TICKER4335
スタンダード（内国株式） · IT・通信・サービス
ＩＰＳホールディングス
IPSホールディングスは、ドイツSAP社のERP（基幹業務システム）導入支援および保守・運用を主軸とする独立系ITベンダーです。年商100億円〜2,000億円規模の中堅・準大手企業を主要ターゲットとし、コンサルティングからシステム構築、導入後の保守まで一貫したサービスを提供しています。自社開発のテンプレート「EasyOne」を活用した効率的な導入支援や、クラウド型ERPへの移行需要への対応に強みを持ち、プロジェクト収入と継続的な保守収入による安定した収益基盤を構築しています。
所見タグ
01Diagnosis Summary— 総合所見SCANNED 2026-01-24
Health Score
64.9
/100
良好
割高・過熱圏 (C)
QUANT EVAL
AI VERDICT
Z-Score
4.31
財務健全性
Exp. Gap
-15pt
期待乖離
AI Analyst Assessment
Gemini · 2026/4/14【Risk】。財務状態が悪化しており売り推奨
競争優位性・強み3 件
- 01SAP社のプラチナパートナーとして認定されており、長年の実績に基づく高い専門性と顧客からの強固な信頼を有している。
- 02業務コンサルティングからシステム開発、導入後の保守までをワンストップで提供できる一貫体制を構築している。
- 03導入後の保守サービスにより、景気変動の影響を受けにくい安定したストック収益基盤を確保している。
課題・リスク2 件
- 01事業の根幹がSAP製品に依存しており、SAP社の製品戦略や市場環境の変化が業績に直接的な影響を与えるリスクがある。
- 02IT業界特有の人材流出リスクがあり、高度なスキルを持つエンジニアやコンサルタントの確保・育成が継続的な課題となっている。
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現在株価
¥1,098
時価総額
¥3億
Market Cap
PER
11.1倍
業種平均 40.5倍
PBR
1.69倍
1.0で解散価値
ROE
15.3%
8%以上で優良
配当利回り
3.46%
3.5%超で高配当
02Findings— 主要所見1 ITEM DETECTED
01
💀
Critical倒産・上場廃止リスク
所見
財務健全性が危険水域にあります。キャッシュフローと利払いのバランスに深刻な懸念があります。
推奨アクション
原則として新規エントリーは回避推奨。保有中は段階的なポジション縮小を検討。
🩺
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03Reality Gap— 期待乖離検査MARKET vs ACTUAL
現在の株価は、今後数年の売上について
年率 -4.7% の横ばい〜微減を織り込んでいます
一方、直近の実績成長率は
年率 +10.5% — 実際には成長しており、市場の過度な悲観が見られます
市場の期待
逆算DCFで導かれる成長率
-4.7%
実績
直近4四半期の売上前年比
+10.5%
Gap
-15.2
ポイント
Undervalued · 期待過小
株価は実態に対して過小評価されています
市場の期待値が業績実態を下回っています。継続的な業績改善があれば、再評価による株価上昇余地があります。
How to read
期待乖離（Reality Gap）は、株価に織り込まれた将来の成長期待と、実際の業績がどれだけズレているかを示します。プラスは「期待先行・割高」、マイナスは「期待過小・割安」を意味します。
04Corporate Diagnosis— 企業診断
企業のライフサイクル
業績悪化局面
Deteriorating
市場の期待水準
💎 過小評価
総合リスク判定
⚠️ 高い
基礎的財務の脆弱性・利益操作リスク (Beneish)
04.5Advanced Metrics— 高度指標Z-SCORE · F-SCORE · FCF YIELD · ACCRUALS · ALPHA · GROSS PROFITABILITY · DOL · BENEISH · O-SCORE · C-SCORE · G-SCORE · マジックフォーミュラ
4.31
✓ 安全水域
Altman (1968) — 財務5指標の線形結合で倒産確率を定量化。上場企業分析の世界標準。 3.0+: 安全 / 1.8-3.0: 要注意 / 1.8未満: 高リスク
3/9
Piotroski (2000) — 収益性・レバレッジ・効率性の9項目チェックリスト。7点以上は財務が改善中のサインで、ロング戦略に有効。 7-9: 強 / 5-6: 中立 / 0-2: 弱体化
11.7%
⚠ 利益の質: 低
