TICKER2907
スタンダード（内国株式） · その他
あじかん
あじかんは、広島県に本社を置く総合食品メーカーです。主力事業は、業務用玉子焼きや寿司用具材、冷凍惣菜などをスーパー、寿司チェーン、コンビニ等へ供給する「業務用食品事業」で、国内トップクラスのシェアを誇ります。また、機能性表示食品「焙煎ごぼう茶」を中心とした「ヘルスフード事業」も展開しており、健康志向のニーズに対応した製品開発を行っています。国内外で製造・販売体制を構築し、中食・外食市場の成長を取り込むビジネスモデルを展開しています。
所見タグ
01Diagnosis Summary— 総合所見SCANNED 2026-07-06
Health Score
60.4
/100
良好
極めて過小評価 (S)
QUANT EVAL
AI VERDICT
Z-Score
3.93
財務健全性
Exp. Gap
-16pt
期待乖離
AI Analyst Assessment
Gemini · 2026/4/13【Safety Shield】。【S級】実力に対し著しく過小評価(乖離-15.6%)。【盤石の盾】
競争優位性・強み3 件
- 01業務用玉子焼きにおいて国内トップクラスのシェアを有しており、高い製品開発力と安定した供給体制による強固な顧客基盤がある。
- 02「あじかん焙煎ごぼう茶」に代表される、健康食品分野でのブランド力と、機能性表示食品としての確かな市場地位を確立している。
- 03問屋機能を併せ持つことで、自社製品と他社商品を組み合わせたメニュー提案や売り場作りを顧客に提供できる差別化能力がある。
課題・リスク3 件
- 01鶏卵価格の高騰や原材料費・物流費の上昇が収益を圧迫しやすく、コスト変動が業績に直結しやすい構造にある。
- 02鳥インフルエンザの発生など、主要原材料の調達リスクが業績の不安定要因となることがある。
- 03直近の決算では、原材料高騰の影響により大幅な減益となるなど、外部環境の変化に対する収益性の維持・改善が課題となっている。
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現在株価
¥1,545
時価総額
¥12億
Market Cap
PER
10.4倍
業種平均 22.5倍
PBR
0.63倍
1.0で解散価値
ROE
6.07%
8%以上で優良
配当利回り
3.75%
3.5%超で高配当
02Findings— 主要所見1 ITEM DETECTED
01
🛡️
Excellentクオリティ・ディフェンシブ
所見
強固な財務基盤と安定した収益性を持っています。下落耐性が高い銘柄です。
推奨アクション
長期コアポートフォリオ向け。配当再投資戦略との相性が良い。
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03Reality Gap— 期待乖離検査MARKET vs ACTUAL
現在の株価は、今後数年の売上について
年率 -14.9% の売上縮小（マイナス成長）を織り込んでいます
一方、直近の実績成長率は
年率 +0.8% — 実際には成長しており、市場の過度な悲観が見られます
市場の期待
逆算DCFで導かれる成長率
-14.9%
実績
直近4四半期の売上前年比
+0.8%
Gap
-15.6
ポイント
Undervalued · 期待過小
株価は実態に対して過小評価されています
市場の期待値が業績実態を下回っています。継続的な業績改善があれば、再評価による株価上昇余地があります。
How to read
期待乖離（Reality Gap）は、株価に織り込まれた将来の成長期待と、実際の業績がどれだけズレているかを示します。プラスは「期待先行・割高」、マイナスは「期待過小・割安」を意味します。
04Corporate Diagnosis— 企業診断
企業のライフサイクル
急成長期
High Growth
市場の期待水準
💎 過小評価
総合リスク判定
✅ 低い
04.5Advanced Metrics— 高度指標Z-SCORE · F-SCORE · FCF YIELD · ACCRUALS · ALPHA · GROSS PROFITABILITY · DOL · BENEISH · O-SCORE · C-SCORE · G-SCORE · マジックフォーミュラ
3.93
✓ 安全水域
Altman (1968) — 財務5指標の線形結合で倒産確率を定量化。上場企業分析の世界標準。 3.0+: 安全 / 1.8-3.0: 要注意 / 1.8未満: 高リスク
6/9
Piotroski (2000) — 収益性・レバレッジ・効率性の9項目チェックリスト。7点以上は財務が改善中のサインで、ロング戦略に有効。 7-9: 強 / 5-6: 中立 / 0-2: 弱体化
-2.3%
✓ 利益の質: 高
