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Scan#SMRI-226A

TICKER226A

PRO Market · その他

勝美ジャパン

株式会社勝美ジャパンは、病院や高齢者施設などのメディカル給食市場を主軸に、冷凍野菜および冷凍食品の開発・輸入販売を行うファブレスの食品メーカーです。独自の「スチベジ製法（低温スチームブランチング）」などの技術を活用し、下処理の手間を省くことで、給食現場の人手不足解消や調理の効率化、安全性の向上に貢献する製品を提供しています。海外の製造委託先と連携し、原料から製品まで一貫したトレーサビリティを確保するビジネスモデルを構築しています。

所見タグ

01Diagnosis Summary— 総合所見

SCANNED 2026-01-23

Health Score

64.9

/100

良好

極めて過小評価 (S)

QUANT EVAL

AI VERDICT

Z-Score

4.28

財務健全性

Exp. Gap

-21pt

期待乖離

AI Analyst Assessment

Gemini · 2026/4/13

【Speculative】。【S級】実力に対し著しく過小評価(乖離-21.4%)

競争優位性・強み3 件

01メディカル給食市場に特化した製品開発力と、現場のニーズ（人手不足、調理時間短縮）に応える高い専門性。
02独自の「スチベジ製法」など、品質と安全性を担保する加工技術と、海外生産拠点との強固な連携による安定供給体制。
03ファブレス経営による固定費の抑制と、効率的なサプライチェーン管理による高い収益性。

課題・リスク3 件

01海外生産拠点に依存しているため、地政学リスクや為替変動、国際物流の混乱が業績に直接的な影響を与えるリスクがある。
02特定の市場（メディカル給食）への依存度が高く、市場環境の変化や競合他社の参入による影響を受けやすい。
03TOKYO PRO Market上場企業であり、市場流動性が限定的であることや、情報開示の範囲が一般市場とは異なる点。

現在株価

¥600

時価総額

¥1億

Market Cap

PER

9.43倍

業種平均 23.7倍

PBR

2.85倍

1.0で解散価値

ROE

30.2%

8%以上で優良

配当利回り

0.00%

無配

02Findings— 主要所見

1 ITEM DETECTED

🚀

Warning

高成長前提・モメンタム過熱

所見

現在の株価は「高い成長の継続」を織り込んでいます。わずかな決算ミスでマルチプル収縮が起きる状態です。

推奨アクション

決算跨ぎのポジションサイズに注意。分散・段階的エントリーが有効です。

03Reality Gap— 期待乖離検査

MARKET vs ACTUAL

現在の株価は、今後数年の売上について

年率 +3.6% の横ばい〜緩成長を織り込んでいます

そして、直近の実績成長率は

年率 +24.9% — 実績も期待に応えています

市場の期待

逆算DCFで導かれる成長率

+3.6%

実績

直近4四半期の売上前年比

+24.9%

Gap

-21.4

ポイント

Undervalued · 期待過小

株価は実態に対して過小評価されています

市場の期待値が業績実態を下回っています。継続的な業績改善があれば、再評価による株価上昇余地があります。

How to read

期待乖離（Reality Gap）は、株価に織り込まれた将来の成長期待と、実際の業績がどれだけズレているかを示します。プラスは「期待先行・割高」、マイナスは「期待過小・割安」を意味します。

04Corporate Diagnosis— 企業診断

企業のライフサイクル

急成長期

High Growth

市場の期待水準

💎 過小評価

総合リスク判定

✅ 低い

04.5Advanced Metrics— 高度指標

Z-SCORE · F-SCORE · FCF YIELD · ACCRUALS · ALPHA · GROSS PROFITABILITY · DOL · BENEISH

4.28

✓ 安全水域

Altman (1968) — 財務5指標の線形結合で倒産確率を定量化。上場企業分析の世界標準。 3.0+: 安全 / 1.8-3.0: 要注意 / 1.8未満: 高リスク

5/9

Piotroski (2000) — 収益性・レバレッジ・効率性の9項目チェックリスト。7点以上は財務が改善中のサインで、ロング戦略に有効。 7-9: 強 / 5-6: 中立 / 0-2: 弱体化

3.4%

✓ 利益の質: 高

Sloan (1996) — 会計利益とキャッシュの乖離。発生主義が大きい企業は将来ROAが低下しやすい（Sloanアノマリー）。小さいほど利益の実態に忠実。 ±5%以内: 高品質 / ±10%超: 要注意

+89.3%

直近3ヶ月の超過収益率 (α) — 市場全体（TOPIX(1306)）に対してどれだけアウトパフォームしたか。モメンタム投資・ファクター評価の基本。 +5%超: 強いアルファ / マイナス: アンダーパフォーム

6.9%

FCF ÷ 時価総額 — PERが会計利益ベースなのに対し、FCF Yieldは実際の現金創出力で割安度を測る。配当余力・自社株買い原資の指標にもなる。 5%超: 割安・高効率 / 負値: 現金流出中

0.15

Novy-Marx (2013) — 売上総利益÷総資産。ROEより操作しにくい品質指標で、長期的な株価リターンと相関が高いとされる。モメンタムとの組合せで特に有効。 0.4超: 高品質 / 0.2-0.4: 標準

-0.2x

売上 1% 変化 → 営業利益が何%動くか — 固定費依存度の定量化。景気感応型（製造業・SaaS等）ほど高くなる。不況時のリスクと好況時のレバレッジを同時に示す。 4x超: 不況リスク大 / 1-2x: 柔軟

-2.04

✓ 正常範囲

Beneish (1999) — AR増加率・売上成長・発生主義乖離等を組み合わせて利益操作確率を定量化。Enronなどの粉飾を事前に検出した実績あり。 −1.78超: 粉飾の疑い / 以下: 正常

—

EBIT ÷ (自己資本 + 長期負債) — ROEより誤魔化しにくい本物の収益性。Buffettが最重視する指標の一つ。 15%超: 高品質 / 10-15%: 競争優位あり

—

長期負債 ÷ EBITDA — 「今の稼ぎで何年で借金を返せるか」。M&A・信用分析の世界標準レバレッジ指標。 2x以内: 健全 / 5x超: 高レバレッジ

—

Greenblatt「マジック・フォーミュラ」 — PERより正確な割安度。負債構造が異なる企業を横比較できる。 7%超: 割安 / 5%未満: 割高寄り

05Vital Signs— 基礎指標 (4軸)

PROFITABILITY · SOLVENCY · VALUATION · GROWTH

💰

収益性

Profitability

Strong

ROE

8%以上で優良

30.2%

ROA

5%以上で優良

10.6%

EPS (1株益)

黒字継続が前提

63.6円

診断資本効率が高く収益性に優れる

🛡️

健全性

Solvency

Strong

自己資本比率

50%超で健全

34.9%

Z-Score

3.0超で安全水域

4.28

直近FCF

プラスが理想

0.90億円

診断財務基盤は健全

🏷️

割安性

Valuation

PER

業種平均 23.7倍

9.43倍

PBR

1.0で解散価値

2.85倍

配当利回り

3.5%超で高配当

0.00%

診断おおむね適正水準

🌱

成長性

Growth

Strong

売上成長率

20%超で高成長

24.9%

BPS (1株純資産)

純資産の積み上げ

210.6円

F-Score

7以上で財務改善中

5.00/9

診断高成長フェーズ

06Time Series— 財務 & 株価推移

Stock Chart

+2.7%

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07Research Hub— 外部リサーチ直行

6 SOURCES

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