TICKER1860
プライム（内国株式） · 機械・建設
戸田建設
戸田建設は、1881年創業の準大手ゼネコンです。建築事業を中核とし、特に病院、学校、研究施設などの公共性の高い建物で強固な実績を有します。近年は都市再開発や物流施設、オフィスビル建設にも注力しています。また、土木事業に加え、不動産開発・賃貸、ビル管理、さらには浮体式洋上風力発電をはじめとする環境・エネルギー分野への投資を積極的に進めており、建設業の枠を超えた事業ポートフォリオの多角化を図っています。
所見タグ
01Diagnosis Summary— 総合所見SCANNED 2026-06-23
Health Score
55.2
/100
注意
投資不適格水域 (E)
QUANT EVAL
AI VERDICT
Z-Score
1.75
財務健全性
Exp. Gap
-9pt
期待乖離
AI Analyst Assessment
Gemini · 2026/4/15【Turnaround】。⚠️回避推奨: Bankruptcy Risk
競争優位性・強み3 件
- 01病院・学校・研究施設など、高い技術力と信頼性が求められる建築分野において長年の実績とブランド力を有する。
- 02浮体式洋上風力発電など、次世代の再生可能エネルギー分野における技術開発と先行投資に強みを持つ。
- 03堅実な経営基盤に加え、不動産開発事業を育成することで、建設請負以外の安定的な収益源を確保している。
課題・リスク3 件
- 01建設業界共通の課題である資材価格の高騰や人件費の上昇が、利益率を圧迫するリスクがある。
- 02国内の建設市場が成熟・縮小傾向にある中、海外事業や新規事業での収益拡大が急務となっている。
- 03公共工事や民間設備投資の動向に業績が左右されやすく、景気変動の影響を受けやすい構造にある。
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現在株価
¥1,484.5
時価総額
¥439億
Market Cap
PER
11.9倍
業種平均 31.1倍
PBR
1.12倍
1.0で解散価値
ROE
9.46%
8%以上で優良
配当利回り
4.04%
3.5%超で高配当
02Findings— 主要所見1 ITEM DETECTED
01
💀
Critical倒産・上場廃止リスク
所見
財務健全性が危険水域にあります。キャッシュフローと利払いのバランスに深刻な懸念があります。
推奨アクション
原則として新規エントリーは回避推奨。保有中は段階的なポジション縮小を検討。
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03Reality Gap— 期待乖離検査MARKET vs ACTUAL
現在の株価は、今後数年の売上について
年率 +0.9% の横ばい〜緩成長を織り込んでいます
そして、直近の実績成長率は
年率 +10.1% — 実績も期待に応えています
市場の期待
逆算DCFで導かれる成長率
+0.9%
実績
直近4四半期の売上前年比
+10.1%
Gap
-9.1
ポイント
Undervalued · 期待過小
株価は実態に対して過小評価されています
市場の期待値が業績実態を下回っています。継続的な業績改善があれば、再評価による株価上昇余地があります。
How to read
期待乖離（Reality Gap）は、株価に織り込まれた将来の成長期待と、実際の業績がどれだけズレているかを示します。プラスは「期待先行・割高」、マイナスは「期待過小・割安」を意味します。
04Corporate Diagnosis— 企業診断
企業のライフサイクル
Financial Distress
Financial Distress
市場の期待水準
Reasonable
総合リスク判定
💀 危機的
倒産リスク水域
04.5Advanced Metrics— 高度指標Z-SCORE · F-SCORE · FCF YIELD · ACCRUALS · ALPHA · GROSS PROFITABILITY · DOL · BENEISH · O-SCORE · C-SCORE · G-SCORE · マジックフォーミュラ
1.75
⚠ 危険水域
Altman (1968) — 財務5指標の線形結合で倒産確率を定量化。上場企業分析の世界標準。 3.0+: 安全 / 1.8-3.0: 要注意 / 1.8未満: 高リスク
8/9
Piotroski (2000) — 収益性・レバレッジ・効率性の9項目チェックリスト。7点以上は財務が改善中のサインで、ロング戦略に有効。 7-9: 強 / 5-6: 中立 / 0-2: 弱体化
-2.6%
✓ 利益の質: 高
