しにくい品質指標で、長期的な株価リターンと相関が高いとされる。モメンタムとの組合せで特に有効。 0.4超: 高品質 / 0.2-0.4: 標準
0.3x
売上 1% 変化 → 営業利益が何%動くか — 固定費依存度の定量化。景気感応型（製造業・SaaS等）ほど高くなる。不況時のリスクと好況時のレバレッジを同時に示す。 4x超: 不況リスク大 / 1-2x: 柔軟
-2.65
✓ 正常範囲
Beneish (1999) — AR増加率・売上成長・発生主義乖離等を組み合わせて利益操作確率を定量化。Enronなどの粉飾を事前に検出した実績あり。 −1.78超: 粉飾の疑い / 以下: 正常
8.4%
△ 標準的
EBIT ÷ (自己資本 + 長期負債) — ROEより誤魔化しにくい本物の収益性。Buffettが最重視する指標の一つ。 15%超: 高品質 / 10-15%: 競争優位あり
0.6x
✓ 無借金同然
長期負債 ÷ EBITDA — 「今の稼ぎで何年で借金を返せるか」。M&A・信用分析の世界標準レバレッジ指標。 2x以内: 健全 / 5x超: 高レバレッジ
8.0%
✓ 割安
Greenblatt「マジック・フォーミュラ」 — PERより正確な割安度。負債構造が異なる企業を横比較できる。 7%超: 割安 / 5%未満: 割高寄り
0.2%
✓ 健全
Ohlson (1980) — Z-Scoreの進化版。倒産確率を直接%で算出するロジスティック回帰モデル。 1%未満: 健全 / 10%超: 警戒
1/6
✓ 健全
James Montier (GMO) — 6項目の加点式で粉飾兆候を検知。Beneish M-Scoreの第二の目。 0-1点: 健全 / 4点以上: 要警戒
+5.1%
✓ 資本規律あり
Cooper, Gulen & Schill (2008) — 総資産の前年比。高いほど将来リターンが低い逆説的アノマリー。 10%未満: 規律あり / 20%超: 過剰投資警戒
2.2%
△ 標準的
Shareholder Yield — 配当利回りでは見えない自社株買いを含めたトータル還元。 4%超: 高還元 / 2%未満: 低め
38.0%
△ 標準的
低ボラ・アノマリー — 値動きが穏やかな株ほど長期リターンが高いという実証済みの逆説。 25%未満: 低ボラ / 45%超: 高ボラ
89.0%
△ 堅調
George & Hwang (2004) — 高値圏の株ほどその後も上がりやすいモメンタム効果。 95%超: 高値更新圏
3231位
Joel Greenblatt — 「良い会社を安く買う」を機械化した伝説の定量戦略。数字が小さいほど有力。
3/5
△ 標準的
Mohanram (2005) — セクター内比較5項目。F-Scoreがバリュー株用なのに対し、グロース株専用の評価軸。 4点以上: 高品質
05Vital Signs— 基礎指標 (4軸)PROFITABILITY · SOLVENCY · VALUATION · GROWTH
💰OK
収益性
Profitability
ROE
8%以上で優良
5.06%
ROA
5%以上で優良
3.73%
EPS (1株益)
黒字継続が前提
107.8円
診断収益性は標準的な水準
🛡️Strong
健全性
Solvency
自己資本比率
50%超で健全
73.8%
Z-Score
3.0超で安全水域
3.89
直近FCF
プラスが理想
132.6億円
診断財務基盤は健全
🏷️OK
割安性
Valuation
PER
業種平均 31.4倍
20.7倍
PBR
1.0で解散価値
1.05倍
配当利回り
3.5%超で高配当
1.30%
診断おおむね適正水準
🌱OK
成長性
Growth
売上成長率
20%超で高成長
13.5%
BPS (1株純資産)
純資産の積み上げ
2132.6円
F-Score
7以上で財務改善中
6.00/9
診断成長は緩やか
06Time Series— 財務 & 株価推移
Stock Chart
+25.8%07Research Hub— 外部リサーチ直行6 SOURCES