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グロース（内国株式） · IT・通信・サービス
すららネット
すららネットは、AIを活用した無学年式オンライン学習教材「すらら」および「すららドリル」を主力とするEdTech企業です。学習塾や学校法人、自治体向けにICT教材を提供し、個々の理解度に応じたアダプティブ・ラーニングを実現しています。また、導入先に対する教育カリキュラムの提案や経営支援、海外市場での日本語教育や算数教材の展開など、教育課題の解決を通じた事業成長を目指しています。
所見タグ
01Diagnosis Summary— 総合所見SCANNED 2026-04-13
Health Score
21.4
/100
要警戒
要経過観察 (B−)
QUANT EVAL
AI VERDICT
Z-Score
6.33
財務健全性
Exp. Gap
+17pt
期待乖離
AI Analyst Assessment
Gemini · 2026/4/13【Speculative】。優良企業だが過熱感あり。押し目待ち
競争優位性・強み3 件
- 01AIによるアダプティブ・ラーニング技術により、学年を遡った基礎学習から応用まで、個々の生徒の理解度に合わせた最適な学習体験を提供できる。
- 02不登校児や発達障がい児、低学力層など、従来の教育手法では対応が困難だった層に対しても学習機会を提供できる独自のポジショニングを確立している。
- 03教材提供だけでなく、導入校に対する学習カリキュラムの提案や経営支援など、現場に寄り添った手厚いサポート体制を構築している。
課題・リスク3 件
- 01GIGAスクール構想の初期需要一巡や、国内の少子化進行に伴う市場環境の変化により、導入校数や利用ID数の拡大が伸び悩んでいる。
- 02次世代サービス開発やシステム投資などの先行投資が利益を圧迫しており、直近の決算では減益や赤字計上が見られるなど収益性が低下している。
- 03学習塾やBtoC市場における競合他社との競争が激化しており、顧客獲得コストの増加やシェア維持が課題となっている。
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現在株価
¥308
時価総額
¥2億
Market Cap
PER
0.00倍
業種平均 43.8倍
PBR
0.89倍
1.0で解散価値
ROE
-0.17%
8%以上で優良
配当利回り
0.00%
無配
02Findings— 主要所見1 ITEM DETECTED
01
🚀
Warning高成長前提・モメンタム過熱
所見
現在の株価は「高い成長の継続」を織り込んでいます。わずかな決算ミスでマルチプル収縮が起きる状態です。
推奨アクション
決算跨ぎのポジションサイズに注意。分散・段階的エントリーが有効です。
🩺
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03Reality Gap— 期待乖離検査MARKET vs ACTUAL
現在の株価は、今後数年の売上について
年率 +16.0% の堅調な成長を織り込んでいます
しかし、直近の実績成長率は
年率 -0.8% — 実績は期待を下回っています
市場の期待
逆算DCFで導かれる成長率
+16.0%
実績
直近4四半期の売上前年比
-0.8%
Gap
+16.8
ポイント
Overheated · 期待先行
株価は実態に対して過大評価されています
市場が織り込む高い成長期待が剥落すると、PERが急速に収縮し短期間で大きな株価下落が起こり得ます。
How to read
期待乖離（Reality Gap）は、株価に織り込まれた将来の成長期待と、実際の業績がどれだけズレているかを示します。プラスは「期待先行・割高」、マイナスは「期待過小・割安」を意味します。
04Corporate Diagnosis— 企業診断
企業のライフサイクル
急成長期
High Growth
市場の期待水準
楽観的
総合リスク判定
✅ 低い
04.5Advanced Metrics— 高度指標Z-SCORE · F-SCORE · FCF YIELD · ACCRUALS · ALPHA · GROSS PROFITABILITY · DOL · BENEISH
6.33
✓ 安全水域
Altman (1968) — 財務5指標の線形結合で倒産確率を定量化。上場企業分析の世界標準。 3.0+: 安全 / 1.8-3.0: 要注意 / 1.8未満: 高リスク
6/9
Piotroski (2000) — 収益性・レバレッジ・効率性の9項目チェックリスト。7点以上は財務が改善中のサインで、ロング戦略に有効。 7-9: 強 / 5-6: 中立 / 0-2: 弱体化
-9.8%
△ 標準的
Sloan (1996) — 会計利益とキャッシュの乖離。発生主義が大きい企業は将来ROAが低下しやすい（Sloanアノマリー）。小さいほど利益の実態に忠実。 ±5%以内: 高品質 / ±10%超: 要注意
+85.9%
直近3ヶ月の超過収益率 (α) — 市場全体（TOPIX(1306)）に対してどれだけアウトパフォームしたか。モメンタム投資・ファクター評価の基本。 +5%超: 強いアルファ / マイナス: アンダーパフォーム
-12.6%
FCF ÷ 時価総額 — PERが会計利益ベースなのに対し、FCF Yieldは実際の現金創出力で割安度を測る。配当余力・自社株買い原資の指標にもなる。 5%超: 割安・高効率 / 負値: 現金流出中
0.03
Novy-Marx (2013) — 売上総利益÷総資産。ROEより操作しにくい品質指標で、長期的な株価リターンと相関が高いとされる。モメンタムとの組合せで特に有効。 0.4超: 高品質 / 0.2-0.4: 標準
15.0x
売上 1% 変化 → 営業利益が何%動くか — 固定費依存度の定量化。景気感応型（製造業・SaaS等）ほど高くなる。不況時のリスクと好況時のレバレッジを同時に示す。 4x超: 不況リスク大 / 1-2x: 柔軟
-3.06
✓ 正常範囲
Beneish (1999) — AR増加率・売上成長・発生主義乖離等を組み合わせて利益操作確率を定量化。Enronなどの粉飾を事前に検出した実績あり。 −1.78超: 粉飾の疑い / 以下: 正常
3.0%
⚠ 低収益性
EBIT ÷ (自己資本 + 長期負債) — ROEより誤魔化しにくい本物の収益性。Buffettが最重視する指標の一つ。 15%超: 高品質 / 10-15%: 競争優位あり
0.0x
✓ 無借金同然
長期負債 ÷ EBITDA — 「今の稼ぎで何年で借金を返せるか」。M&A・信用分析の世界標準レバレッジ指標。 2x以内: 健全 / 5x超: 高レバレッジ
3.4%
⚠ 割高寄り
Greenblatt「マジック・フォーミュラ」 — PERより正確な割安度。負債構造が異なる企業を横比較できる。 7%超: 割安 / 5%未満: 割高寄り
05Vital Signs— 基礎指標 (4軸)PROFITABILITY · SOLVENCY · VALUATION · GROWTH
💰OK
収益性
Profitability
ROE
8%以上で優良
-0.17%
ROA
5%以上で優良
-0.15%
EPS (1株益)
黒字継続が前提
-0.60円
診断収益性は標準的な水準
🛡️Strong
健全性
Solvency
自己資本比率
50%超で健全
88.3%
Z-Score
3.0超で安全水域
6.33
直近FCF
プラスが理想
7.24億円
診断財務基盤は健全
🏷️OK
割安性
Valuation
PER
業種平均 43.8倍
0.00倍
PBR
1.0で解散価値
0.89倍
配当利回り
3.5%超で高配当
0.00%
診断おおむね適正水準
🌱OK
成長性
Growth
売上成長率
20%超で高成長
-0.82%
BPS (1株純資産)
純資産の積み上げ
347.2円
F-Score
7以上で財務改善中
6.00/9
診断成長は緩やか
06Time Series— 財務 & 株価推移
Stock Chart
-9.9%07Research Hub— 外部リサーチ直行6 SOURCES