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Scan#SMRI-2168
TICKER2168
プライム（内国株式） · IT・通信・サービス
パソナグループ
パソナグループは、人材派遣、BPO（業務委託・請負）、人材紹介、グローバル人材サービスを中核とする総合人材サービス企業です。創業以来「社会の問題点を解決する」という理念を掲げ、近年では「地方創生・観光ソリューション」や、子育て・介護支援などの「ライフソリューション」にも注力しています。人材ビジネスで培ったネットワークとノウハウを活かし、DX推進やWell-being（健康・福祉）産業の創造を通じて、人生のあらゆる場面をサポートするソーシャルソリューションカンパニーへの転換を図っています。
所見タグ
01Diagnosis Summary— 総合所見SCANNED 2026-01-23
Health Score
13.4
/100
要警戒
中立評価 (C+)
QUANT EVAL
AI VERDICT
Z-Score
2.42
財務健全性
Exp. Gap
-9pt
期待乖離
AI Analyst Assessment
Gemini · 2026/4/14【Risk】。特筆すべき材料なし。【ゾンビ企業警戒】
競争優位性・強み3 件
- 01人材派遣からBPO、地方創生まで多岐にわたる事業ポートフォリオを持ち、景気変動の影響を補完し合う安定的な経営基盤を構築している。
- 02創業以来の長い歴史と業界内での高いブランド力を有し、官公庁や大手企業との強固な取引実績がある。
- 03DX銘柄に選定されるなど、デジタル技術を活用した業務効率化や、リスキリングを通じたデジタル人材育成において先進的な取り組みを行っている。
課題・リスク3 件
- 01BPO事業において、大型受託案件の終了やピークアウトによる減収が続いており、収益構造の転換が急務となっている。
- 02地方創生・観光事業など新規投資領域において継続的な赤字が続いており、早期の収益化が課題となっている。
- 03万博関連費用などの特別損失計上や、ITインフラ関連費用の増加により、営業利益が圧迫されるなど収益性が低下している。
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現在株価
¥1,477
時価総額
¥55億
Market Cap
PER
0.00倍
業種平均 43.8倍
PBR
0.41倍
1.0で解散価値
ROE
-6.42%
8%以上で優良
配当利回り
0.00%
無配
02Findings— 主要所見1 ITEM DETECTED
01
💀
Critical倒産・上場廃止リスク
所見
財務健全性が危険水域にあります。キャッシュフローと利払いのバランスに深刻な懸念があります。
推奨アクション
原則として新規エントリーは回避推奨。保有中は段階的なポジション縮小を検討。
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03Reality Gap— 期待乖離検査MARKET vs ACTUAL
現在の株価は、今後数年の売上について
年率 -22.6% の売上縮小（マイナス成長）を織り込んでいます
一方、直近の実績成長率は
年率 -13.3% — 実績の落ち込みは市場想定より小さい状況です
市場の期待
逆算DCFで導かれる成長率
-22.6%
実績
直近4四半期の売上前年比
-13.3%
Gap
-9.3
ポイント
Undervalued · 期待過小
株価は実態に対して過小評価されています
市場の期待値が業績実態を下回っています。継続的な業績改善があれば、再評価による株価上昇余地があります。
How to read
期待乖離（Reality Gap）は、株価に織り込まれた将来の成長期待と、実際の業績がどれだけズレているかを示します。プラスは「期待先行・割高」、マイナスは「期待過小・割安」を意味します。
04Corporate Diagnosis— 企業診断
企業のライフサイクル
Neutral
Neutral
市場の期待水準
Reasonable
総合リスク判定
