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Scan#SMRI-4263
TICKER4263
グロース（内国株式） · IT・通信・サービス
サスメド
サスメドは「持続可能な医療」の実現を掲げるデジタル医療スタートアップです。主な事業は、医師が処方する治療用スマートフォンアプリ（DTx）の開発と、ブロックチェーン技術を活用した臨床試験の効率化プラットフォームの提供です。治療用アプリでは不眠障害などを対象に薬機法上の承認取得を目指し、プラットフォーム事業では製薬企業等へ臨床試験のデータ信頼性担保やコスト削減に寄与するシステムを提供し、収益化を図っています。
所見タグ
01Diagnosis Summary— 総合所見SCANNED 2026-01-24
Health Score
9.1
/100
要警戒
割高・過熱圏 (C)
QUANT EVAL
AI VERDICT
Z-Score
24.63
財務健全性
Exp. Gap
+141pt
期待乖離
AI Analyst Assessment
Gemini · 2026/4/13【Speculative】。財務状態が悪化しており売り推奨
競争優位性・強み3 件
- 01ブロックチェーン技術を活用し、臨床試験データの信頼性担保と業務効率化を同時に実現する独自のプラットフォーム技術。
- 02治療用アプリ開発において、PoC（概念実証）を迅速に進められる汎用的な開発プラットフォームと、多数の特許取得に裏打ちされた高い技術力。
- 03アカデミアや学会のKOL（キーオピニオンリーダー）との強固なネットワークを持ち、医学的エビデンスに基づいた開発を推進できる体制。
課題・リスク3 件
- 01治療用アプリ事業は開発段階のパイプラインが多く、製品上市後の本格的な収益化までには時間を要する点。
- 02医療機器としての承認取得や保険収載のプロセスは規制当局の判断に左右されやすく、開発スケジュールや収益見通しに不確実性が伴う点。
- 03先行投資が先行するビジネスモデルであり、安定的な黒字化の達成には、提携製薬企業との共同開発の進捗やアプリの普及拡大が不可欠である点。
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現在株価
¥776
時価総額
¥13億
Market Cap
PER
0.00倍
業種平均 43.8倍
PBR
2.84倍
1.0で解散価値
ROE
-7.76%
8%以上で優良
配当利回り
0.00%
無配
02Findings— 主要所見1 ITEM DETECTED
01
🚀
Warning高成長前提・モメンタム過熱
所見
現在の株価は「高い成長の継続」を織り込んでいます。わずかな決算ミスでマルチプル収縮が起きる状態です。
推奨アクション
決算跨ぎのポジションサイズに注意。分散・段階的エントリーが有効です。
🩺
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03Reality Gap— 期待乖離検査MARKET vs ACTUAL
現在の株価は、今後数年の売上について
年率 +105.8% の急成長を織り込んでいます
しかし、直近の実績成長率は
年率 -35.4% — 実績は期待を下回っています
市場の期待
逆算DCFで導かれる成長率
+105.8%
実績
直近4四半期の売上前年比
-35.4%
Gap
+141.2
ポイント
Overheated · 期待先行
株価は実態に対して過大評価されています
市場が織り込む高い成長期待が剥落すると、PERが急速に収縮し短期間で大きな株価下落が起こり得ます。
How to read
期待乖離（Reality Gap）は、株価に織り込まれた将来の成長期待と、実際の業績がどれだけズレているかを示します。プラスは「期待先行・割高」、マイナスは「期待過小・割安」を意味します。
04Corporate Diagnosis— 企業診断
企業のライフサイクル
業績悪化局面
Deteriorating
市場の期待水準
🔥 過熱
総合リスク判定
⚠️ 高い
基礎的財務の脆弱性
