TICKER4425
グロース（内国株式） · IT・通信・サービス
Ｋｕｄａｎ
Kudan株式会社は、機械が周囲の状況を認識するための「眼」に相当する人工知覚（AP：Artificial Perception）技術の研究開発を行うディープテック企業です。主にSLAM（自己位置推定と環境地図作成の同時実行）技術を核としたソフトウェアを、ロボティクス、デジタルツイン、自動運転などの分野へライセンス提供しています。近年は、ソフトウェア単体だけでなく、ハードウェアパッケージを組み合わせたソリューション提供へと戦略を拡大し、顧客製品の早期普及と収益化を目指しています。
所見タグ
01Diagnosis Summary— 総合所見SCANNED 2026-07-02
Health Score
13.3
/100
要警戒
極めて過小評価 (S)
QUANT EVAL
AI VERDICT
Z-Score
36.98
財務健全性
Exp. Gap
-57pt
期待乖離
AI Analyst Assessment
Gemini · 2026/4/14【Risk】。【S級】実力に対し著しく過小評価(乖離-57.2%)。【ゾンビ企業警戒】
競争優位性・強み3 件
- 01Visual SLAMとLidar SLAMの双方をカバーし、さらにそれらを組み合わせたハイブリッド技術など、高精度かつロバストな独自のアルゴリズムを保有している。
- 02ミュンヘン工科大学との連携や、子会社化したKudan Germany（旧アーティセンス）の技術力により、世界トップレベルの人工知覚研究開発体制を構築している。
- 03大手半導体メーカーやグローバル企業との提携実績が豊富であり、次世代の空間認識技術における重要な技術基盤として認知されている。
課題・リスク3 件
- 01研究開発先行型のビジネスモデルであり、顧客製品の普及速度が想定を下回った場合、収益化の遅れや営業赤字が継続するリスクがある。
- 02ロボティクスやデジタルツイン市場におけるエコシステムの成熟度や、顧客製品の市場浸透スピードに業績が大きく左右される。
- 03技術の高度化に伴い、競合他社との差別化を維持するための継続的な研究開発投資が必要であり、財務的な負担が重い。
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現在株価
¥1,764
時価総額
¥20億
Market Cap
PER
0.00倍
業種平均 40.7倍
PBR
7.56倍
1.0で解散価値
ROE
-7.12%
8%以上で優良
配当利回り
0.00%
無配
02Findings— 主要所見2 ITEMS DETECTED
01
💀
Critical倒産・上場廃止リスク
所見
財務健全性が危険水域にあります。キャッシュフローと利払いのバランスに深刻な懸念があります。
推奨アクション
原則として新規エントリーは回避推奨。保有中は段階的なポジション縮小を検討。
02
🚀
Warning高成長前提・モメンタム過熱
所見
現在の株価は「高い成長の継続」を織り込んでいます。わずかな決算ミスでマルチプル収縮が起きる状態です。
推奨アクション
決算跨ぎのポジションサイズに注意。分散・段階的エントリーが有効です。
🩺
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03Reality Gap— 期待乖離検査MARKET vs ACTUAL
現在の株価は、今後数年の売上について
年率 +74.0% の急成長を織り込んでいます
そして、直近の実績成長率は
年率 +131.3% — 実績も期待に応えています
市場の期待
逆算DCFで導かれる成長率
+74.0%
実績
直近4四半期の売上前年比
+131.3%
Gap
-57.2
ポイント
Undervalued · 期待過小
株価は実態に対して過小評価されています
市場の期待値が業績実態を下回っています。継続的な業績改善があれば、再評価による株価上昇余地があります。
How to read
期待乖離（Reality Gap）は、株価に織り込まれた将来の成長期待と、実際の業績がどれだけズレているかを示します。プラスは「期待先行・割高」、マイナスは「期待過小・割安」を意味します。
04Corporate Diagnosis— 企業診断
企業のライフサイクル
急成長期
High Growth
市場の期待水準
💎 過小評価
総合リスク判定
⚠️ 中程度
利益操作リスク (Beneish)
04.5Advanced Metrics— 高度指標Z-SCORE · F-SCORE · FCF YIELD · ACCRUALS · ALPHA · GROSS PROFITABILITY · DOL · BENEISH · O-SCORE · C-SCORE · G-SCORE · マジックフォーミュラ
36.98
✓ 安全水域
Altman (1968) — 財務5指標の線形結合で倒産確率を定量化。上場企業分析の世界標準。 3.0+: 安全 / 1.8-3.0: 要注意 / 1.8未満: 高リスク
5/9