Sloan (1996) — 会計利益とキャッシュの乖離。発生主義が大きい企業は将来ROAが低下しやすい（Sloanアノマリー）。小さいほど利益の実態に忠実。 ±5%以内: 高品質 / ±10%超: 要注意
+9.8%
直近3ヶ月の超過収益率 (α) — 市場全体（TOPIX(1306)）に対してどれだけアウトパフォームしたか。モメンタム投資・ファクター評価の基本。 +5%超: 強いアルファ / マイナス: アンダーパフォーム
3.4%
FCF ÷ 時価総額 — PERが会計利益ベースなのに対し、FCF Yieldは実際の現金創出力で割安度を測る。配当余力・自社株買い原資の指標にもなる。 5%超: 割安・高効率 / 負値: 現金流出中
0.05
Novy-Marx (2013) — 売上総利益÷総資産。ROEより操作しにくい品質指標で、長期的な株価リターンと相関が高いとされる。モメンタムとの組合せで特に有効。 0.4超: 高品質 / 0.2-0.4: 標準
-15.0x
売上 1% 変化 → 営業利益が何%動くか — 固定費依存度の定量化。景気感応型（製造業・SaaS等）ほど高くなる。不況時のリスクと好況時のレバレッジを同時に示す。 4x超: 不況リスク大 / 1-2x: 柔軟
-2.56
✓ 正常範囲
Beneish (1999) — AR増加率・売上成長・発生主義乖離等を組み合わせて利益操作確率を定量化。Enronなどの粉飾を事前に検出した実績あり。 −1.78超: 粉飾の疑い / 以下: 正常
8.6%
△ 標準的
EBIT ÷ (自己資本 + 長期負債) — ROEより誤魔化しにくい本物の収益性。Buffettが最重視する指標の一つ。 15%超: 高品質 / 10-15%: 競争優位あり
0.3x
✓ 無借金同然
長期負債 ÷ EBITDA — 「今の稼ぎで何年で借金を返せるか」。M&A・信用分析の世界標準レバレッジ指標。 2x以内: 健全 / 5x超: 高レバレッジ
13.2%
✓ 割安
Greenblatt「マジック・フォーミュラ」 — PERより正確な割安度。負債構造が異なる企業を横比較できる。 7%超: 割安 / 5%未満: 割高寄り
0.7%
✓ 健全
Ohlson (1980) — Z-Scoreの進化版。倒産確率を直接%で算出するロジスティック回帰モデル。 1%未満: 健全 / 10%超: 警戒
1/6
✓ 健全
James Montier (GMO) — 6項目の加点式で粉飾兆候を検知。Beneish M-Scoreの第二の目。 0-1点: 健全 / 4点以上: 要警戒
+1.0%
✓ 資本規律あり
Cooper, Gulen & Schill (2008) — 総資産の前年比。高いほど将来リターンが低い逆説的アノマリー。 10%未満: 規律あり / 20%超: 過剰投資警戒
3.6%
△ 標準的
Shareholder Yield — 配当利回りでは見えない自社株買いを含めたトータル還元。 4%超: 高還元 / 2%未満: 低め
20.6%
✓ 低ボラ
低ボラ・アノマリー — 値動きが穏やかな株ほど長期リターンが高いという実証済みの逆説。 25%未満: 低ボラ / 45%超: 高ボラ
92.7%
△ 堅調
George & Hwang (2004) — 高値圏の株ほどその後も上がりやすいモメンタム効果。 95%超: 高値更新圏
1985位
Joel Greenblatt — 「良い会社を安く買う」を機械化した伝説の定量戦略。数字が小さいほど有力。
3/5
△ 標準的
Mohanram (2005) — セクター内比較5項目。F-Scoreがバリュー株用なのに対し、グロース株専用の評価軸。 4点以上: 高品質
05Vital Signs— 基礎指標 (4軸)PROFITABILITY · SOLVENCY · VALUATION · GROWTH
💰OK
収益性
Profitability
ROE
8%以上で優良
6.07%
ROA
5%以上で優良
4.09%
EPS (1株益)
黒字継続が前提
148.4円
診断収益性は標準的な水準
🛡️Strong
健全性
Solvency
自己資本比率
50%超で健全
67.4%
Z-Score
3.0超で安全水域
3.93
直近FCF
プラスが理想
30.8億円
診断財務基盤は健全
🏷️OK
割安性
Valuation
PER
業種平均 22.5倍
10.4倍
PBR
1.0で解散価値
0.63倍
配当利回り
3.5%超で高配当
3.75%
診断おおむね適正水準
🌱OK
成長性
Growth
売上成長率
20%超で高成長
0.75%
BPS (1株純資産)
純資産の積み上げ
2444.9円
F-Score
7以上で財務改善中
6.00/9
診断成長は緩やか
06Time Series— 財務 & 株価推移
Stock Chart
+32.1%07Research Hub— 外部リサーチ直行6 SOURCES