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Scan#SMRI-4229
TICKER4229
プライム（内国株式） · 素材・化学
群栄化学工業
群栄化学工業は、フェノール樹脂を核とする「化学品事業」と、澱粉糖を中心とした「食品事業」の2本柱を展開する素材メーカーです。化学品では半導体フォトレジスト用樹脂や高機能繊維「カイノール」などで世界トップクラスのシェアを誇り、食品では飲料や菓子向けに機能性甘味料などを供給しています。両事業の技術を融合させた環境対応製品の開発にも注力しており、独創的な機能性素材の提供を通じて幅広い産業を支えています。
所見タグ特徴なし
01Diagnosis Summary— 総合所見SCANNED 2026-01-24
Health Score
29.5
/100
要警戒
要経過観察 (B−)
QUANT EVAL
AI VERDICT
Z-Score
2.84
財務健全性
Exp. Gap
+14pt
期待乖離
AI Analyst Assessment
Gemini · 2026/4/13【Neutral】。優良企業だが過熱感あり。押し目待ち
競争優位性・強み3 件
- 01半導体フォトレジスト用ノボラック型フェノール樹脂など、特定のニッチ市場において世界トップクラスのシェアと高い技術力を有している。
- 02化学品と食品という異なる分野の事業を保有することで、特定の市況変動に左右されにくい安定した収益基盤を構築している。
- 03自己資本比率が80%前後と極めて高く、強固な財務基盤を背景に研究開発や設備投資を継続的に行える体制がある。
課題・リスク3 件
- 01原材料価格やエネルギーコストの変動が収益に直結しやすく、外部環境の変化による利益圧迫リスクを常に抱えている。
- 02食品事業において、国内の糖業政策や人口減少に伴う市場縮小の影響を受ける可能性があり、成長性の維持が課題となっている。
- 03為替変動や地政学リスクなど、グローバルな経済情勢の変化が原材料調達や海外売上に与える影響が無視できない。
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現在株価
¥4,765
時価総額
¥32億
Market Cap
PER
16.5倍
業種平均 24.8倍
PBR
0.64倍
1.0で解散価値
ROE
3.86%
8%以上で優良
配当利回り
2.10%
3.5%超で高配当
02Findings— 主要所見1 ITEM DETECTED
01
📊
Neutral特段の所見なし
所見
極端なナラティブへの依存や致命的な財務リスクは検出されていません。
推奨アクション
市場のトレンドと需給に従ったパフォーマンスが期待されます。
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03Reality Gap— 期待乖離検査MARKET vs ACTUAL
現在の株価は、今後数年の売上について
年率 +14.4% の堅調な成長を織り込んでいます
しかし、直近の実績成長率は
年率 +0.8% — 実績は期待を下回っています
市場の期待
逆算DCFで導かれる成長率
+14.4%
実績
直近4四半期の売上前年比
+0.8%
Gap
+13.6
ポイント
Overheated · 期待先行
株価は実態に対して過大評価されています
市場が織り込む高い成長期待が剥落すると、PERが急速に収縮し短期間で大きな株価下落が起こり得ます。
How to read
期待乖離（Reality Gap）は、株価に織り込まれた将来の成長期待と、実際の業績がどれだけズレているかを示します。プラスは「期待先行・割高」、マイナスは「期待過小・割安」を意味します。
04Corporate Diagnosis— 企業診断
企業のライフサイクル
Neutral
Neutral
市場の期待水準
楽観的
総合リスク判定
✅ 低い
04.5Advanced Metrics— 高度指標Z-SCORE · F-SCORE · FCF YIELD · ACCRUALS · ALPHA · GROSS PROFITABILITY · DOL · BENEISH
2.84
△ グレーゾーン
Altman (1968) — 財務5指標の線形結合で倒産確率を定量化。上場企業分析の世界標準。 3.0+: 安全 / 1.8-3.0: 要注意 / 1.8未満: 高リスク
4/9
Piotroski (2000) — 収益性・レバレッジ・効率性の9項目チェックリスト。7点以上は財務が改善中のサインで、ロング戦略に有効。 7-9: 強 / 5-6: 中立 / 0-2: 弱体化
-3.8%
✓ 利益の質: 高
Sloan (1996) — 会計利益とキャッシュの乖離。発生主義が大きい企業は将来ROAが低下しやすい（Sloanアノマリー）。小さいほど利益の実態に忠実。 ±5%以内: 高品質 / ±10%超: 要注意
+78.9%
直近3ヶ月の超過収益率 (α) — 市場全体（TOPIX(1306)）に対してどれだけアウトパフォームしたか。モメンタム投資・ファクター評価の基本。 +5%超: 強いアルファ / マイナス: アンダーパフォーム
4.4%
FCF ÷ 時価総額 — PERが会計利益ベースなのに対し、FCF Yieldは実際の現金創出力で割安度を測る。配当余力・自社株買い原資の指標にもなる。 5%超: 割安・高効率 / 負値: 現金流出中
0.04
Novy-Marx (2013) — 売上総利益÷総資産。ROEより操作しにくい品質指標で、長期的な株価リターンと相関が高いとされる。モメンタムとの組合せで特に有効。 0.4超: 高品質 / 0.2-0.4: 標準
-15.0x
売上 1% 変化 → 営業利益が何%動くか — 固定費依存度の定量化。景気感応型（製造業・SaaS等）ほど高くなる。不況時のリスクと好況時のレバレッジを同時に示す。 4x超: 不況リスク大 / 1-2x: 柔軟
-2.71
✓ 正常範囲
Beneish (1999) — AR増加率・売上成長・発生主義乖離等を組み合わせて利益操作確率を定量化。Enronなどの粉飾を事前に検出した実績あり。 −1.78超: 粉飾の疑い / 以下: 正常
5.4%
△ 標準的
EBIT ÷ (自己資本 + 長期負債) — ROEより誤魔化しにくい本物の収益性。Buffettが最重視する指標の一つ。 15%超: 高品質 / 10-15%: 競争優位あり
0.2x
✓ 無借金同然
長期負債 ÷ EBITDA — 「今の稼ぎで何年で借金を返せるか」。M&A・信用分析の世界標準レバレッジ指標。 2x以内: 健全 / 5x超: 高レバレッジ
8.4%
✓ 割安
Greenblatt「マジック・フォーミュラ」 — PERより正確な割安度。負債構造が異なる企業を横比較できる。 7%超: 割安 / 5%未満: 割高寄り
05Vital Signs— 基礎指標 (4軸)PROFITABILITY · SOLVENCY · VALUATION · GROWTH
💰OK
収益性
Profitability
ROE
8%以上で優良
3.86%
ROA
5%以上で優良
3.05%
EPS (1株益)
黒字継続が前提
289.3円
診断収益性は標準的な水準
🛡️Strong
健全性
Solvency
自己資本比率
50%超で健全
78.9%
Z-Score
3.0超で安全水域
2.84
直近FCF
プラスが理想
72.8億円
診断財務基盤は健全
🏷️OK
割安性
Valuation
PER
業種平均 24.8倍
16.5倍
PBR
1.0で解散価値
0.64倍
配当利回り
3.5%超で高配当
2.10%
診断おおむね適正水準
🌱OK
成長性
Growth
売上成長率
20%超で高成長
0.78%
BPS (1株純資産)
純資産の積み上げ
7496.3円
F-Score
7以上で財務改善中
4.00/9
診断成長は緩やか
06Time Series— 財務 & 株価推移
Stock Chart
+50.2%07Research Hub— 外部リサーチ直行6 SOURCES