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Scan#SMRI-1810
TICKER1810
スタンダード（内国株式） · 機械・建設
松井建設
松井建設は1586年創業の歴史ある中堅ゼネコンです。建築事業を主力とし、官公庁舎、教育・医療施設、オフィスビル、集合住宅などの施工を幅広く手掛けています。特に社寺建築においては国内屈指の技術と実績を有しており、伝統的な木造建築から現代的な耐震補強工事まで対応可能です。また、建設事業に付随する不動産事業や建材販売なども展開しており、堅実な経営基盤を構築しています。
所見タグ
01Diagnosis Summary— 総合所見SCANNED 2026-01-23
Health Score
44
/100
注意
極めて過小評価 (S)
QUANT EVAL
AI VERDICT
Z-Score
3.13
財務健全性
Exp. Gap
-12pt
期待乖離
AI Analyst Assessment
Gemini · 2026/4/13【Safety Shield】。【S級】実力に対し著しく過小評価(乖離-12.0%)。【盤石の盾】
競争優位性・強み3 件
- 01430年以上の歴史に裏打ちされた社寺建築における圧倒的な技術力とブランド力。
- 02官公庁や教育・医療施設など、公共性の高い案件を中心とした安定的な受注基盤。
- 03長年の堅実経営により培われた、強固な財務体質と安定した収益構造。
課題・リスク3 件
- 01建築事業への依存度が高く、土木事業の比率が低いため、事業ポートフォリオの多角化が課題。
- 02社寺建築分野において、宗教離れや廃寺の増加による市場の長期的縮小リスク。
- 03建設業界全体に共通する人手不足や、資材価格・労務費の高騰による利益率圧迫のリスク。
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現在株価
¥1,350
時価総額
¥39億
Market Cap
PER
14.1倍
業種平均 38.5倍
PBR
0.76倍
1.0で解散価値
ROE
5.39%
8%以上で優良
配当利回り
5.19%
3.5%超で高配当
02Findings— 主要所見1 ITEM DETECTED
01
🛡️
Excellentクオリティ・ディフェンシブ
所見
強固な財務基盤と安定した収益性を持っています。下落耐性が高い銘柄です。
推奨アクション
長期コアポートフォリオ向け。配当再投資戦略との相性が良い。
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03Reality Gap— 期待乖離検査MARKET vs ACTUAL
現在の株価は、今後数年の売上について
年率 -9.6% の横ばい〜微減を織り込んでいます
一方、直近の実績成長率は
年率 +2.4% — 実際には成長しており、市場の過度な悲観が見られます
市場の期待
逆算DCFで導かれる成長率
-9.6%
実績
直近4四半期の売上前年比
+2.4%
Gap
-12.0
ポイント
Undervalued · 期待過小
株価は実態に対して過小評価されています
市場の期待値が業績実態を下回っています。継続的な業績改善があれば、再評価による株価上昇余地があります。
How to read
期待乖離（Reality Gap）は、株価に織り込まれた将来の成長期待と、実際の業績がどれだけズレているかを示します。プラスは「期待先行・割高」、マイナスは「期待過小・割安」を意味します。
04Corporate Diagnosis— 企業診断
企業のライフサイクル
急成長期
High Growth
市場の期待水準
💎 過小評価
総合リスク判定
✅ 低い
04.5Advanced Metrics— 高度指標Z-SCORE · F-SCORE · FCF YIELD · ACCRUALS · ALPHA · GROSS PROFITABILITY · DOL · BENEISH
3.13
✓ 安全水域
Altman (1968) — 財務5指標の線形結合で倒産確率を定量化。上場企業分析の世界標準。 3.0+: 安全 / 1.8-3.0: 要注意 / 1.8未満: 高リスク
8/9
Piotroski (2000) — 収益性・レバレッジ・効率性の9項目チェックリスト。7点以上は財務が改善中のサインで、ロング戦略に有効。 7-9: 強 / 5-6: 中立 / 0-2: 弱体化
-6.1%
△ 標準的
Sloan (1996) — 会計利益とキャッシュの乖離。発生主義が大きい企業は将来ROAが低下しやすい（Sloanアノマリー）。小さいほど利益の実態に忠実。 ±5%以内: 高品質 / ±10%超: 要注意
+69.4%
直近3ヶ月の超過収益率 (α) — 市場全体（TOPIX(1306)）に対してどれだけアウトパフォームしたか。モメンタム投資・ファクター評価の基本。 +5%超: 強いアルファ / マイナス: アンダーパフォーム
17.8%
FCF ÷ 時価総額 — PERが会計利益ベースなのに対し、FCF Yieldは実際の現金創出力で割安度を測る。配当余力・自社株買い原資の指標にもなる。 5%超: 割安・高効率 / 負値: 現金流出中
0.04
Novy-Marx (2013) — 売上総利益÷総資産。ROEより操作しにくい品質指標で、長期的な株価リターンと相関が高いとされる。モメンタムとの組合せで特に有効。 0.4超: 高品質 / 0.2-0.4: 標準
15.0x
売上 1% 変化 → 営業利益が何%動くか — 固定費依存度の定量化。景気感応型（製造業・SaaS等）ほど高くなる。不況時のリスクと好況時のレバレッジを同時に示す。 4x超: 不況リスク大 / 1-2x: 柔軟
-2.69
✓ 正常範囲
Beneish (1999) — AR増加率・売上成長・発生主義乖離等を組み合わせて利益操作確率を定量化。Enronなどの粉飾を事前に検出した実績あり。 −1.78超: 粉飾の疑い / 以下: 正常
7.8%
△ 標準的
EBIT ÷ (自己資本 + 長期負債) — ROEより誤魔化しにくい本物の収益性。Buffettが最重視する指標の一つ。 15%超: 高品質 / 10-15%: 競争優位あり
0.0x
✓ 無借金同然
長期負債 ÷ EBITDA — 「今の稼ぎで何年で借金を返せるか」。M&A・信用分析の世界標準レバレッジ指標。 2x以内: 健全 / 5x超: 高レバレッジ
10.3%
✓ 割安
Greenblatt「マジック・フォーミュラ」 — PERより正確な割安度。負債構造が異なる企業を横比較できる。 7%超: 割安 / 5%未満: 割高寄り
05Vital Signs— 基礎指標 (4軸)PROFITABILITY · SOLVENCY · VALUATION · GROWTH
💰OK
収益性
Profitability
ROE
8%以上で優良
5.39%
ROA
5%以上で優良
3.37%
EPS (1株益)
黒字継続が前提
95.6円
診断収益性は標準的な水準
🛡️Strong
健全性
Solvency
自己資本比率
50%超で健全
62.6%
Z-Score
3.0超で安全水域
3.13
直近FCF
プラスが理想
84.1億円
診断財務基盤は健全
🏷️OK
割安性
Valuation
PER
業種平均 38.5倍
14.1倍
PBR
1.0で解散価値
0.76倍
配当利回り
3.5%超で高配当
5.19%
診断おおむね適正水準
🌱OK
成長性
Growth
売上成長率
20%超で高成長
2.36%
BPS (1株純資産)
純資産の積み上げ
1774.7円
F-Score
7以上で財務改善中
8.00/9
診断成長は緩やか
06Time Series— 財務 & 株価推移
Stock Chart
+27.1%07Research Hub— 外部リサーチ直行6 SOURCES