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Scan#SMRI-3854
TICKER3854
プライム（内国株式） · IT・通信・サービス
アイル
株式会社アイルは、中堅・中小企業を対象とした独立系のシステム開発会社です。主力事業は、販売・在庫・生産管理を行う基幹業務パッケージ「アラジンオフィス」を中心としたシステムソリューション事業と、ECサイト一元管理ソフト「CROSS MALL」などを展開するWebソリューション事業です。これら「リアル」と「Web」の製品群を相互に連携させ、顧客のバックオフィス業務の効率化とDX（デジタルトランスフォーメーション）を支援する「CROSS-OVER戦略」を推進しています。
所見タグ
01Diagnosis Summary— 総合所見SCANNED 2026-01-24
Health Score
64.9
/100
良好
要経過観察 (B−)
QUANT EVAL
AI VERDICT
Z-Score
11.19
財務健全性
Exp. Gap
+15pt
期待乖離
AI Analyst Assessment
Gemini · 2026/4/15【Safety Shield】。優良企業だが過熱感あり。押し目待ち。【盤石の盾】
競争優位性・強み3 件
- 01「リアル（基幹システム）」と「Web（EC支援）」の製品を組み合わせ、顧客の業務全体を最適化する独自の「CROSS-OVER戦略」による高い提案力。
- 02導入後の保守・運用サポートを月額課金とするストック型ビジネスモデルを確立しており、安定的かつ継続的な収益基盤を有している。
- 03中堅・中小企業の多様な業種・商習慣に合わせた柔軟なカスタマイズ対応力と、長年の実績に基づく強固な顧客基盤。
課題・リスク2 件
- 01中堅・中小企業向けが中心であるため、大手企業と比較して顧客のIT投資予算の変動や景気動向の影響を受けやすいリスクがある。
- 02システム開発・保守を自社で手厚く行う体制をとっているため、慢性的なIT人材不足の中で、必要なエンジニアの採用や育成コストが増大する懸念がある。
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現在株価
¥2,195
時価総額
¥55億
Market Cap
PER
19.0倍
業種平均 43.8倍
PBR
5.67倍
1.0で解散価値
ROE
29.8%
8%以上で優良
配当利回り
3.01%
3.5%超で高配当
02Findings— 主要所見1 ITEM DETECTED
01
🛡️
Excellentクオリティ・ディフェンシブ
所見
強固な財務基盤と安定した収益性を持っています。下落耐性が高い銘柄です。
推奨アクション
長期コアポートフォリオ向け。配当再投資戦略との相性が良い。
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03Reality Gap— 期待乖離検査MARKET vs ACTUAL
現在の株価は、今後数年の売上について
年率 +24.7% の急成長を織り込んでいます
しかし、直近の実績成長率は
年率 +9.9% — 実績は期待を下回っています
市場の期待
逆算DCFで導かれる成長率
+24.7%
実績
直近4四半期の売上前年比
+9.9%
Gap
+14.7
ポイント
Overheated · 期待先行
株価は実態に対して過大評価されています
市場が織り込む高い成長期待が剥落すると、PERが急速に収縮し短期間で大きな株価下落が起こり得ます。
How to read
期待乖離（Reality Gap）は、株価に織り込まれた将来の成長期待と、実際の業績がどれだけズレているかを示します。プラスは「期待先行・割高」、マイナスは「期待過小・割安」を意味します。
04Corporate Diagnosis— 企業診断
企業のライフサイクル
急成長期
High Growth
市場の期待水準
楽観的
総合リスク判定
✅ 低い
04.5Advanced Metrics— 高度指標Z-SCORE · F-SCORE · FCF YIELD · ACCRUALS · ALPHA · GROSS PROFITABILITY · DOL · BENEISH
11.19
✓ 安全水域
Altman (1968) — 財務5指標の線形結合で倒産確率を定量化。上場企業分析の世界標準。 3.0+: 安全 / 1.8-3.0: 要注意 / 1.8未満: 高リスク
6/9
Piotroski (2000) — 収益性・レバレッジ・効率性の9項目チェックリスト。7点以上は財務が改善中のサインで、ロング戦略に有効。 7-9: 強 / 5-6: 中立 / 0-2: 弱体化
1.8%
✓ 利益の質: 高
Sloan (1996) — 会計利益とキャッシュの乖離。発生主義が大きい企業は将来ROAが低下しやすい（Sloanアノマリー）。小さいほど利益の実態に忠実。 ±5%以内: 高品質 / ±10%超: 要注意
+91.3%
直近3ヶ月の超過収益率 (α) — 市場全体（TOPIX(1306)）に対してどれだけアウトパフォームしたか。モメンタム投資・ファクター評価の基本。 +5%超: 強いアルファ / マイナス: アンダーパフォーム
3.7%
FCF ÷ 時価総額 — PERが会計利益ベースなのに対し、FCF Yieldは実際の現金創出力で割安度を測る。配当余力・自社株買い原資の指標にもなる。 5%超: 割安・高効率 / 負値: 現金流出中
0.30
Novy-Marx (2013) — 売上総利益÷総資産。ROEより操作しにくい品質指標で、長期的な株価リターンと相関が高いとされる。モメンタムとの組合せで特に有効。 0.4超: 高品質 / 0.2-0.4: 標準
2.0x
売上 1% 変化 → 営業利益が何%動くか — 固定費依存度の定量化。景気感応型（製造業・SaaS等）ほど高くなる。不況時のリスクと好況時のレバレッジを同時に示す。 4x超: 不況リスク大 / 1-2x: 柔軟
-2.17
✓ 正常範囲
Beneish (1999) — AR増加率・売上成長・発生主義乖離等を組み合わせて利益操作確率を定量化。Enronなどの粉飾を事前に検出した実績あり。 −1.78超: 粉飾の疑い / 以下: 正常
41.9%
✓ 高品質事業
EBIT ÷ (自己資本 + 長期負債) — ROEより誤魔化しにくい本物の収益性。Buffettが最重視する指標の一つ。 15%超: 高品質 / 10-15%: 競争優位あり
0.0x
✓ 無借金同然
長期負債 ÷ EBITDA — 「今の稼ぎで何年で借金を返せるか」。M&A・信用分析の世界標準レバレッジ指標。 2x以内: 健全 / 5x超: 高レバレッジ
7.4%
✓ 割安
Greenblatt「マジック・フォーミュラ」 — PERより正確な割安度。負債構造が異なる企業を横比較できる。 7%超: 割安 / 5%未満: 割高寄り
05Vital Signs— 基礎指標 (4軸)PROFITABILITY · SOLVENCY · VALUATION · GROWTH
💰Strong
収益性
Profitability
ROE
8%以上で優良
29.8%
ROA
5%以上で優良
20.4%
EPS (1株益)
黒字継続が前提
115.5円
診断資本効率が高く収益性に優れる
🛡️Strong
健全性
Solvency
自己資本比率
50%超で健全
68.4%
Z-Score
3.0超で安全水域
11.2
直近FCF
プラスが理想
32.5億円
診断財務基盤は健全
🏷️OK
割安性
Valuation
PER
業種平均 43.8倍
19.0倍
PBR
1.0で解散価値
5.67倍
配当利回り
3.5%超で高配当
3.01%
診断おおむね適正水準
🌱OK
成長性
Growth
売上成長率
20%超で高成長
9.95%
BPS (1株純資産)
純資産の積み上げ
387.2円
F-Score
7以上で財務改善中
6.00/9
診断成長は緩やか
06Time Series— 財務 & 株価推移
Stock Chart
-1.4%07Research Hub— 外部リサーチ直行6 SOURCES