TICKER5301
プライム（内国株式） · 素材・化学
東海カーボン
東海カーボンは、黒鉛電極、カーボンブラック、ファインカーボン、スメルティング＆ライニングなどを主力とする総合炭素材メーカーです。鉄鋼、自動車、半導体など幅広い産業の基盤素材を供給しており、グローバルな生産・販売体制を構築しています。特にカーボンブラックでは世界トップクラスのシェアを持ち、電気炉製鋼に不可欠な黒鉛電極や、半導体製造装置向けの特殊炭素製品など、高い技術力を背景とした製品群で産業の発展を支えています。
所見タグ
01Diagnosis Summary— 総合所見SCANNED 2026-04-13
Health Score
39.7
/100
要警戒
投資不適格水域 (E)
QUANT EVAL
AI VERDICT
Z-Score
1.80
財務健全性
Exp. Gap
+22pt
期待乖離
AI Analyst Assessment
Gemini · 2026/4/13【Quality Growth】。⚠️回避推奨: Bankruptcy Risk
競争優位性・強み3 件
- 01カーボンブラックや特殊炭素製品など、複数の事業セグメントを持つことで市場変動リスクを分散し、安定的な収益基盤を構築している。
- 02100年以上の歴史で培った高度な炭素加工技術と、世界各地の需要地に近い場所で生産・供給を行う地産地消型の強固なグローバルネットワーク。
- 03半導体製造装置向けなど、高い参入障壁を持つ高付加価値な特殊炭素製品において、業界トップクラスのシェアと技術的優位性を有している。
課題・リスク3 件
- 01黒鉛電極やスメルティング＆ライニング事業において、鉄鋼市況の低迷や競合激化による収益性の低下が課題となっている。
- 02過去の大型買収に伴うのれん減損などのリスクが顕在化しており、業績のボラティリティ（変動幅）が大きくなりやすい構造がある。
- 03主要顧客である鉄鋼・自動車業界の景気動向や、世界的な脱炭素化の流れに伴う産業構造の変化が、中長期的な事業環境のリスク要因となっている。
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現在株価
¥1,537.5
時価総額
¥328億
Market Cap
PER
16.3倍
業種平均 22.1倍
PBR
1.03倍
1.0で解散価値
ROE
6.31%
8%以上で優良
配当利回り
2.60%
3.5%超で高配当
02Findings— 主要所見1 ITEM DETECTED
01
💀
Critical倒産・上場廃止リスク
所見
財務健全性が危険水域にあります。キャッシュフローと利払いのバランスに深刻な懸念があります。
推奨アクション
原則として新規エントリーは回避推奨。保有中は段階的なポジション縮小を検討。
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03Reality Gap— 期待乖離検査MARKET vs ACTUAL
現在の株価は、今後数年の売上について
年率 +13.8% の堅調な成長を織り込んでいます
しかし、直近の実績成長率は
年率 -7.8% — 実績は期待を下回っています
市場の期待
逆算DCFで導かれる成長率
+13.8%
実績
直近4四半期の売上前年比
-7.8%
Gap
+21.6
ポイント
Overheated · 期待先行
株価は実態に対して過大評価されています
市場が織り込む高い成長期待が剥落すると、PERが急速に収縮し短期間で大きな株価下落が起こり得ます。
How to read
期待乖離（Reality Gap）は、株価に織り込まれた将来の成長期待と、実際の業績がどれだけズレているかを示します。プラスは「期待先行・割高」、マイナスは「期待過小・割安」を意味します。
04Corporate Diagnosis— 企業診断
企業のライフサイクル
Financial Distress
Financial Distress
市場の期待水準
🔥 過熱
総合リスク判定
💀 危機的
倒産リスク水域
04.5Advanced Metrics— 高度指標Z-SCORE · F-SCORE · FCF YIELD · ACCRUALS · ALPHA · GROSS PROFITABILITY · DOL · BENEISH · O-SCORE · C-SCORE · G-SCORE · マジックフォーミュラ
1.80
△ グレーゾーン
Altman (1968) — 財務5指標の線形結合で倒産確率を定量化。上場企業分析の世界標準。 3.0+: 安全 / 1.8-3.0: 要注意 / 1.8未満: 高リスク
7/9
Piotroski (2000) — 収益性・レバレッジ・効率性の9項目チェックリスト。7点以上は財務が改善中のサインで、ロング戦略に有効。 7-9: 強 / 5-6: 中立 / 0-2: 弱体化