Piotroski (2000) — 収益性・レバレッジ・効率性の9項目チェックリスト。7点以上は財務が改善中のサインで、ロング戦略に有効。 7-9: 強 / 5-6: 中立 / 0-2: 弱体化
14.9%
⚠ 利益の質: 低
Sloan (1996) — 会計利益とキャッシュの乖離。発生主義が大きい企業は将来ROAが低下しやすい（Sloanアノマリー）。小さいほど利益の実態に忠実。 ±5%以内: 高品質 / ±10%超: 要注意
-39.0%
直近3ヶ月の超過収益率 (α) — 市場全体（TOPIX(1306)）に対してどれだけアウトパフォームしたか。モメンタム投資・ファクター評価の基本。 +5%超: 強いアルファ / マイナス: アンダーパフォーム
-3.2%
FCF ÷ 時価総額 — PERが会計利益ベースなのに対し、FCF Yieldは実際の現金創出力で割安度を測る。配当余力・自社株買い原資の指標にもなる。 5%超: 割安・高効率 / 負値: 現金流出中
-0.20
Novy-Marx (2013) — 売上総利益÷総資産。ROEより操作しにくい品質指標で、長期的な株価リターンと相関が高いとされる。モメンタムとの組合せで特に有効。 0.4超: 高品質 / 0.2-0.4: 標準
0.2x
売上 1% 変化 → 営業利益が何%動くか — 固定費依存度の定量化。景気感応型（製造業・SaaS等）ほど高くなる。不況時のリスクと好況時のレバレッジを同時に示す。 4x超: 不況リスク大 / 1-2x: 柔軟
-0.87
⚠ 操作リスク
Beneish (1999) — AR増加率・売上成長・発生主義乖離等を組み合わせて利益操作確率を定量化。Enronなどの粉飾を事前に検出した実績あり。 −1.78超: 粉飾の疑い / 以下: 正常
-6.9%
⚠ 低収益性
EBIT ÷ (自己資本 + 長期負債) — ROEより誤魔化しにくい本物の収益性。Buffettが最重視する指標の一つ。 15%超: 高品質 / 10-15%: 競争優位あり
—
長期負債 ÷ EBITDA — 「今の稼ぎで何年で借金を返せるか」。M&A・信用分析の世界標準レバレッジ指標。 2x以内: 健全 / 5x超: 高レバレッジ
-0.9%
⚠ 割高寄り
Greenblatt「マジック・フォーミュラ」 — PERより正確な割安度。負債構造が異なる企業を横比較できる。 7%超: 割安 / 5%未満: 割高寄り
10.8%
⚠ 警戒水域
Ohlson (1980) — Z-Scoreの進化版。倒産確率を直接%で算出するロジスティック回帰モデル。 1%未満: 健全 / 10%超: 警戒
1/6
✓ 健全
James Montier (GMO) — 6項目の加点式で粉飾兆候を検知。Beneish M-Scoreの第二の目。 0-1点: 健全 / 4点以上: 要警戒
-12.7%
✓ 資本規律あり
Cooper, Gulen & Schill (2008) — 総資産の前年比。高いほど将来リターンが低い逆説的アノマリー。 10%未満: 規律あり / 20%超: 過剰投資警戒
-0.1%
△ 低め
Shareholder Yield — 配当利回りでは見えない自社株買いを含めたトータル還元。 4%超: 高還元 / 2%未満: 低め
75.3%
⚠ 高ボラ
低ボラ・アノマリー — 値動きが穏やかな株ほど長期リターンが高いという実証済みの逆説。 25%未満: 低ボラ / 45%超: 高ボラ
57.3%
△ 調整中
George & Hwang (2004) — 高値圏の株ほどその後も上がりやすいモメンタム効果。 95%超: 高値更新圏
4905位
Joel Greenblatt — 「良い会社を安く買う」を機械化した伝説の定量戦略。数字が小さいほど有力。
0/5
△ 見劣り
Mohanram (2005) — セクター内比較5項目。F-Scoreがバリュー株用なのに対し、グロース株専用の評価軸。 4点以上: 高品質
05Vital Signs— 基礎指標 (4軸)PROFITABILITY · SOLVENCY · VALUATION · GROWTH
💰OK
収益性
Profitability
ROE
8%以上で優良
-7.12%
ROA
5%以上で優良
-6.32%
EPS (1株益)
黒字継続が前提
-16.6円
診断収益性は標準的な水準
🛡️Watch
健全性
Solvency
自己資本比率
50%超で健全
88.7%
Z-Score
3.0超で安全水域
37.0
直近FCF
プラスが理想
-6.19億円
診断FCF赤字が継続
🏷️OK
割安性
Valuation
PER
業種平均 40.7倍
0.00倍
PBR
1.0で解散価値
7.56倍
配当利回り
3.5%超で高配当
0.00%
診断おおむね適正水準
🌱Strong
成長性
Growth
売上成長率
20%超で高成長
131.3%
BPS (1株純資産)
純資産の積み上げ
233.3円
F-Score
7以上で財務改善中
5.00/9
診断高成長フェーズ
06Time Series— 財務 & 株価推移
Stock Chart
+57.5%07Research Hub— 外部リサーチ直行6 SOURCES