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Scan#SMRI-4588
TICKER4588
グロース（内国株式） · 医薬品・ヘルスケア
オンコリスバイオファーマ
オンコリスバイオファーマは、ウイルス学を基盤とした創薬ベンチャーです。腫瘍溶解ウイルス「テロメライシン」を用いたがん治療薬の開発を主力とし、がん細胞を特異的に検出する検査薬「テロメスキャン」の開発も行っています。ビジネスモデルは、大学や研究機関から導入した新薬候補を臨床試験で開発し、大手製薬企業等へライセンス許諾（導出）することで収益を得ることを目指す、典型的な創薬型バイオベンチャーです。
所見タグ
01Diagnosis Summary— 総合所見SCANNED 2026-04-13
Health Score
9.7
/100
要警戒
要経過観察 (B−)
QUANT EVAL
AI VERDICT
Z-Score
86.95
財務健全性
Exp. Gap
+397pt
期待乖離
AI Analyst Assessment
Gemini · 2026/4/13【Risk】。優良企業だが過熱感あり。押し目待ち。【ゾンビ企業警戒】
競争優位性・強み2 件
- 01ウイルス遺伝子改変技術という独自のプラットフォームを有しており、がん治療および診断の両面で革新的なアプローチが可能。
- 02「テロメライシン」など、がん細胞のみを標的とする治療薬の開発により、副作用を抑えた治療法の提供が期待されている。
課題・リスク2 件
- 01長年にわたり赤字が続いており、収益化の目処が立っていないことによる財務的な不確実性が高い。
- 02創薬開発は臨床試験の成否に大きく依存するため、開発の遅延や中止が直接的に企業価値の毀損リスクとなる。
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現在株価
¥2,784
時価総額
¥82億
Market Cap
PER
0.00倍
業種平均 47.0倍
PBR
20.4倍
1.0で解散価値
ROE
-51.5%
8%以上で優良
配当利回り
0.00%
無配
02Findings— 主要所見1 ITEM DETECTED
01
💀
Critical倒産・上場廃止リスク
所見
財務健全性が危険水域にあります。キャッシュフローと利払いのバランスに深刻な懸念があります。
推奨アクション
原則として新規エントリーは回避推奨。保有中は段階的なポジション縮小を検討。
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03Reality Gap— 期待乖離検査MARKET vs ACTUAL
現在の株価は、今後数年の売上について
年率 +387.7% の急成長を織り込んでいます
しかし、直近の実績成長率は
年率 -9.0% — 実績は期待を下回っています
市場の期待
逆算DCFで導かれる成長率
+387.7%
実績
直近4四半期の売上前年比
-9.0%
Gap
+396.7
ポイント
Overheated · 期待先行
株価は実態に対して過大評価されています
市場が織り込む高い成長期待が剥落すると、PERが急速に収縮し短期間で大きな株価下落が起こり得ます。
How to read
期待乖離（Reality Gap）は、株価に織り込まれた将来の成長期待と、実際の業績がどれだけズレているかを示します。プラスは「期待先行・割高」、マイナスは「期待過小・割安」を意味します。
04Corporate Diagnosis— 企業診断
企業のライフサイクル
Neutral
Neutral
市場の期待水準
🔥 過熱
総合リスク判定
✅ 低い
04.5Advanced Metrics— 高度指標Z-SCORE · F-SCORE · FCF YIELD · ACCRUALS · ALPHA · GROSS PROFITABILITY · DOL · BENEISH
86.95
✓ 安全水域
Altman (1968) — 財務5指標の線形結合で倒産確率を定量化。上場企業分析の世界標準。 3.0+: 安全 / 1.8-3.0: 要注意 / 1.8未満: 高リスク
4/9
Piotroski (2000) — 収益性・レバレッジ・効率性の9項目チェックリスト。7点以上は財務が改善中のサインで、ロング戦略に有効。 7-9: 強 / 5-6: 中立 / 0-2: 弱体化
-2.6%
✓ 利益の質: 高
Sloan (1996) — 会計利益とキャッシュの乖離。発生主義が大きい企業は将来ROAが低下しやすい（Sloanアノマリー）。小さいほど利益の実態に忠実。 ±5%以内: 高品質 / ±10%超: 要注意
+77.1%
直近3ヶ月の超過収益率 (α) — 市場全体（TOPIX(1306)）に対してどれだけアウトパフォームしたか。モメンタム投資・ファクター評価の基本。 +5%超: 強いアルファ / マイナス: アンダーパフォーム
-2.4%
FCF ÷ 時価総額 — PERが会計利益ベースなのに対し、FCF Yieldは実際の現金創出力で割安度を測る。配当余力・自社株買い原資の指標にもなる。 5%超: 割安・高効率 / 負値: 現金流出中
-0.44
Novy-Marx (2013) — 売上総利益÷総資産。ROEより操作しにくい品質指標で、長期的な株価リターンと相関が高いとされる。モメンタムとの組合せで特に有効。 0.4超: 高品質 / 0.2-0.4: 標準
2.3x
売上 1% 変化 → 営業利益が何%動くか — 固定費依存度の定量化。景気感応型（製造業・SaaS等）ほど高くなる。不況時のリスクと好況時のレバレッジを同時に示す。 4x超: 不況リスク大 / 1-2x: 柔軟
-2.62
✓ 正常範囲
Beneish (1999) — AR増加率・売上成長・発生主義乖離等を組み合わせて利益操作確率を定量化。Enronなどの粉飾を事前に検出した実績あり。 −1.78超: 粉飾の疑い / 以下: 正常
-50.4%
⚠ 低収益性
EBIT ÷ (自己資本 + 長期負債) — ROEより誤魔化しにくい本物の収益性。Buffettが最重視する指標の一つ。 15%超: 高品質 / 10-15%: 競争優位あり
—
長期負債 ÷ EBITDA — 「今の稼ぎで何年で借金を返せるか」。M&A・信用分析の世界標準レバレッジ指標。 2x以内: 健全 / 5x超: 高レバレッジ
-2.5%
⚠ 割高寄り
Greenblatt「マジック・フォーミュラ」 — PERより正確な割安度。負債構造が異なる企業を横比較できる。 7%超: 割安 / 5%未満: 割高寄り
05Vital Signs— 基礎指標 (4軸)PROFITABILITY · SOLVENCY · VALUATION · GROWTH
💰OK
収益性
Profitability
ROE
8%以上で優良
-51.5%
ROA
5%以上で優良
-45.2%
EPS (1株益)
黒字継続が前提
-70.3円
診断収益性は標準的な水準
🛡️Watch
健全性
Solvency
自己資本比率
50%超で健全
87.8%
Z-Score
3.0超で安全水域
86.9
直近FCF
プラスが理想
-19.4億円
診断FCF赤字が継続
🏷️OK
割安性
Valuation
PER
業種平均 47.0倍
0.00倍
PBR
1.0で解散価値
20.4倍
配当利回り
3.5%超で高配当
0.00%
診断おおむね適正水準
🌱OK
成長性
Growth
売上成長率
20%超で高成長
-9.04%
BPS (1株純資産)
純資産の積み上げ
136.6円
F-Score
7以上で財務改善中
4.00/9
診断成長は緩やか
06Time Series— 財務 & 株価推移
Stock Chart
+375.7%07Research Hub— 外部リサーチ直行6 SOURCES