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Scan#SMRI-5411
TICKER5411
プライム（内国株式） · 素材・化学
ＪＦＥホールディングス
JFEホールディングスは、鉄鋼事業を中核に、エンジニアリング事業、商社事業を展開する持株会社です。主力である鉄鋼事業では、高炉を用いた一貫生産体制により高品質な鋼材を供給し、自動車や建設など幅広い産業を支えています。また、エンジニアリング事業では環境・エネルギー関連のプラント建設や運営を、商社事業では鋼材の流通・加工を担うなど、グループ全体で鉄鋼のバリューチェーンを網羅するビジネスモデルを構築しています。
所見タグ特徴なし
01Diagnosis Summary— 総合所見SCANNED 2026-01-24
Health Score
39.4
/100
要警戒
投資不適格水域 (E)
QUANT EVAL
AI VERDICT
Z-Score
1.75
財務健全性
Exp. Gap
-11pt
期待乖離
AI Analyst Assessment
Gemini · 2026/4/14【Neutral】。⚠️回避推奨: Bankruptcy Risk
競争優位性・強み3 件
- 01東西2大製鉄所を核とした、世界最高レベルの生産技術力と高品質な製品開発力。
- 02鉄鋼、エンジニアリング、商社が連携し、素材からプラント建設、流通までをカバーする強固なグループ事業基盤。
- 03EV向け電磁鋼板など、高付加価値品へのシフトによる収益性向上への取り組み。
課題・リスク3 件
- 01鉄鋼市況や原料価格の変動、中国経済の停滞など、外部環境の影響を強く受ける景気敏感な事業構造。
- 02カーボンニュートラル実現に向けた巨額の設備投資負担と、高炉法からの脱却という長期的な技術転換リスク。
- 03国内需要の減少に伴う生産体制の再構築や、グローバル市場での競争激化による収益のボラティリティ。
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現在株価
¥1,614
時価総額
¥1.0兆
Market Cap
PER
11.2倍
業種平均 24.8倍
PBR
0.41倍
1.0で解散価値
ROE
3.63%
8%以上で優良
配当利回り
4.96%
3.5%超で高配当
02Findings— 主要所見1 ITEM DETECTED
01
💀
Critical倒産・上場廃止リスク
所見
財務健全性が危険水域にあります。キャッシュフローと利払いのバランスに深刻な懸念があります。
推奨アクション
原則として新規エントリーは回避推奨。保有中は段階的なポジション縮小を検討。
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03Reality Gap— 期待乖離検査MARKET vs ACTUAL
現在の株価は、今後数年の売上について
年率 -16.7% の売上縮小（マイナス成長）を織り込んでいます
一方、直近の実績成長率は
年率 -6.1% — 実績の落ち込みは市場想定より小さい状況です
市場の期待
逆算DCFで導かれる成長率
-16.7%
実績
直近4四半期の売上前年比
-6.1%
Gap
-10.6
ポイント
Undervalued · 期待過小
株価は実態に対して過小評価されています
市場の期待値が業績実態を下回っています。継続的な業績改善があれば、再評価による株価上昇余地があります。
How to read
期待乖離（Reality Gap）は、株価に織り込まれた将来の成長期待と、実際の業績がどれだけズレているかを示します。プラスは「期待先行・割高」、マイナスは「期待過小・割安」を意味します。
04Corporate Diagnosis— 企業診断
企業のライフサイクル
Financial Distress
Financial Distress
市場の期待水準
💎 過小評価
総合リスク判定
💀 危機的
倒産リスク水域
04.5Advanced Metrics— 高度指標Z-SCORE · F-SCORE · FCF YIELD · ACCRUALS · ALPHA · GROSS PROFITABILITY · DOL · BENEISH
1.75
⚠ 危険水域
Altman (1968) — 財務5指標の線形結合で倒産確率を定量化。上場企業分析の世界標準。 3.0+: 安全 / 1.8-3.0: 要注意 / 1.8未満: 高リスク
5/9
Piotroski (2000) — 収益性・レバレッジ・効率性の9項目チェックリスト。7点以上は財務が改善中のサインで、ロング戦略に有効。 7-9: 強 / 5-6: 中立 / 0-2: 弱体化
-5.1%
△ 標準的
Sloan (1996) — 会計利益とキャッシュの乖離。発生主義が大きい企業は将来ROAが低下しやすい（Sloanアノマリー）。小さいほど利益の実態に忠実。 ±5%以内: 高品質 / ±10%超: 要注意
+70.3%
直近3ヶ月の超過収益率 (α) — 市場全体（TOPIX(1306)）に対してどれだけアウトパフォームしたか。モメンタム投資・ファクター評価の基本。 +5%超: 強いアルファ / マイナス: アンダーパフォーム
9.7%
FCF ÷ 時価総額 — PERが会計利益ベースなのに対し、FCF Yieldは実際の現金創出力で割安度を測る。配当余力・自社株買い原資の指標にもなる。 5%超: 割安・高効率 / 負値: 現金流出中
0.02
Novy-Marx (2013) — 売上総利益÷総資産。ROEより操作しにくい品質指標で、長期的な株価リターンと相関が高いとされる。モメンタムとの組合せで特に有効。 0.4超: 高品質 / 0.2-0.4: 標準
10.5x
売上 1% 変化 → 営業利益が何%動くか — 固定費依存度の定量化。景気感応型（製造業・SaaS等）ほど高くなる。不況時のリスクと好況時のレバレッジを同時に示す。 4x超: 不況リスク大 / 1-2x: 柔軟
-2.79
✓ 正常範囲
Beneish (1999) — AR増加率・売上成長・発生主義乖離等を組み合わせて利益操作確率を定量化。Enronなどの粉飾を事前に検出した実績あり。 −1.78超: 粉飾の疑い / 以下: 正常
4.4%
⚠ 低収益性
EBIT ÷ (自己資本 + 長期負債) — ROEより誤魔化しにくい本物の収益性。Buffettが最重視する指標の一つ。 15%超: 高品質 / 10-15%: 競争優位あり
3.2x
△ 要注意
長期負債 ÷ EBITDA — 「今の稼ぎで何年で借金を返せるか」。M&A・信用分析の世界標準レバレッジ指標。 2x以内: 健全 / 5x超: 高レバレッジ
7.1%
✓ 割安
Greenblatt「マジック・フォーミュラ」 — PERより正確な割安度。負債構造が異なる企業を横比較できる。 7%超: 割安 / 5%未満: 割高寄り
05Vital Signs— 基礎指標 (4軸)PROFITABILITY · SOLVENCY · VALUATION · GROWTH
💰OK
収益性
Profitability
ROE
8%以上で優良
3.63%
ROA
5%以上で優良
1.63%
EPS (1株益)
黒字継続が前提
144.4円
診断収益性は標準的な水準
🛡️Strong
健全性
Solvency
自己資本比率
50%超で健全
44.8%
Z-Score
3.0超で安全水域
1.75
直近FCF
プラスが理想
6583.9億円
診断財務基盤は健全
🏷️OK
割安性
Valuation
PER
業種平均 24.8倍
11.2倍
PBR
1.0で解散価値
0.41倍
配当利回り
3.5%超で高配当
4.96%
診断おおむね適正水準
🌱OK
成長性
Growth
売上成長率
20%超で高成長
-6.09%
BPS (1株純資産)
純資産の積み上げ
3976.5円
F-Score
7以上で財務改善中
5.00/9
診断成長は緩やか
06Time Series— 財務 & 株価推移
Stock Chart
-5.7%07Research Hub— 外部リサーチ直行6 SOURCES