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Scan#SMRI-2764
TICKER2764
スタンダード（内国株式） · 小売・外食
ひらまつ
株式会社ひらまつは、高級フランス料理・イタリア料理レストランの運営を中核とする企業です。レストラン事業を基盤に、レストランウェディング、ケータリング、ワインの直輸入販売、および滞在型リゾートホテルや都市型ホテルの運営など、食と空間、ホスピタリティを融合させたライフスタイル事業を多角的に展開しています。東京を中心に全国各地およびパリで店舗を展開し、ブランド力を活かした高付加価値なサービスを提供しています。
所見タグ
01Diagnosis Summary— 総合所見SCANNED 2026-01-23
Health Score
70.7
/100
良好
要経過観察 (B−)
QUANT EVAL
AI VERDICT
Z-Score
2.78
財務健全性
Exp. Gap
+37pt
期待乖離
AI Analyst Assessment
Gemini · 2026/4/13【Risk】。優良企業だが過熱感あり。押し目待ち
競争優位性・強み3 件
- 01「ひらまつ」ブランドによる高いブランド力と、ミシュラン星獲得実績に裏打ちされた高品質な料理・サービス提供能力。
- 02レストラン、ウェディング、ホテルを組み合わせた複合的な事業モデルによる、顧客体験の最大化と収益機会の多角化。
- 03長年培った高級外食運営のノウハウと、全国主要都市およびリゾート地への戦略的な店舗・施設展開。
課題・リスク3 件
- 01景気動向や消費者の節約志向に影響を受けやすい高単価業態であり、経済環境の変化による需要変動リスク。
- 02ホテルやレストランの新規出店・運営に伴う多額の固定費負担と、それに伴う収益性の安定化に向けた課題。
- 03少子高齢化や労働力不足を背景とした、専門性の高い人材の確保および育成コストの増大。
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現在株価
¥139
時価総額
¥10億
Market Cap
PER
6.42倍
業種平均 39.6倍
PBR
1.67倍
1.0で解散価値
ROE
26.0%
8%以上で優良
配当利回り
0.00%
無配
02Findings— 主要所見1 ITEM DETECTED
01
💀
Critical倒産・上場廃止リスク
所見
財務健全性が危険水域にあります。キャッシュフローと利払いのバランスに深刻な懸念があります。
推奨アクション
原則として新規エントリーは回避推奨。保有中は段階的なポジション縮小を検討。
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03Reality Gap— 期待乖離検査MARKET vs ACTUAL
現在の株価は、今後数年の売上について
年率 +13.5% の堅調な成長を織り込んでいます
しかし、直近の実績成長率は
年率 -23.1% — 実績は期待を下回っています
市場の期待
逆算DCFで導かれる成長率
+13.5%
実績
直近4四半期の売上前年比
-23.1%
Gap
+36.6
ポイント
Overheated · 期待先行
株価は実態に対して過大評価されています
市場が織り込む高い成長期待が剥落すると、PERが急速に収縮し短期間で大きな株価下落が起こり得ます。
How to read
期待乖離（Reality Gap）は、株価に織り込まれた将来の成長期待と、実際の業績がどれだけズレているかを示します。プラスは「期待先行・割高」、マイナスは「期待過小・割安」を意味します。
04Corporate Diagnosis— 企業診断
企業のライフサイクル
急成長期
High Growth
市場の期待水準
🔥 過熱
総合リスク判定
⚠️ 中程度
利益の質が低い
04.5Advanced Metrics— 高度指標Z-SCORE · F-SCORE · FCF YIELD · ACCRUALS · ALPHA · GROSS PROFITABILITY · DOL · BENEISH
2.78
△ グレーゾーン
Altman (1968) — 財務5指標の線形結合で倒産確率を定量化。上場企業分析の世界標準。 3.0+: 安全 / 1.8-3.0: 要注意 / 1.8未満: 高リスク
6/9
Piotroski (2000) — 収益性・レバレッジ・効率性の9項目チェックリスト。7点以上は財務が改善中のサインで、ロング戦略に有効。 7-9: 強 / 5-6: 中立 / 0-2: 弱体化
15.5%
⚠ 利益の質: 低
Sloan (1996) — 会計利益とキャッシュの乖離。発生主義が大きい企業は将来ROAが低下しやすい（Sloanアノマリー）。小さいほど利益の実態に忠実。 ±5%以内: 高品質 / ±10%超: 要注意
+72.6%
直近3ヶ月の超過収益率 (α) — 市場全体（TOPIX(1306)）に対してどれだけアウトパフォームしたか。モメンタム投資・ファクター評価の基本。 +5%超: 強いアルファ / マイナス: アンダーパフォーム
-5.2%
FCF ÷ 時価総額 — PERが会計利益ベースなのに対し、FCF Yieldは実際の現金創出力で割安度を測る。配当余力・自社株買い原資の指標にもなる。 5%超: 割安・高効率 / 負値: 現金流出中
0.02
Novy-Marx (2013) — 売上総利益÷総資産。ROEより操作しにくい品質指標で、長期的な株価リターンと相関が高いとされる。モメンタムとの組合せで特に有効。 0.4超: 高品質 / 0.2-0.4: 標準
0.3x
売上 1% 変化 → 営業利益が何%動くか — 固定費依存度の定量化。景気感応型（製造業・SaaS等）ほど高くなる。不況時のリスクと好況時のレバレッジを同時に示す。 4x超: 不況リスク大 / 1-2x: 柔軟
-2.01
✓ 正常範囲
Beneish (1999) — AR増加率・売上成長・発生主義乖離等を組み合わせて利益操作確率を定量化。Enronなどの粉飾を事前に検出した実績あり。 −1.78超: 粉飾の疑い / 以下: 正常
20.2%
✓ 高品質事業
EBIT ÷ (自己資本 + 長期負債) — ROEより誤魔化しにくい本物の収益性。Buffettが最重視する指標の一つ。 15%超: 高品質 / 10-15%: 競争優位あり
1.0x
✓ 無借金同然
長期負債 ÷ EBITDA — 「今の稼ぎで何年で借金を返せるか」。M&A・信用分析の世界標準レバレッジ指標。 2x以内: 健全 / 5x超: 高レバレッジ
13.4%
✓ 割安
Greenblatt「マジック・フォーミュラ」 — PERより正確な割安度。負債構造が異なる企業を横比較できる。 7%超: 割安 / 5%未満: 割高寄り
05Vital Signs— 基礎指標 (4軸)PROFITABILITY · SOLVENCY · VALUATION · GROWTH
💰Strong
収益性
Profitability
ROE
8%以上で優良
26.0%
ROA
5%以上で優良
12.6%
EPS (1株益)
黒字継続が前提
21.7円
診断資本効率が高く収益性に優れる
🛡️Watch
健全性
Solvency
自己資本比率
50%超で健全
48.6%
Z-Score
3.0超で安全水域
2.78
直近FCF
プラスが理想
-1.84億円
診断FCF赤字が継続
🏷️OK
割安性
Valuation
PER
業種平均 39.6倍
6.42倍
PBR
1.0で解散価値
1.67倍
配当利回り
3.5%超で高配当
0.00%
診断おおむね適正水準
🌱OK
成長性
Growth
売上成長率
20%超で高成長
-23.1%
BPS (1株純資産)
純資産の積み上げ
83.4円
F-Score
7以上で財務改善中
6.00/9
診断成長は緩やか
06Time Series— 財務 & 株価推移
Stock Chart
-7.8%07Research Hub— 外部リサーチ直行6 SOURCES