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Scan#SMRI-1718
TICKER1718
スタンダード（内国株式） · 機械・建設
美樹工業
兵庫県姫路市を地盤とする総合建設会社（ゼネコン）です。建築・土木工事に加え、都市ガス導管敷設や設備工事、リフォーム、不動産賃貸・管理などを幅広く展開しています。また、連結子会社を通じてセキスイハイムの住宅販売・施工や木造注文住宅事業も手掛けており、建設と住宅の二本柱で安定的な収益基盤を構築しています。近年は再生可能エネルギー事業や東京支店の強化にも注力し、事業領域の拡大を図っています。
所見タグ
01Diagnosis Summary— 総合所見SCANNED 2026-04-13
Health Score
60.5
/100
良好
極めて過小評価 (S)
QUANT EVAL
AI VERDICT
Z-Score
2.13
財務健全性
Exp. Gap
-53pt
期待乖離
AI Analyst Assessment
Gemini · 2026/4/13【Speculative】。【S級】実力に対し著しく過小評価(乖離-52.7%)
競争優位性・強み3 件
- 01建築、土木、ガス設備、住宅販売など多岐にわたる事業ポートフォリオを持ち、顧客ニーズに総合力で対応できる点。
- 02兵庫県を中心とした強固な地域密着型の営業基盤と、長年の実績に基づく高い信用力。
- 03建設事業と住宅事業の相互補完により、景気変動の影響を緩和できるビジネスモデル。
課題・リスク3 件
- 01建設業界共通の課題である、資材価格の高騰や人手不足による労務コストの上昇リスク。
- 02特定の地域（関西圏）への依存度が高く、地域経済の動向が業績に直結しやすい点。
- 032026年12月期において、前期の好業績からの反動減（減益）が会社予想として示されている点。
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現在株価
¥6,980
時価総額
¥7億
Market Cap
PER
4.77倍
業種平均 38.5倍
PBR
0.44倍
1.0で解散価値
ROE
9.12%
8%以上で優良
配当利回り
4.30%
3.5%超で高配当
02Findings— 主要所見2 ITEMS DETECTED
01
💀
Critical倒産・上場廃止リスク
所見
財務健全性が危険水域にあります。キャッシュフローと利払いのバランスに深刻な懸念があります。
推奨アクション
原則として新規エントリーは回避推奨。保有中は段階的なポジション縮小を検討。
02
🚀
Warning高成長前提・モメンタム過熱
所見
現在の株価は「高い成長の継続」を織り込んでいます。わずかな決算ミスでマルチプル収縮が起きる状態です。
推奨アクション
決算跨ぎのポジションサイズに注意。分散・段階的エントリーが有効です。
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03Reality Gap— 期待乖離検査MARKET vs ACTUAL
現在の株価は、今後数年の売上について
年率 -20.2% の売上縮小（マイナス成長）を織り込んでいます
一方、直近の実績成長率は
年率 +32.5% — 実際には成長しており、市場の過度な悲観が見られます
市場の期待
逆算DCFで導かれる成長率
-20.2%
実績
直近4四半期の売上前年比
+32.5%
Gap
-52.7
ポイント
Undervalued · 期待過小
株価は実態に対して過小評価されています
市場の期待値が業績実態を下回っています。継続的な業績改善があれば、再評価による株価上昇余地があります。
How to read
期待乖離（Reality Gap）は、株価に織り込まれた将来の成長期待と、実際の業績がどれだけズレているかを示します。プラスは「期待先行・割高」、マイナスは「期待過小・割安」を意味します。
04Corporate Diagnosis— 企業診断
企業のライフサイクル
急成長期
High Growth
市場の期待水準
💎 過小評価
総合リスク判定
⚠️ 中程度
