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Scan#SMRI-219A
TICKER219A
グロース（内国株式） · 医薬品・ヘルスケア
Ｈｅａｒｔｓｅｅｄ
Heartseedは、慶應義塾大学発のバイオベンチャー企業であり、iPS細胞を用いた心筋再生医療の研究・開発を主力事業としています。重症心不全患者を対象に、独自の心筋球技術を用いた心筋補填療法（損傷した心筋を再生・補填する治療法）の確立を目指しており、リードパイプラインである「HS-001」をはじめとする再生医療等製品の開発を通じて、心臓移植に代わる新たな根治治療の提供を目的としています。
所見タグ
01Diagnosis Summary— 総合所見SCANNED 2026-04-13
Health Score
25.1
/100
要警戒
極めて過小評価 (S)
QUANT EVAL
AI VERDICT
Z-Score
48.78
財務健全性
Exp. Gap
-182pt
期待乖離
AI Analyst Assessment
Gemini · 2026/4/16【Safety Shield】。【S級】実力に対し著しく過小評価(乖離-181.5%)。【盤石の盾】
競争優位性・強み2 件
- 01心筋再生医療の分野で世界最先端の技術と研究実績を有しており、臨床現場のニーズを深く理解した開発体制を構築している。
- 02強固なバランスシートを維持しており、主要パイプラインの治験推進に向けた先行投資を継続できる財務基盤がある。
課題・リスク2 件
- 01研究開発段階のバイオベンチャーであるため、治験の進捗や薬事承認の成否に業績が大きく左右される高い事業リスクを抱えている。
- 02直近の決算では赤字転落が見込まれており、安定的な収益源の確立にはまだ時間を要する段階にある。
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現在株価
¥1,670
時価総額
¥38億
Market Cap
PER
200.4倍
業種平均 47.0倍
PBR
5.31倍
1.0で解散価値
ROE
2.65%
8%以上で優良
配当利回り
0.00%
無配
02Findings— 主要所見2 ITEMS DETECTED
01
💀
Critical倒産・上場廃止リスク
所見
財務健全性が危険水域にあります。キャッシュフローと利払いのバランスに深刻な懸念があります。
推奨アクション
原則として新規エントリーは回避推奨。保有中は段階的なポジション縮小を検討。
02
🛡️
Excellentクオリティ・ディフェンシブ
所見
強固な財務基盤と安定した収益性を持っています。下落耐性が高い銘柄です。
推奨アクション
長期コアポートフォリオ向け。配当再投資戦略との相性が良い。
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03Reality Gap— 期待乖離検査MARKET vs ACTUAL
現在の株価は、今後数年の売上について
年率 +64.9% の急成長を織り込んでいます
そして、直近の実績成長率は
年率 +246.4% — 実績も期待に応えています
市場の期待
逆算DCFで導かれる成長率
+64.9%
実績
直近4四半期の売上前年比
+246.4%
Gap
-181.5
ポイント
Undervalued · 期待過小
株価は実態に対して過小評価されています
市場の期待値が業績実態を下回っています。継続的な業績改善があれば、再評価による株価上昇余地があります。
How to read
期待乖離（Reality Gap）は、株価に織り込まれた将来の成長期待と、実際の業績がどれだけズレているかを示します。プラスは「期待先行・割高」、マイナスは「期待過小・割安」を意味します。
04Corporate Diagnosis— 企業診断
企業のライフサイクル
急成長期
High Growth
市場の期待水準
💎 過小評価
総合リスク判定
⚠️ 中程度
利益操作リスク (Beneish)
04.5Advanced Metrics— 高度指標Z-SCORE · F-SCORE · FCF YIELD · ACCRUALS · ALPHA · GROSS PROFITABILITY · DOL · BENEISH
48.78
✓ 安全水域
Altman (1968) — 財務5指標の線形結合で倒産確率を定量化。上場企業分析の世界標準。 3.0+: 安全 / 1.8-3.0: 要注意 / 1.8未満: 高リスク
8/9
Piotroski (2000) — 収益性・レバレッジ・効率性の9項目チェックリスト。7点以上は財務が改善中のサインで、ロング戦略に有効。 7-9: 強 / 5-6: 中立 / 0-2: 弱体化
-11.6%
⚠ 利益の質: 低
Sloan (1996) — 会計利益とキャッシュの乖離。発生主義が大きい企業は将来ROAが低下しやすい（Sloanアノマリー）。小さいほど利益の実態に忠実。 ±5%以内: 高品質 / ±10%超: 要注意
+71.0%
直近3ヶ月の超過収益率 (α) — 市場全体（TOPIX(1306)）に対してどれだけアウトパフォームしたか。モメンタム投資・ファクター評価の基本。 +5%超: 強いアルファ / マイナス: アンダーパフォーム
2.8%
FCF ÷ 時価総額 — PERが会計利益ベースなのに対し、FCF Yieldは実際の現金創出力で割安度を測る。配当余力・自社株買い原資の指標にもなる。 5%超: 割安・高効率 / 負値: 現金流出中
0.04
Novy-Marx (2013) — 売上総利益÷総資産。ROEより操作しにくい品質指標で、長期的な株価リターンと相関が高いとされる。モメンタムとの組合せで特に有効。 0.4超: 高品質 / 0.2-0.4: 標準
0.5x
売上 1% 変化 → 営業利益が何%動くか — 固定費依存度の定量化。景気感応型（製造業・SaaS等）ほど高くなる。不況時のリスクと好況時のレバレッジを同時に示す。 4x超: 不況リスク大 / 1-2x: 柔軟
-0.81
⚠ 操作リスク
Beneish (1999) — AR増加率・売上成長・発生主義乖離等を組み合わせて利益操作確率を定量化。Enronなどの粉飾を事前に検出した実績あり。 −1.78超: 粉飾の疑い / 以下: 正常
4.0%
⚠ 低収益性
EBIT ÷ (自己資本 + 長期負債) — ROEより誤魔化しにくい本物の収益性。Buffettが最重視する指標の一つ。 15%超: 高品質 / 10-15%: 競争優位あり
0.0x
✓ 無借金同然
長期負債 ÷ EBITDA — 「今の稼ぎで何年で借金を返せるか」。M&A・信用分析の世界標準レバレッジ指標。 2x以内: 健全 / 5x超: 高レバレッジ
0.8%
⚠ 割高寄り
Greenblatt「マジック・フォーミュラ」 — PERより正確な割安度。負債構造が異なる企業を横比較できる。 7%超: 割安 / 5%未満: 割高寄り
05Vital Signs— 基礎指標 (4軸)PROFITABILITY · SOLVENCY · VALUATION · GROWTH
💰OK
収益性
Profitability
ROE
8%以上で優良
2.65%
ROA
5%以上で優良
2.48%
EPS (1株益)
黒字継続が前提
8.33円
診断収益性は標準的な水準
🛡️Strong
健全性
Solvency
自己資本比率
50%超で健全
93.7%
Z-Score
3.0超で安全水域
48.8
直近FCF
プラスが理想
11.1億円
診断財務基盤は健全
🏷️Alert
割安性
Valuation
PER
業種平均 47.0倍
200.4倍
PBR
1.0で解散価値
5.31倍
配当利回り
3.5%超で高配当
0.00%
診断成長期待で大幅プレミアム
🌱Strong
成長性
Growth
売上成長率
20%超で高成長
246.4%
BPS (1株純資産)
純資産の積み上げ
314.5円
F-Score
7以上で財務改善中
8.00/9
診断高成長フェーズ
06Time Series— 財務 & 株価推移
Stock Chart
-34.1%07Research Hub— 外部リサーチ直行6 SOURCES