Sloan (1996) — 会計利益とキャッシュの乖離。発生主義が大きい企業は将来ROAが低下しやすい（Sloanアノマリー）。小さいほど利益の実態に忠実。 ±5%以内: 高品質 / ±10%超: 要注意
-1.5%
直近3ヶ月の超過収益率 (α) — 市場全体（TOPIX(1306)）に対してどれだけアウトパフォームしたか。モメンタム投資・ファクター評価の基本。 +5%超: 強いアルファ / マイナス: アンダーパフォーム
7.6%
FCF ÷ 時価総額 — PERが会計利益ベースなのに対し、FCF Yieldは実際の現金創出力で割安度を測る。配当余力・自社株買い原資の指標にもなる。 5%超: 割安・高効率 / 負値: 現金流出中
0.04
Novy-Marx (2013) — 売上総利益÷総資産。ROEより操作しにくい品質指標で、長期的な株価リターンと相関が高いとされる。モメンタムとの組合せで特に有効。 0.4超: 高品質 / 0.2-0.4: 標準
4.3x
売上 1% 変化 → 営業利益が何%動くか — 固定費依存度の定量化。景気感応型（製造業・SaaS等）ほど高くなる。不況時のリスクと好況時のレバレッジを同時に示す。 4x超: 不況リスク大 / 1-2x: 柔軟
-2.59
✓ 正常範囲
Beneish (1999) — AR増加率・売上成長・発生主義乖離等を組み合わせて利益操作確率を定量化。Enronなどの粉飾を事前に検出した実績あり。 −1.78超: 粉飾の疑い / 以下: 正常
9.5%
△ 標準的
EBIT ÷ (自己資本 + 長期負債) — ROEより誤魔化しにくい本物の収益性。Buffettが最重視する指標の一つ。 15%超: 高品質 / 10-15%: 競争優位あり
2.6x
✓ 健全
長期負債 ÷ EBITDA — 「今の稼ぎで何年で借金を返せるか」。M&A・信用分析の世界標準レバレッジ指標。 2x以内: 健全 / 5x超: 高レバレッジ
8.7%
✓ 割安
Greenblatt「マジック・フォーミュラ」 — PERより正確な割安度。負債構造が異なる企業を横比較できる。 7%超: 割安 / 5%未満: 割高寄り
1.0%
△ 要観察
Ohlson (1980) — Z-Scoreの進化版。倒産確率を直接%で算出するロジスティック回帰モデル。 1%未満: 健全 / 10%超: 警戒
1/6
✓ 健全
James Montier (GMO) — 6項目の加点式で粉飾兆候を検知。Beneish M-Scoreの第二の目。 0-1点: 健全 / 4点以上: 要警戒
+8.1%
✓ 資本規律あり
Cooper, Gulen & Schill (2008) — 総資産の前年比。高いほど将来リターンが低い逆説的アノマリー。 10%未満: 規律あり / 20%超: 過剰投資警戒
4.0%
✓ 高還元
Shareholder Yield — 配当利回りでは見えない自社株買いを含めたトータル還元。 4%超: 高還元 / 2%未満: 低め
26.6%
△ 標準的
低ボラ・アノマリー — 値動きが穏やかな株ほど長期リターンが高いという実証済みの逆説。 25%未満: 低ボラ / 45%超: 高ボラ
90.9%
△ 堅調
George & Hwang (2004) — 高値圏の株ほどその後も上がりやすいモメンタム効果。 95%超: 高値更新圏
2845位
Joel Greenblatt — 「良い会社を安く買う」を機械化した伝説の定量戦略。数字が小さいほど有力。
3/5
△ 標準的
Mohanram (2005) — セクター内比較5項目。F-Scoreがバリュー株用なのに対し、グロース株専用の評価軸。 4点以上: 高品質
05Vital Signs— 基礎指標 (4軸)PROFITABILITY · SOLVENCY · VALUATION · GROWTH
💰OK
収益性
Profitability
ROE
8%以上で優良
9.46%
ROA
5%以上で優良
3.70%
EPS (1株益)
黒字継続が前提
124.9円
診断収益性は標準的な水準
🛡️Strong
健全性
Solvency
自己資本比率
50%超で健全
39.1%
Z-Score
3.0超で安全水域
1.75
直近FCF
プラスが理想
917.1億円
診断財務基盤は健全
🏷️OK
割安性
Valuation
PER
業種平均 31.1倍
11.9倍
PBR
1.0で解散価値
1.12倍
配当利回り
3.5%超で高配当
4.04%
診断おおむね適正水準
🌱OK
成長性
Growth
売上成長率
20%超で高成長
10.1%
BPS (1株純資産)
純資産の積み上げ
1320.1円
F-Score
7以上で財務改善中
8.00/9
診断成長は緩やか
06Time Series— 財務 & 株価推移
Stock Chart
+69.6%07Research Hub— 外部リサーチ直行6 SOURCES