利益操作リスク (Beneish)
04.5Advanced Metrics— 高度指標Z-SCORE · F-SCORE · FCF YIELD · ACCRUALS · ALPHA · GROSS PROFITABILITY · DOL · BENEISH
2.13
△ グレーゾーン
Altman (1968) — 財務5指標の線形結合で倒産確率を定量化。上場企業分析の世界標準。 3.0+: 安全 / 1.8-3.0: 要注意 / 1.8未満: 高リスク
6/9
Piotroski (2000) — 収益性・レバレッジ・効率性の9項目チェックリスト。7点以上は財務が改善中のサインで、ロング戦略に有効。 7-9: 強 / 5-6: 中立 / 0-2: 弱体化
9.5%
△ 標準的
Sloan (1996) — 会計利益とキャッシュの乖離。発生主義が大きい企業は将来ROAが低下しやすい（Sloanアノマリー）。小さいほど利益の実態に忠実。 ±5%以内: 高品質 / ±10%超: 要注意
+74.4%
直近3ヶ月の超過収益率 (α) — 市場全体（TOPIX(1306)）に対してどれだけアウトパフォームしたか。モメンタム投資・ファクター評価の基本。 +5%超: 強いアルファ / マイナス: アンダーパフォーム
-35.7%
FCF ÷ 時価総額 — PERが会計利益ベースなのに対し、FCF Yieldは実際の現金創出力で割安度を測る。配当余力・自社株買い原資の指標にもなる。 5%超: 割安・高効率 / 負値: 現金流出中
0.07
Novy-Marx (2013) — 売上総利益÷総資産。ROEより操作しにくい品質指標で、長期的な株価リターンと相関が高いとされる。モメンタムとの組合せで特に有効。 0.4超: 高品質 / 0.2-0.4: 標準
3.9x
売上 1% 変化 → 営業利益が何%動くか — 固定費依存度の定量化。景気感応型（製造業・SaaS等）ほど高くなる。不況時のリスクと好況時のレバレッジを同時に示す。 4x超: 不況リスク大 / 1-2x: 柔軟
-1.57
⚠ 操作リスク
Beneish (1999) — AR増加率・売上成長・発生主義乖離等を組み合わせて利益操作確率を定量化。Enronなどの粉飾を事前に検出した実績あり。 −1.78超: 粉飾の疑い / 以下: 正常
13.5%
✓ 競争優位あり
EBIT ÷ (自己資本 + 長期負債) — ROEより誤魔化しにくい本物の収益性。Buffettが最重視する指標の一つ。 15%超: 高品質 / 10-15%: 競争優位あり
0.8x
✓ 無借金同然
長期負債 ÷ EBITDA — 「今の稼ぎで何年で借金を返せるか」。M&A・信用分析の世界標準レバレッジ指標。 2x以内: 健全 / 5x超: 高レバレッジ
26.3%
✓ 割安
Greenblatt「マジック・フォーミュラ」 — PERより正確な割安度。負債構造が異なる企業を横比較できる。 7%超: 割安 / 5%未満: 割高寄り
05Vital Signs— 基礎指標 (4軸)PROFITABILITY · SOLVENCY · VALUATION · GROWTH
💰OK
収益性
Profitability
ROE
8%以上で優良
9.12%
ROA
5%以上で優良
4.04%
EPS (1株益)
黒字継続が前提
1463.9円
診断収益性は標準的な水準
🛡️Watch
健全性
Solvency
自己資本比率
50%超で健全
44.3%
Z-Score
3.0超で安全水域
2.13
直近FCF
プラスが理想
-15.6億円
診断FCF赤字が継続
🏷️OK
割安性
Valuation
PER
業種平均 38.5倍
4.77倍
PBR
1.0で解散価値
0.44倍
配当利回り
3.5%超で高配当
4.30%
診断おおむね適正水準
🌱Strong
成長性
Growth
売上成長率
20%超で高成長
32.5%
BPS (1株純資産)
純資産の積み上げ
16043.2円
F-Score
7以上で財務改善中
6.00/9
診断高成長フェーズ
06Time Series— 財務 & 株価推移
Stock Chart
+31.3%07Research Hub— 外部リサーチ直行6 SOURCES