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Scan#SMRI-3961

TICKER3961

グロース（内国株式） · IT・通信・サービス

シルバーエッグ・テクノロジー

シルバーエッグ・テクノロジーは、AI（人工知能）および機械学習技術を活用したリアルタイム・パーソナライゼーション・サービスを提供する企業です。主力製品であるレコメンドエンジン「アイジェント・レコメンダー」を中心に、ECサイトやコンテンツサイトにおけるユーザーの行動を予測し、最適なコンテンツや商品を提示することで、顧客企業のマーケティング効果最大化を支援するSaaS型ビジネスを展開しています。

所見タグ

01Diagnosis Summary— 総合所見

SCANNED 2026-01-24

Health Score

48.6

/100

注意

極めて過小評価 (S)

QUANT EVAL

AI VERDICT

Z-Score

2.76

財務健全性

Exp. Gap

-90pt

期待乖離

AI Analyst Assessment

Gemini · 2026/4/16

【Turnaround】。【S級】実力に対し著しく過小評価(乖離-90.4%)

競争優位性・強み2 件

01長年の実績に基づく高精度な独自開発AIレコメンド技術と、業界トップクラスのシェア。
02ECサイトのみならず、人材・求人業界など多様な業種への展開力と、顧客の購買行動に即応するリアルタイム性。

課題・リスク2 件

01レコメンドサービスという単一セグメントへの依存度が高く、市場環境の変化や主要顧客の業績に左右されやすい。
02直近の決算において減収減益や赤字を計上するなど、既存事業の収益力低下と新たな成長領域の確立が急務となっている。

現在株価

¥763

時価総額

¥5,341

Market Cap

PER

0.00倍

業種平均 44.1倍

PBR

0.00倍

1.0で解散価値

ROE

2.13%

8%以上で優良

配当利回り

0.00%

無配

02Findings— 主要所見

1 ITEM DETECTED

📊

Neutral

特段の所見なし

所見

極端なナラティブへの依存や致命的な財務リスクは検出されていません。

推奨アクション

市場のトレンドと需給に従ったパフォーマンスが期待されます。

03Reality Gap— 期待乖離検査

MARKET vs ACTUAL

現在の株価は、今後数年の売上について

年率 -92.6% の売上縮小（マイナス成長）を織り込んでいます

一方、直近の実績成長率は

年率 -2.2% — 実績の落ち込みは市場想定より小さい状況です

市場の期待

逆算DCFで導かれる成長率

-92.6%

実績

直近4四半期の売上前年比

-2.2%

Gap

-90.4

ポイント

Undervalued · 期待過小

株価は実態に対して過小評価されています

市場の期待値が業績実態を下回っています。継続的な業績改善があれば、再評価による株価上昇余地があります。

How to read

期待乖離（Reality Gap）は、株価に織り込まれた将来の成長期待と、実際の業績がどれだけズレているかを示します。プラスは「期待先行・割高」、マイナスは「期待過小・割安」を意味します。

04Corporate Diagnosis— 企業診断

企業のライフサイクル

急成長期

High Growth

市場の期待水準

💎 過小評価

総合リスク判定

✅ 低い

04.5Advanced Metrics— 高度指標

Z-SCORE · F-SCORE · FCF YIELD · ACCRUALS · ALPHA · GROSS PROFITABILITY · DOL · BENEISH

2.76

△ グレーゾーン

Altman (1968) — 財務5指標の線形結合で倒産確率を定量化。上場企業分析の世界標準。 3.0+: 安全 / 1.8-3.0: 要注意 / 1.8未満: 高リスク

6/9

Piotroski (2000) — 収益性・レバレッジ・効率性の9項目チェックリスト。7点以上は財務が改善中のサインで、ロング戦略に有効。 7-9: 強 / 5-6: 中立 / 0-2: 弱体化

-4.8%

✓ 利益の質: 高

Sloan (1996) — 会計利益とキャッシュの乖離。発生主義が大きい企業は将来ROAが低下しやすい（Sloanアノマリー）。小さいほど利益の実態に忠実。 ±5%以内: 高品質 / ±10%超: 要注意

+40092441.6%

直近3ヶ月の超過収益率 (α) — 市場全体（TOPIX(1306)）に対してどれだけアウトパフォームしたか。モメンタム投資・ファクター評価の基本。 +5%超: 強いアルファ / マイナス: アンダーパフォーム

—

FCF ÷ 時価総額 — PERが会計利益ベースなのに対し、FCF Yieldは実際の現金創出力で割安度を測る。配当余力・自社株買い原資の指標にもなる。 5%超: 割安・高効率 / 負値: 現金流出中

0.04

Novy-Marx (2013) — 売上総利益÷総資産。ROEより操作しにくい品質指標で、長期的な株価リターンと相関が高いとされる。モメンタムとの組合せで特に有効。 0.4超: 高品質 / 0.2-0.4: 標準

—

売上 1% 変化 → 営業利益が何%動くか — 固定費依存度の定量化。景気感応型（製造業・SaaS等）ほど高くなる。不況時のリスクと好況時のレバレッジを同時に示す。 4x超: 不況リスク大 / 1-2x: 柔軟

—

Beneish (1999) — AR増加率・売上成長・発生主義乖離等を組み合わせて利益操作確率を定量化。Enronなどの粉飾を事前に検出した実績あり。 −1.78超: 粉飾の疑い / 以下: 正常

—

EBIT ÷ (自己資本 + 長期負債) — ROEより誤魔化しにくい本物の収益性。Buffettが最重視する指標の一つ。 15%超: 高品質 / 10-15%: 競争優位あり

—

長期負債 ÷ EBITDA — 「今の稼ぎで何年で借金を返せるか」。M&A・信用分析の世界標準レバレッジ指標。 2x以内: 健全 / 5x超: 高レバレッジ

—

Greenblatt「マジック・フォーミュラ」 — PERより正確な割安度。負債構造が異なる企業を横比較できる。 7%超: 割安 / 5%未満: 割高寄り

05Vital Signs— 基礎指標 (4軸)

PROFITABILITY · SOLVENCY · VALUATION · GROWTH

💰

収益性

Profitability

ROE

8%以上で優良

2.13%

ROA

5%以上で優良

1.99%

EPS (1株益)

黒字継続が前提

4329142.9円

診断収益性は標準的な水準

🛡️

健全性

Solvency

Strong

自己資本比率

50%超で健全

93.3%

Z-Score

3.0超で安全水域

2.76

直近FCF

プラスが理想

1.13億円

診断財務基盤は健全

🏷️

割安性

Valuation

PER

業種平均 44.1倍

0.00倍

PBR

1.0で解散価値

0.00倍

配当利回り

3.5%超で高配当

0.00%

診断おおむね適正水準

🌱

成長性

Growth

売上成長率

20%超で高成長

-2.24%

BPS (1株純資産)

純資産の積み上げ

202891142.9円

F-Score

7以上で財務改善中

6.00/9

診断成長は緩やか

06Time Series— 財務 & 株価推移

Stock Chart

+49008913.8%

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07Research Hub— 外部リサーチ直行

6 SOURCES

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