-5.4%
△ 標準的
Sloan (1996) — 会計利益とキャッシュの乖離。発生主義が大きい企業は将来ROAが低下しやすい（Sloanアノマリー）。小さいほど利益の実態に忠実。 ±5%以内: 高品質 / ±10%超: 要注意
+28.0%
直近3ヶ月の超過収益率 (α) — 市場全体（TOPIX(1306)）に対してどれだけアウトパフォームしたか。モメンタム投資・ファクター評価の基本。 +5%超: 強いアルファ / マイナス: アンダーパフォーム
3.9%
FCF ÷ 時価総額 — PERが会計利益ベースなのに対し、FCF Yieldは実際の現金創出力で割安度を測る。配当余力・自社株買い原資の指標にもなる。 5%超: 割安・高効率 / 負値: 現金流出中
0.04
Novy-Marx (2013) — 売上総利益÷総資産。ROEより操作しにくい品質指標で、長期的な株価リターンと相関が高いとされる。モメンタムとの組合せで特に有効。 0.4超: 高品質 / 0.2-0.4: 標準
-4.3x
売上 1% 変化 → 営業利益が何%動くか — 固定費依存度の定量化。景気感応型（製造業・SaaS等）ほど高くなる。不況時のリスクと好況時のレバレッジを同時に示す。 4x超: 不況リスク大 / 1-2x: 柔軟
-2.74
✓ 正常範囲
Beneish (1999) — AR増加率・売上成長・発生主義乖離等を組み合わせて利益操作確率を定量化。Enronなどの粉飾を事前に検出した実績あり。 −1.78超: 粉飾の疑い / 以下: 正常
7.5%
△ 標準的
EBIT ÷ (自己資本 + 長期負債) — ROEより誤魔化しにくい本物の収益性。Buffettが最重視する指標の一つ。 15%超: 高品質 / 10-15%: 競争優位あり
2.0x
✓ 健全
長期負債 ÷ EBITDA — 「今の稼ぎで何年で借金を返せるか」。M&A・信用分析の世界標準レバレッジ指標。 2x以内: 健全 / 5x超: 高レバレッジ
7.4%
✓ 割安
Greenblatt「マジック・フォーミュラ」 — PERより正確な割安度。負債構造が異なる企業を横比較できる。 7%超: 割安 / 5%未満: 割高寄り
0.4%
✓ 健全
Ohlson (1980) — Z-Scoreの進化版。倒産確率を直接%で算出するロジスティック回帰モデル。 1%未満: 健全 / 10%超: 警戒
4/6
⚠ 要警戒
James Montier (GMO) — 6項目の加点式で粉飾兆候を検知。Beneish M-Scoreの第二の目。 0-1点: 健全 / 4点以上: 要警戒
+3.2%
✓ 資本規律あり
Cooper, Gulen & Schill (2008) — 総資産の前年比。高いほど将来リターンが低い逆説的アノマリー。 10%未満: 規律あり / 20%超: 過剰投資警戒
3.6%
△ 標準的
Shareholder Yield — 配当利回りでは見えない自社株買いを含めたトータル還元。 4%超: 高還元 / 2%未満: 低め
37.7%
△ 標準的
低ボラ・アノマリー — 値動きが穏やかな株ほど長期リターンが高いという実証済みの逆説。 25%未満: 低ボラ / 45%超: 高ボラ
81.9%
△ 堅調
George & Hwang (2004) — 高値圏の株ほどその後も上がりやすいモメンタム効果。 95%超: 高値更新圏
3517位
Joel Greenblatt — 「良い会社を安く買う」を機械化した伝説の定量戦略。数字が小さいほど有力。
3/5
△ 標準的
Mohanram (2005) — セクター内比較5項目。F-Scoreがバリュー株用なのに対し、グロース株専用の評価軸。 4点以上: 高品質
05Vital Signs— 基礎指標 (4軸)PROFITABILITY · SOLVENCY · VALUATION · GROWTH
💰OK
収益性
Profitability
ROE
8%以上で優良
6.31%
ROA
5%以上で優良
3.02%
EPS (1株益)
黒字継続が前提
94.0円
診断収益性は標準的な水準
🛡️Strong
健全性
Solvency
自己資本比率
50%超で健全
47.9%
Z-Score
3.0超で安全水域
1.80
直近FCF
プラスが理想
987.8億円
診断財務基盤は健全
🏷️OK
割安性
Valuation
PER
業種平均 22.1倍
16.3倍
PBR
1.0で解散価値
1.03倍
配当利回り
3.5%超で高配当
2.60%
診断おおむね適正水準
🌱OK
成長性
Growth
売上成長率
20%超で高成長
-7.76%
BPS (1株純資産)
純資産の積み上げ
1491.1円
F-Score
7以上で財務改善中
7.00/9
診断成長は緩やか
06Time Series— 財務 & 株価推移
Stock Chart
+51.8%07Research Hub— 外部リサーチ直行6 SOURCES