✅ 低い
04.5Advanced Metrics— 高度指標Z-SCORE · F-SCORE · FCF YIELD · ACCRUALS · ALPHA · GROSS PROFITABILITY · DOL · BENEISH
2.42
△ グレーゾーン
Altman (1968) — 財務5指標の線形結合で倒産確率を定量化。上場企業分析の世界標準。 3.0+: 安全 / 1.8-3.0: 要注意 / 1.8未満: 高リスク
4/9
Piotroski (2000) — 収益性・レバレッジ・効率性の9項目チェックリスト。7点以上は財務が改善中のサインで、ロング戦略に有効。 7-9: 強 / 5-6: 中立 / 0-2: 弱体化
-4.9%
✓ 利益の質: 高
Sloan (1996) — 会計利益とキャッシュの乖離。発生主義が大きい企業は将来ROAが低下しやすい（Sloanアノマリー）。小さいほど利益の実態に忠実。 ±5%以内: 高品質 / ±10%超: 要注意
+66.4%
直近3ヶ月の超過収益率 (α) — 市場全体（TOPIX(1306)）に対してどれだけアウトパフォームしたか。モメンタム投資・ファクター評価の基本。 +5%超: 強いアルファ / マイナス: アンダーパフォーム
-25.4%
FCF ÷ 時価総額 — PERが会計利益ベースなのに対し、FCF Yieldは実際の現金創出力で割安度を測る。配当余力・自社株買い原資の指標にもなる。 5%超: 割安・高効率 / 負値: 現金流出中
-0.00
Novy-Marx (2013) — 売上総利益÷総資産。ROEより操作しにくい品質指標で、長期的な株価リターンと相関が高いとされる。モメンタムとの組合せで特に有効。 0.4超: 高品質 / 0.2-0.4: 標準
8.9x
売上 1% 変化 → 営業利益が何%動くか — 固定費依存度の定量化。景気感応型（製造業・SaaS等）ほど高くなる。不況時のリスクと好況時のレバレッジを同時に示す。 4x超: 不況リスク大 / 1-2x: 柔軟
-2.69
✓ 正常範囲
Beneish (1999) — AR増加率・売上成長・発生主義乖離等を組み合わせて利益操作確率を定量化。Enronなどの粉飾を事前に検出した実績あり。 −1.78超: 粉飾の疑い / 以下: 正常
-3.4%
⚠ 低収益性
EBIT ÷ (自己資本 + 長期負債) — ROEより誤魔化しにくい本物の収益性。Buffettが最重視する指標の一つ。 15%超: 高品質 / 10-15%: 競争優位あり
—
長期負債 ÷ EBITDA — 「今の稼ぎで何年で借金を返せるか」。M&A・信用分析の世界標準レバレッジ指標。 2x以内: 健全 / 5x超: 高レバレッジ
-6.8%
⚠ 割高寄り
Greenblatt「マジック・フォーミュラ」 — PERより正確な割安度。負債構造が異なる企業を横比較できる。 7%超: 割安 / 5%未満: 割高寄り
05Vital Signs— 基礎指標 (4軸)PROFITABILITY · SOLVENCY · VALUATION · GROWTH
💰OK
収益性
Profitability
ROE
8%以上で優良
-6.42%
ROA
5%以上で優良
-3.27%
EPS (1株益)
黒字継続が前提
-231.8円
診断収益性は標準的な水準
🛡️Strong
健全性
Solvency
自己資本比率
50%超で健全
50.9%
Z-Score
3.0超で安全水域
2.42
直近FCF
プラスが理想
226.6億円
診断財務基盤は健全
🏷️OK
割安性
Valuation
PER
業種平均 43.8倍
0.00倍
PBR
1.0で解散価値
0.41倍
配当利回り
3.5%超で高配当
0.00%
診断おおむね適正水準
🌱OK
成長性
Growth
売上成長率
20%超で高成長
-13.3%
BPS (1株純資産)
純資産の積み上げ
3612.5円
F-Score
7以上で財務改善中
4.00/9
診断成長は緩やか
06Time Series— 財務 & 株価推移
Stock Chart
-27.8%07Research Hub— 外部リサーチ直行6 SOURCES