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Scan#SMRI-5463
TICKER5463
プライム（内国株式） · 素材・化学
丸一鋼管
丸一鋼管は、溶接鋼管の国内最大手メーカーです。建築・土木向け構造用鋼管や自動車・機械向け鋼管を主力とし、表面処理鋼板や照明柱などの鋼構造物も手掛けています。「需要地生産」を基本戦略に掲げ、国内のみならず北米、アジアなどグローバルに展開。近年は半導体製造装置向け配管や脱炭素関連など、成長分野への投資を加速させ、持続可能な社会インフラの構築に貢献するビジネスモデルを推進しています。
所見タグ
01Diagnosis Summary— 総合所見SCANNED 2026-01-24
Health Score
65
/100
良好
要経過観察 (B−)
QUANT EVAL
AI VERDICT
Z-Score
5.13
財務健全性
Exp. Gap
+25pt
期待乖離
AI Analyst Assessment
Gemini · 2026/4/16【Speculative】。優良企業だが過熱感あり。押し目待ち
競争優位性・強み3 件
- 01溶接鋼管における国内トップシェアの地位と、長年培った高い製造技術・品質管理能力。
- 02強固な財務基盤を背景とした、国内外での積極的な設備投資とグローバルな生産・販売体制。
- 03建築、自動車、半導体など多岐にわたる顧客基盤を持ち、需要地生産による柔軟な供給体制を構築している点。
課題・リスク3 件
- 01原材料である鉄鋼価格の変動や為替相場の影響を受けやすく、収益が不安定になるリスクがある。
- 02自動車メーカー等の主要顧客からの価格引き下げ圧力や、需要動向に業績が左右されやすい構造。
- 03半導体関連など新規成長分野における市場の循環的な変動性や、初期段階の事業運営に伴うコスト負担。
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現在株価
¥1,646
時価総額
¥364億
Market Cap
PER
13.5倍
業種平均 24.8倍
PBR
1.06倍
1.0で解散価値
ROE
7.85%
8%以上で優良
配当利回り
0.00%
無配
02Findings— 主要所見1 ITEM DETECTED
01
🚀
Warning高成長前提・モメンタム過熱
所見
現在の株価は「高い成長の継続」を織り込んでいます。わずかな決算ミスでマルチプル収縮が起きる状態です。
推奨アクション
決算跨ぎのポジションサイズに注意。分散・段階的エントリーが有効です。
🩺
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03Reality Gap— 期待乖離検査MARKET vs ACTUAL
現在の株価は、今後数年の売上について
年率 +21.4% の急成長を織り込んでいます
しかし、直近の実績成長率は
年率 -3.6% — 実績は期待を下回っています
市場の期待
逆算DCFで導かれる成長率
+21.4%
実績
直近4四半期の売上前年比
-3.6%
Gap
+24.9
ポイント
Overheated · 期待先行
株価は実態に対して過大評価されています
市場が織り込む高い成長期待が剥落すると、PERが急速に収縮し短期間で大きな株価下落が起こり得ます。
How to read
期待乖離（Reality Gap）は、株価に織り込まれた将来の成長期待と、実際の業績がどれだけズレているかを示します。プラスは「期待先行・割高」、マイナスは「期待過小・割安」を意味します。
04Corporate Diagnosis— 企業診断
企業のライフサイクル
急成長期
High Growth
市場の期待水準
🔥 過熱
総合リスク判定
✅ 低い
04.5Advanced Metrics— 高度指標Z-SCORE · F-SCORE · FCF YIELD · ACCRUALS · ALPHA · GROSS PROFITABILITY · DOL · BENEISH
5.13
✓ 安全水域
Altman (1968) — 財務5指標の線形結合で倒産確率を定量化。上場企業分析の世界標準。 3.0+: 安全 / 1.8-3.0: 要注意 / 1.8未満: 高リスク
6/9
Piotroski (2000) — 収益性・レバレッジ・効率性の9項目チェックリスト。7点以上は財務が改善中のサインで、ロング戦略に有効。 7-9: 強 / 5-6: 中立 / 0-2: 弱体化
-0.3%
✓ 利益の質: 高
Sloan (1996) — 会計利益とキャッシュの乖離。発生主義が大きい企業は将来ROAが低下しやすい（Sloanアノマリー）。小さいほど利益の実態に忠実。 ±5%以内: 高品質 / ±10%超: 要注意
+99.3%
直近3ヶ月の超過収益率 (α) — 市場全体（TOPIX(1306)）に対してどれだけアウトパフォームしたか。モメンタム投資・ファクター評価の基本。 +5%超: 強いアルファ / マイナス: アンダーパフォーム
1.0%
FCF ÷ 時価総額 — PERが会計利益ベースなのに対し、FCF Yieldは実際の現金創出力で割安度を測る。配当余力・自社株買い原資の指標にもなる。 5%超: 割安・高効率 / 負値: 現金流出中
0.05
Novy-Marx (2013) — 売上総利益÷総資産。ROEより操作しにくい品質指標で、長期的な株価リターンと相関が高いとされる。モメンタムとの組合せで特に有効。 0.4超: 高品質 / 0.2-0.4: 標準
9.6x
売上 1% 変化 → 営業利益が何%動くか — 固定費依存度の定量化。景気感応型（製造業・SaaS等）ほど高くなる。不況時のリスクと好況時のレバレッジを同時に示す。 4x超: 不況リスク大 / 1-2x: 柔軟
-2.60
✓ 正常範囲
Beneish (1999) — AR増加率・売上成長・発生主義乖離等を組み合わせて利益操作確率を定量化。Enronなどの粉飾を事前に検出した実績あり。 −1.78超: 粉飾の疑い / 以下: 正常
11.7%
✓ 競争優位あり
EBIT ÷ (自己資本 + 長期負債) — ROEより誤魔化しにくい本物の収益性。Buffettが最重視する指標の一つ。 15%超: 高品質 / 10-15%: 競争優位あり
0.0x
✓ 無借金同然
長期負債 ÷ EBITDA — 「今の稼ぎで何年で借金を返せるか」。M&A・信用分析の世界標準レバレッジ指標。 2x以内: 健全 / 5x超: 高レバレッジ
11.1%
✓ 割安
Greenblatt「マジック・フォーミュラ」 — PERより正確な割安度。負債構造が異なる企業を横比較できる。 7%超: 割安 / 5%未満: 割高寄り
05Vital Signs— 基礎指標 (4軸)PROFITABILITY · SOLVENCY · VALUATION · GROWTH
💰OK
収益性
Profitability
ROE
8%以上で優良
7.85%
ROA
5%以上で優良
6.35%
EPS (1株益)
黒字継続が前提
122.3円
診断収益性は標準的な水準
🛡️Strong
健全性
Solvency
自己資本比率
50%超で健全
80.9%
Z-Score
3.0超で安全水域
5.13
直近FCF
プラスが理想
527.8億円
診断財務基盤は健全
🏷️OK
割安性
Valuation
PER
業種平均 24.8倍
13.5倍
PBR
1.0で解散価値
1.06倍
配当利回り
3.5%超で高配当
0.00%
診断おおむね適正水準
🌱OK
成長性
Growth
売上成長率
20%超で高成長
-3.56%
BPS (1株純資産)
純資産の積み上げ
1557.3円
F-Score
7以上で財務改善中
6.00/9
診断成長は緩やか
06Time Series— 財務 & 株価推移
Stock Chart
+36.2%07Research Hub— 外部リサーチ直行6 SOURCES