Sloan (1996) — 会計利益とキャッシュの乖離。発生主義が大きい企業は将来ROAが低下しやすい（Sloanアノマリー）。小さいほど利益の実態に忠実。 ±5%以内: 高品質 / ±10%超: 要注意
-18.6%
直近3ヶ月の超過収益率 (α) — 市場全体（TOPIX(1306)）に対してどれだけアウトパフォームしたか。モメンタム投資・ファクター評価の基本。 +5%超: 強いアルファ / マイナス: アンダーパフォーム
-3.2%
FCF ÷ 時価総額 — PERが会計利益ベースなのに対し、FCF Yieldは実際の現金創出力で割安度を測る。配当余力・自社株買い原資の指標にもなる。 5%超: 割安・高効率 / 負値: 現金流出中
0.13
Novy-Marx (2013) — 売上総利益÷総資産。ROEより操作しにくい品質指標で、長期的な株価リターンと相関が高いとされる。モメンタムとの組合せで特に有効。 0.4超: 高品質 / 0.2-0.4: 標準
0.8x
売上 1% 変化 → 営業利益が何%動くか — 固定費依存度の定量化。景気感応型（製造業・SaaS等）ほど高くなる。不況時のリスクと好況時のレバレッジを同時に示す。 4x超: 不況リスク大 / 1-2x: 柔軟
-1.41
⚠ 操作リスク
Beneish (1999) — AR増加率・売上成長・発生主義乖離等を組み合わせて利益操作確率を定量化。Enronなどの粉飾を事前に検出した実績あり。 −1.78超: 粉飾の疑い / 以下: 正常
20.5%
✓ 高品質事業
EBIT ÷ (自己資本 + 長期負債) — ROEより誤魔化しにくい本物の収益性。Buffettが最重視する指標の一つ。 15%超: 高品質 / 10-15%: 競争優位あり
0.0x
✓ 無借金同然
長期負債 ÷ EBITDA — 「今の稼ぎで何年で借金を返せるか」。M&A・信用分析の世界標準レバレッジ指標。 2x以内: 健全 / 5x超: 高レバレッジ
12.1%
✓ 割安
Greenblatt「マジック・フォーミュラ」 — PERより正確な割安度。負債構造が異なる企業を横比較できる。 7%超: 割安 / 5%未満: 割高寄り
2.6%
△ 要観察
Ohlson (1980) — Z-Scoreの進化版。倒産確率を直接%で算出するロジスティック回帰モデル。 1%未満: 健全 / 10%超: 警戒
4/6
⚠ 要警戒
James Montier (GMO) — 6項目の加点式で粉飾兆候を検知。Beneish M-Scoreの第二の目。 0-1点: 健全 / 4点以上: 要警戒
+13.7%
△ やや積極的
Cooper, Gulen & Schill (2008) — 総資産の前年比。高いほど将来リターンが低い逆説的アノマリー。 10%未満: 規律あり / 20%超: 過剰投資警戒
2.7%
△ 標準的
Shareholder Yield — 配当利回りでは見えない自社株買いを含めたトータル還元。 4%超: 高還元 / 2%未満: 低め
12.6%
✓ 低ボラ
低ボラ・アノマリー — 値動きが穏やかな株ほど長期リターンが高いという実証済みの逆説。 25%未満: 低ボラ / 45%超: 高ボラ
88.5%
△ 堅調
George & Hwang (2004) — 高値圏の株ほどその後も上がりやすいモメンタム効果。 95%超: 高値更新圏
562位
Joel Greenblatt — 「良い会社を安く買う」を機械化した伝説の定量戦略。数字が小さいほど有力。
1/5
△ 見劣り
Mohanram (2005) — セクター内比較5項目。F-Scoreがバリュー株用なのに対し、グロース株専用の評価軸。 4点以上: 高品質
05Vital Signs— 基礎指標 (4軸)PROFITABILITY · SOLVENCY · VALUATION · GROWTH
💰Strong
収益性
Profitability
ROE
8%以上で優良
15.3%
ROA
5%以上で優良
8.75%
EPS (1株益)
黒字継続が前提
99.0円
診断資本効率が高く収益性に優れる
🛡️Watch
健全性
Solvency
自己資本比率
50%超で健全
57.3%
Z-Score
3.0超で安全水域
4.31
直近FCF
プラスが理想
-0.73億円
診断FCF赤字が継続
🏷️OK
割安性
Valuation
PER
業種平均 40.5倍
11.1倍
PBR
1.0で解散価値
1.69倍
配当利回り
3.5%超で高配当
3.46%
診断おおむね適正水準
🌱OK
成長性
Growth
売上成長率
20%超で高成長
10.5%
BPS (1株純資産)
純資産の積み上げ
648.7円
F-Score
7以上で財務改善中
3.00/9
診断成長は緩やか
06Time Series— 財務 & 株価推移
Stock Chart
-4.9%07Research Hub— 外部リサーチ直行6 SOURCES