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Scan#SMRI-2138
TICKER2138
スタンダード（内国株式） · IT・通信・サービス
クルーズ
CROOZ, Inc.は、純粋持株会社としてグループ全体の経営戦略を担うテックカンパニーです。現在は事業再編を経て、システムエンジニアリングサービス（SES）を中心とした「ITアウトソーシング事業」を主力としています。また、EC領域では「ZOZOTOWN」内でのファッションセレクトショップ運営を行っています。かつて展開していたゲーム事業やSHOPLIST事業からは撤退し、現在はIT人材不足という市場課題の解決に注力する体制へと転換しています。
所見タグ
01Diagnosis Summary— 総合所見SCANNED 2026-01-23
Health Score
7.1
/100
要警戒
投資不適格水域 (E)
QUANT EVAL
AI VERDICT
Z-Score
1.41
財務健全性
Exp. Gap
-23pt
期待乖離
AI Analyst Assessment
Gemini · 2026/4/14【Risk】。⚠️回避推奨: Bankruptcy Risk, Weak Fundamentals。【ゾンビ企業警戒】
競争優位性・強み2 件
- 01IT人材不足を背景としたSES事業への経営資源集中による、収益基盤の安定化と効率的な事業運営。
- 02過去の多角的な事業展開で培った、変化する市場ニーズに合わせて迅速に事業ポートフォリオを組み替える経営の柔軟性。
課題・リスク2 件
- 01主力事業の転換期にあり、過去の事業撤退に伴う一時的な業績の低迷や赤字計上が続いている点。
- 02特定のメイン事業への集中戦略をとっているため、ITアウトソーシング市場の動向や人材獲得競争の影響を強く受けやすい点。
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現在株価
¥396
時価総額
¥4億
Market Cap
PER
0.00倍
業種平均 43.8倍
PBR
0.41倍
1.0で解散価値
ROE
-5.76%
8%以上で優良
配当利回り
0.00%
無配
02Findings— 主要所見1 ITEM DETECTED
01
💀
Critical倒産・上場廃止リスク
所見
財務健全性が危険水域にあります。キャッシュフローと利払いのバランスに深刻な懸念があります。
推奨アクション
原則として新規エントリーは回避推奨。保有中は段階的なポジション縮小を検討。
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03Reality Gap— 期待乖離検査MARKET vs ACTUAL
現在の株価は、今後数年の売上について
年率 -23.9% の売上縮小（マイナス成長）を織り込んでいます
一方、直近の実績成長率は
年率 -0.6% — 実績の落ち込みは市場想定より小さい状況です
市場の期待
逆算DCFで導かれる成長率
-23.9%
実績
直近4四半期の売上前年比
-0.6%
Gap
-23.4
ポイント
Undervalued · 期待過小
株価は実態に対して過小評価されています
市場の期待値が業績実態を下回っています。継続的な業績改善があれば、再評価による株価上昇余地があります。
How to read
期待乖離（Reality Gap）は、株価に織り込まれた将来の成長期待と、実際の業績がどれだけズレているかを示します。プラスは「期待先行・割高」、マイナスは「期待過小・割安」を意味します。
04Corporate Diagnosis— 企業診断
企業のライフサイクル
Financial Distress
Financial Distress
市場の期待水準
💎 過小評価
総合リスク判定
💀 危機的
倒産リスク水域・基礎的財務の脆弱性
04.5Advanced Metrics— 高度指標Z-SCORE · F-SCORE · FCF YIELD · ACCRUALS · ALPHA · GROSS PROFITABILITY · DOL · BENEISH
1.41
⚠ 危険水域
Altman (1968) — 財務5指標の線形結合で倒産確率を定量化。上場企業分析の世界標準。 3.0+: 安全 / 1.8-3.0: 要注意 / 1.8未満: 高リスク
2/9
Piotroski (2000) — 収益性・レバレッジ・効率性の9項目チェックリスト。7点以上は財務が改善中のサインで、ロング戦略に有効。 7-9: 強 / 5-6: 中立 / 0-2: 弱体化
1.7%
✓ 利益の質: 高
Sloan (1996) — 会計利益とキャッシュの乖離。発生主義が大きい企業は将来ROAが低下しやすい（Sloanアノマリー）。小さいほど利益の実態に忠実。 ±5%以内: 高品質 / ±10%超: 要注意
+72.2%
直近3ヶ月の超過収益率 (α) — 市場全体（TOPIX(1306)）に対してどれだけアウトパフォームしたか。モメンタム投資・ファクター評価の基本。 +5%超: 強いアルファ / マイナス: アンダーパフォーム
-30.5%
FCF ÷ 時価総額 — PERが会計利益ベースなのに対し、FCF Yieldは実際の現金創出力で割安度を測る。配当余力・自社株買い原資の指標にもなる。 5%超: 割安・高効率 / 負値: 現金流出中
-0.03
Novy-Marx (2013) — 売上総利益÷総資産。ROEより操作しにくい品質指標で、長期的な株価リターンと相関が高いとされる。モメンタムとの組合せで特に有効。 0.4超: 高品質 / 0.2-0.4: 標準
15.0x
売上 1% 変化 → 営業利益が何%動くか — 固定費依存度の定量化。景気感応型（製造業・SaaS等）ほど高くなる。不況時のリスクと好況時のレバレッジを同時に示す。 4x超: 不況リスク大 / 1-2x: 柔軟
-2.66
✓ 正常範囲
Beneish (1999) — AR増加率・売上成長・発生主義乖離等を組み合わせて利益操作確率を定量化。Enronなどの粉飾を事前に検出した実績あり。 −1.78超: 粉飾の疑い / 以下: 正常
-1.5%
⚠ 低収益性
EBIT ÷ (自己資本 + 長期負債) — ROEより誤魔化しにくい本物の収益性。Buffettが最重視する指標の一つ。 15%超: 高品質 / 10-15%: 競争優位あり
—
長期負債 ÷ EBITDA — 「今の稼ぎで何年で借金を返せるか」。M&A・信用分析の世界標準レバレッジ指標。 2x以内: 健全 / 5x超: 高レバレッジ
-1.9%
⚠ 割高寄り
Greenblatt「マジック・フォーミュラ」 — PERより正確な割安度。負債構造が異なる企業を横比較できる。 7%超: 割安 / 5%未満: 割高寄り
05Vital Signs— 基礎指標 (4軸)PROFITABILITY · SOLVENCY · VALUATION · GROWTH
💰OK
収益性
Profitability
ROE
8%以上で優良
-5.76%
ROA
5%以上で優良
-1.80%
EPS (1株益)
黒字継続が前提
-55.4円
診断収益性は標準的な水準
🛡️Watch
健全性
Solvency
自己資本比率
50%超で健全
31.2%
Z-Score
3.0超で安全水域
1.41
直近FCF
プラスが理想
-9.10億円
診断FCF赤字が継続
🏷️OK
割安性
Valuation
PER
業種平均 43.8倍
0.00倍
PBR
1.0で解散価値
0.41倍
配当利回り
3.5%超で高配当
0.00%
診断おおむね適正水準
🌱OK
成長性
Growth
売上成長率
20%超で高成長
-0.55%
BPS (1株純資産)
純資産の積み上げ
961.8円
F-Score
7以上で財務改善中
2.00/9
診断成長は緩やか
06Time Series— 財務 & 株価推移
Stock Chart
-27.9%07Research Hub— 外部リサーチ直行6 SOURCES