04.5Advanced Metrics— 高度指標Z-SCORE · F-SCORE · FCF YIELD · ACCRUALS · ALPHA · GROSS PROFITABILITY · DOL · BENEISH
24.63
✓ 安全水域
Altman (1968) — 財務5指標の線形結合で倒産確率を定量化。上場企業分析の世界標準。 3.0+: 安全 / 1.8-3.0: 要注意 / 1.8未満: 高リスク
3/9
Piotroski (2000) — 収益性・レバレッジ・効率性の9項目チェックリスト。7点以上は財務が改善中のサインで、ロング戦略に有効。 7-9: 強 / 5-6: 中立 / 0-2: 弱体化
-2.6%
✓ 利益の質: 高
Sloan (1996) — 会計利益とキャッシュの乖離。発生主義が大きい企業は将来ROAが低下しやすい（Sloanアノマリー）。小さいほど利益の実態に忠実。 ±5%以内: 高品質 / ±10%超: 要注意
+51.5%
直近3ヶ月の超過収益率 (α) — 市場全体（TOPIX(1306)）に対してどれだけアウトパフォームしたか。モメンタム投資・ファクター評価の基本。 +5%超: 強いアルファ / マイナス: アンダーパフォーム
-1.8%
FCF ÷ 時価総額 — PERが会計利益ベースなのに対し、FCF Yieldは実際の現金創出力で割安度を測る。配当余力・自社株買い原資の指標にもなる。 5%超: 割安・高効率 / 負値: 現金流出中
-0.07
Novy-Marx (2013) — 売上総利益÷総資産。ROEより操作しにくい品質指標で、長期的な株価リターンと相関が高いとされる。モメンタムとの組合せで特に有効。 0.4超: 高品質 / 0.2-0.4: 標準
15.0x
売上 1% 変化 → 営業利益が何%動くか — 固定費依存度の定量化。景気感応型（製造業・SaaS等）ほど高くなる。不況時のリスクと好況時のレバレッジを同時に示す。 4x超: 不況リスク大 / 1-2x: 柔軟
-2.64
✓ 正常範囲
Beneish (1999) — AR増加率・売上成長・発生主義乖離等を組み合わせて利益操作確率を定量化。Enronなどの粉飾を事前に検出した実績あり。 −1.78超: 粉飾の疑い / 以下: 正常
-7.9%
⚠ 低収益性
EBIT ÷ (自己資本 + 長期負債) — ROEより誤魔化しにくい本物の収益性。Buffettが最重視する指標の一つ。 15%超: 高品質 / 10-15%: 競争優位あり
—
長期負債 ÷ EBITDA — 「今の稼ぎで何年で借金を返せるか」。M&A・信用分析の世界標準レバレッジ指標。 2x以内: 健全 / 5x超: 高レバレッジ
-2.8%
⚠ 割高寄り
Greenblatt「マジック・フォーミュラ」 — PERより正確な割安度。負債構造が異なる企業を横比較できる。 7%超: 割安 / 5%未満: 割高寄り
05Vital Signs— 基礎指標 (4軸)PROFITABILITY · SOLVENCY · VALUATION · GROWTH
💰OK
収益性
Profitability
ROE
8%以上で優良
-7.76%
ROA
5%以上で優良
-7.25%
EPS (1株益)
黒字継続が前提
-21.2円
診断収益性は標準的な水準
🛡️Watch
健全性
Solvency
自己資本比率
50%超で健全
93.4%
Z-Score
3.0超で安全水域
24.6
直近FCF
プラスが理想
-2.21億円
診断FCF赤字が継続
🏷️OK
割安性
Valuation
PER
業種平均 43.8倍
0.00倍
PBR
1.0で解散価値
2.84倍
配当利回り
3.5%超で高配当
0.00%
診断おおむね適正水準
🌱OK
成長性
Growth
売上成長率
20%超で高成長
-35.4%
BPS (1株純資産)
純資産の積み上げ
273.1円
F-Score
7以上で財務改善中
3.00/9
診断成長は緩やか
06Time Series— 財務 & 株価推移
Stock Chart
+2.9%07Research Hub— 外部リサーチ直行6 SOURCES